JPMorgan met en garde contre un risque de ventes forcées sur les actions de puces d’IA, alors que les modèles de VaR se déclenchent sur des valorisations records

D’après le dernier rapport de JPMorgan Chase, les actions liées aux puces d’IA risquent une correction technique alors que des modèles de Value-at-Risk (VaR) forcent les investisseurs institutionnels à réduire leurs positions dès que la volatilité du marché franchit des seuils de risque. La banque a mis en garde contre un cycle auto-entretenu : la baisse des prix entraîne une hausse de la volatilité, ce qui déclenche des ventes forcées, déprimant davantage les valorisations, potentiellement déconnectées des fondamentaux.

JPMorgan a noté que les valeurs de puces font partie des opérations les plus « chargées » du marché, avec des positions concentrées à des niveaux extrêmes. L’indice de semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 10% plus tôt dans le mois, en raison des inquiétudes liées à un « échauffement » du secteur, avant de rebondir vers de nouveaux sommets. L’enquête récente de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a également confirmé « long semiconductors » comme la position unique la plus chargée parmi les institutions mondiales. Une préoccupation structurelle : le poids du secteur des puces dans les principaux indices a augmenté environ 6 fois plus vite que sa contribution aux revenus, ce qui suggère que les valorisations progressent bien au-delà de l’amélioration sous-jacente des activités.