Cinq grandes sociétés de valeurs mobilières sud-coréennes annoncent des bénéfices record au deuxième trimestre, portés par une croissance explosive des volumes de transactions, selon une étude d'iM Securities. Le bénéfice net combiné de Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung et Kiwoom pour le T2 est projeté à 3,934 billions de wons, en hausse de 126% sur un an. Malgré ces fondamentaux solides, les actions de courtage sous-performent l'indice KOSPI depuis avril. Les analystes attribuent ce décalage à une concentration accrue sur le secteur des semi-conducteurs et aux inquiétudes des investisseurs quant à un pic des bénéfices. L'essor de l'activité de trading a suivi le lancement fin mai des ETF à effet de levier, qui a déclenché des opérations d'arbitrage à court terme concentrées et porté les volumes de transactions quotidiens moyens de juin à 137,5 billions de wons.
Cinq courtiers coréens prévoient un bénéfice net de 3,934 billions de wons au T2
Selon le chercheur d'iM Securities Seol Yong-jin, le bénéfice net combiné part du groupe de Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung et Kiwoom pour le T2 est projeté à 3,934 billions de wons. Cela représente une hausse de 126% par rapport à la même période l'an dernier. Les frais de commission de courtage sont apparus comme le principal moteur de cette bonne performance. Mirae Asset Securities a également enregistré d'importantes plus-values de valorisation grâce à l'appréciation d'actifs, notamment ses participations dans SpaceX, renforçant encore la rentabilité du secteur.
Volume de transactions en juin atteignant 137,5 billions de wons après le lancement des ETF à effet de levier
Suite au lancement fin mai des ETF à effet de levier, des opérations d'arbitrage à court terme concentrées ont porté les volumes de transactions quotidiens moyens de juin à environ 137,5 billions de wons. Le volume moyen quotidien global du T2 est estimé à environ 118 billions de wons. L'introduction des ETF à effet de levier a créé de nouvelles opportunités d'arbitrage qui ont attiré une participation significative du marché, augmentant directement les revenus de commissions de courtage au cours du trimestre.
Les actions de courtage sous-performent le KOSPI depuis avril malgré la hausse des bénéfices
Les rendements du secteur du courtage ont commencé à baisser en avril après avoir surperformé le KOSPI plus tôt dans l'année en raison de leurs caractéristiques de bêta élevé. Même Mirae Asset Securities, qui affichait les plus fortes hausses du secteur, a vu ses rendements depuis le début de l'année tomber sous l'indice après la mi-juin. Les participants au marché citent la concentration accrue sur le secteur des semi-conducteurs comme la cause principale de ce décalage. Alors que la dynamique liée à l'IA favorise les valeurs semi-conductrices à grande capitalisation comme Samsung Electronics et SK Hynix, les flux de capitaux contournent les actions de courtage malgré leurs solides bénéfices et leur attrait en termes de valorisation. Les inquiétudes supplémentaires incluent un potentiel de hausse limité pour les volumes de transactions au-delà du niveau actuel de 130 billions de wons et une capacité de prêt sur marge épuisée dans les grands courtiers, ce qui limite toute nouvelle expansion des revenus d'intérêts. Des facteurs macroéconomiques, notamment des inquiétudes persistantes concernant l'inflation et la hausse des taux d'intérêt et des taux de change, constituent également des vents contraires pour le secteur des valeurs mobilières.
L'analyste d'iM Securities recommande Korea Financial Group et NH Investment Securities
Le chercheur d'iM Securities Seol Yong-jin a déclaré que les entreprises capables de générer activement des bénéfices en utilisant leurs capitaux propres, au-delà d'une simple dépendance au courtage, sont avantagées dans l'environnement actuel. Il a identifié Korea Financial Group, qui peut défendre ses revenus grâce au papier commercial et aux comptes gérés intégrés (IMA), et NH Investment Securities, qui offre un accès stable lors des corrections d'indice grâce à des rendements de dividendes élevés, comme des alternatives viables. Seol a noté que les actions de courtage pourraient attirer l'attention lorsque la concentration sectorielle s'atténuera, mais a prévenu que si la concentration sur les semi-conducteurs se dissout parallèlement à une baisse de l'indice, les actions de courtage à bêta élevé pourraient connaître une volatilité significative à la baisse indépendamment du niveau des bénéfices.
FAQ
Quels bénéfices les courtiers coréens ont-ils annoncés au T2 ?
Cinq grandes sociétés de valeurs mobilières sud-coréennes — Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung et Kiwoom — projettent un bénéfice net combiné de 3,934 billions de wons pour le T2, en hausse de 126% sur un an selon l'étude d'iM Securities.
Pourquoi les actions de courtage sous-performent-elles malgré des bénéfices solides ?
Les actions de courtage sous-performent le KOSPI depuis avril en raison d'une concentration accrue sur le secteur des semi-conducteurs qui a détourné les flux de capitaux vers les valeurs de puces à grande capitalisation, et des inquiétudes des investisseurs quant à un pic des bénéfices après que les volumes de transactions ont dépassé 130 billions de wons avec un potentiel de hausse limité.
Qu'est-ce qui a stimulé la hausse des bénéfices de courtage au T2 ?
Le lancement fin mai des ETF à effet de levier a déclenché des opérations d'arbitrage à court terme concentrées, portant les volumes de transactions quotidiens moyens de juin à 137,5 billions de wons et les volumes moyens quotidiens globaux du T2 à environ 118 billions de wons, ce qui a considérablement augmenté les revenus de commissions de courtage.
