Les fonds avec effet de levier ont réduit leur position nette short sur le yen japonais de 33 587 contrats à -104 231 contrats au 7 juillet, marquant la plus forte baisse en environ deux ans depuis août 2024, selon la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine. Le président de la Fed, Kevin Wash, doit témoigner devant le Congrès les 14 et 15 juillet, avec la publication des données américaines d’Indice des prix à la consommation (IPC) de juin et d’Indice des prix à la production (IPP) 1,5 heure avant le début de son témoignage à la Chambre. Le ministre japonais des Finances, Katayama Satsuki, a annoncé le 10 juillet des plans visant à promouvoir l’investissement domestique via le Government Pension Investment Fund (GPIF) et d’autres fonds de pension publics, ce qui pourrait constituer un changement de cap à long terme par rapport à la politique de sortie de capitaux de la décennie du Japon sous l’Abenomics. Pour la semaine du 13 au 17 juillet, le marché des changes fait face à une volatilité accrue après que les Gardiens de la révolution islamique d’Iran (IRGC) ont bloqué le détroit d’Ormuz le 12 juillet (heure coréenne) et après les frappes américaines subséquentes sur environ 140 cibles militaires iraniennes.
Les fonds avec effet de levier réduisent leur position short en yens de la plus forte ampleur depuis août 2024
Les fonds avec effet de levier, qui incluent les hedge funds et les conseillers en trading de matières premières (CTAs) utilisant des stratégies de suivi de tendance, détenaient une position nette short de -104 231 contrats sur le yen japonais au 7 juillet, d’après les données de la CFTC. Cela représente une hausse de 33 587 contrats par rapport à la semaine précédente, ce qui signifie que la position nette short s’est contractée de ce montant. La réduction marque la plus forte baisse sur une semaine de la position short depuis août 2024, soit environ deux ans plus tôt.
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L’indice du dollar progresse de 0,09 % à 100,967 la semaine précédente
L’indice du dollar (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, a clôturé à 100,967 le 10 juillet, en hausse de 0,095 point (0,09 %) par rapport à la semaine précédente, selon des données de Yonhap Infomax. L’indice a reculé sur trois des cinq jours de bourse de la semaine malgré le conflit militaire américano-iranien. Le taux de change USD/JPY a fini à 161,737 yens, en hausse de 0,22 % par rapport à la semaine précédente, après avoir atteint presque 162,7 yens avant de refluer à la suite des remarques du ministre japonais des Finances sur l’investissement des fonds de pension lors de la dernière séance. Le taux EUR/USD a clôturé à 1,14149 dollar, en baisse de 0,19 % par rapport à la semaine précédente, tandis que le taux GBP/USD a progressé de 0,37 % à 1,34000 dollar. Le taux USD/CNH offshore a chuté de 0,05 % à 6,7819 yuan, marquant la deuxième semaine consécutive de baisse.
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Le président de la Fed Wash témoigne les 14-15 juillet, avec la publication de l’IPC et de l’IPP américaines de juin
Le président de la Fed, Kevin Wash, témoignera devant la commission des services financiers de la Chambre le 14 juillet à 8 h 30, 1,5 heure après la publication des données américaines d’IPC de juin et d’IPP. Il présentera son rapport semestriel sur la politique monétaire devant la commission bancaire du Sénat au même moment le 15 juillet, à nouveau après la publication de l’IPP de juin. Le consensus de marché attend un léger repli d’un mois sur l’autre de l’IPC global de juin, en raison de la baisse des prix de l’énergie, avec un taux annuel passant de 4,2 % en mai à 3,8 %. L’IPC sous-jacent devrait maintenir un taux annuel de 2,9 %.
La déclaration du 10 juillet du ministre japonais des Finances, Katayama Satsuki, visant à promouvoir l’investissement domestique via le GPIF et d’autres fonds de pension publics, représente un possible changement de politique, bien que la méthode de mise en œuvre précise reste floue. Les objectifs de répartition d’actifs du GPIF, fixés tous les cinq ans, allouent actuellement 25 % chacun aux obligations japonaises, aux actions japonaises, aux obligations étrangères et aux actions étrangères, avec une tolérance d’écart de 5 à 6 % (5 % pour les seules obligations étrangères). Le cadre d’allocation actuel est entré en vigueur en avril 2025. Le GPIF relève du ministère de la Santé, du Travail et des Affaires sociales, et non du ministère des Finances, ce qui rend l’annonce du ministre des Finances particulièrement notable.
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Des données économiques américaines supplémentaires prévues pour publication au cours de la semaine du 13 au 17 juillet incluent les ventes de détail de juin (le 16 juillet), l’indice d’optimisme des petites entreprises du mois de juin de la National Federation of Independent Business (NFIB) (le 14 juillet), l’indice manufacturier de l’État de New York de juillet (le 15 juillet), l’indice du marché immobilier de juillet de la National Association of Home Builders (NAHB) et les ventes de logements en attente de juin (le 16 juillet), l’indice des prix à l’import/export de juin et la production industrielle, les mises en chantier de logements et la première estimation de l’indicateur de sentiment des consommateurs de juillet de l’Université du Michigan (le 17 juillet). Le rapport d’évaluation économique du Beige Book de la Réserve fédérale sera publié le 15 juillet. Les responsables de la Fed entrent dans leur période de « blackout » le samedi 18 juillet, avant la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) prévue pour les 28-29 juillet. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller est programmé pour s’exprimer sur les perspectives économiques lors d’un événement de la New York Association for Business Economics (NYABE) le 13 juillet, tandis que le vice-président Philip Jefferson (le 16 juillet) et le président de la Fed de New York John Williams (le 15 juillet) feront également des apparitions publiques. La Banque du Canada (BOC) devrait largement maintenir son taux directeur à 2,25 % lors de sa réunion de politique monétaire du 15 juillet.
FAQ
Que se sont-ils passés avec les positions en yens des fonds avec effet de levier au 7 juillet ?
Les fonds avec effet de levier ont réduit leur position nette short sur le yen japonais de 33 587 contrats à -104 231 contrats au 7 juillet, selon les données de la CFTC. Cette réduction représente la plus forte baisse de la position short depuis août 2024.
Quand le président de la Fed Kevin Wash témoignera-t-il devant le Congrès ?
Le président de la Fed Kevin Wash témoignera devant la commission des services financiers de la Chambre le 14 juillet et devant la commission bancaire du Sénat le 15 juillet. Les données IPC et IPP américaines de juin seront publiées 1,5 heure avant le début de chaque témoignage à 8 h 30.
Qu’a annoncé le ministre japonais des Finances Katayama le 10 juillet ?
Le ministre japonais des Finances Katayama Satsuki a annoncé le 10 juillet des plans visant à promouvoir l’investissement domestique par le Government Pension Investment Fund (GPIF) et d’autres fonds de pension publics. La méthode de mise en œuvre précise n’a pas été divulguée, et les objectifs de répartition d’actifs du GPIF sont fixés tous les cinq ans, le cadre actuel étant effectif à partir d’avril 2025.
