Les ETF à effet de levier sur une seule action coréenne tombent en dessous du prix de cotation, relançant le débat sur le retrait de la cotation

Les ETF à effet de levier sur actions uniques suivant Samsung Electronics et SK Hynix ont fortement chuté depuis leur lancement fin mai, entraînant des appels au retrait de la cote de la part de parlementaires sud-coréens. Hier, les 14 produits à effet de levier sont tous passés en dessous de leur prix d’inscription de 20 000 won, certains ayant perdu la moitié de leur valeur en environ un mois par rapport à leur sommet. La controverse porte davantage sur l’impact sur le marché que sur les pertes des investisseurs, le Capital Markets Institute ayant signalé une volatilité accrue des actions Samsung Electronics et SK Hynix après les lancements, avec des inquiétudes que les opérations de rééquilibrage structurel amplifient les fluctuations de prix de ces actions spécifiques.

Les ETF à effet de levier sur actions uniques atteignent 15 000 milliards de won malgré de fortes baisses

Les actifs nets totaux des ETF à effet de levier et inverse à effet de levier sur actions uniques sont estimés à environ 15 000 milliards de won. Le seul ETF KODEX SK Hynix Leveraged a atteint environ 5 000 milliards de won d’actifs nets. Le volume de transactions de ces produits représente désormais environ un tiers du marché total des ETF. Hier, tous les 14 produits à effet de levier sont passés en dessous de leur prix d’inscription de 20 000 won, avec certains ayant perdu la moitié de leur valeur en un mois.

Le Capital Markets Institute relie le lancement des ETF à une volatilité accrue des actions

Le Capital Markets Institute a indiqué dans un rapport récent que « la volatilité de Samsung Electronics et SK Hynix a augmenté après le lancement des ETF à effet de levier sur actions uniques » et que « structurellement, les opérations de rééquilibrage peuvent encore amplifier cette volatilité ». La question centrale n’est pas tant les pertes des investisseurs, mais l’influence sur le marché, car ces ETF concentrent d’importants capitaux sur des actions spécifiques comme Samsung Electronics et SK Hynix, ce qui pourrait augmenter la volatilité des prix. Ce mois-ci, Samsung Electronics a enregistré un volume de transactions quotidien moyen de 9 000 milliards de won, tandis que SK Hynix a atteint 14 000 milliards de won.

La Bourse fait face à des obstacles légaux et procéduraux pour un retrait forcé

Les réglementations boursières permettent un retrait si cela est jugé nécessaire pour l’intérêt public et la protection des investisseurs. Cependant, la liquidation forcée de produits légalement cotés pourrait soulever des préoccupations concernant une atteinte aux droits de propriété des investisseurs. Le processus de liquidation pose aussi des défis : contrairement aux actions classiques, les ETF retournent aux investisseurs en liquidités basées sur la valeur nette d’inventaire (VNI) lors du retrait. Avec une ampleur d’environ 15 000 milliards de won, les gestionnaires d’actifs devraient simultanément liquider les positions en actions physiques et en contrats à terme sur actions, ce qui pourrait déclencher des opérations d’arbitrage amplifiant les chocs d’offre et de demande.

La SFC prévoit une réunion le 13 juillet sur les règles d’entrée

Le gouverneur de la Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, doit rencontrer le 13 juillet des représentants des sociétés de gestion d’actifs pour discuter des mesures d’amélioration. Les observateurs du marché estiment que des réglementations plus strictes à l’entrée sont probables, telles que l’augmentation des dépôts minimums, le renforcement de l’éducation des investisseurs et la restriction des nouveaux lancements de produits.

FAQ

Que s’est-il passé avec les ETF à effet de levier sur actions uniques pour Samsung Electronics et SK Hynix ?
Tous les 14 produits lancés fin mai sont passés en dessous de leur prix d’inscription de 20 000 won hier, certains ayant perdu la moitié de leur valeur en environ un mois.

Pourquoi les régulateurs sud-coréens s’inquiètent-ils des ETF à effet de levier sur actions uniques ?
Le Capital Markets Institute a rapporté que la volatilité de Samsung Electronics et SK Hynix a augmenté après les lancements, avec des opérations de rééquilibrage structurel pouvant amplifier les fluctuations de prix de ces actions spécifiques.

Quand les autorités sud-coréennes discuteront-elles de mesures réglementaires pour les ETF à effet de levier sur actions uniques ?
Le gouverneur de la Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, doit rencontrer le 13 juillet des représentants des sociétés de gestion d’actifs pour discuter des mesures d’amélioration.