La juge fédérale américaine Katherine Menendez a rendu une ordonnance de 44 pages bloquant le Minnesota dans l’application de la loi Minnesota Statutes Section 609.7615 contre les entités enregistrées auprès de la CFTC en tant que marchés de contrats désignés, empêchant ainsi l’entrée en vigueur de la loi au 1er août. L’injonction est arrivée la veille du délai du 28 juillet fixé par les plaignants Kalshi et Polymarket US, qui ont fait valoir que le Commodity Exchange Act donne à la CFTC une compétence exclusive sur les swaps correspondant aux critères échangés sur des marchés de contrats désignés au niveau fédéral. Le Minnesota est devenu le premier État à criminaliser directement les marchés de prédiction via le SF 3432, signé par le gouverneur Tim Walz le 26 mai, plutôt que de les poursuivre au titre des lois existantes sur les jeux d’argent.
Le juge distingue les swaps fédéraux des contrats ne remplissant pas les critères
Menendez a cité comme exemples de contrats susceptibles de satisfaire à la définition fédérale du swap ceux liés à une élection au Sénat des États-Unis, au vainqueur de la Coupe du monde et à la réouverture de la circulation par le détroit d’Ormuz, le tout dépendant de la question de savoir si un contrat sur événement est associé à une conséquence financière, économique ou commerciale potentielle. La juge a rejeté l’idée qu’un contrat listé sur une bourse enregistrée au niveau fédéral bénéficie nécessairement de la même protection. Un marché Kalshi sur lequel le duo gagnerait la saison huit de Love Island USA, ainsi que des contrats portant sur les mots prononcés par les annonceurs pendant les retransmissions de la Coupe du monde, semblaient manquer des conséquences financières, économiques ou commerciales nécessaires pour être qualifiés de swaps. Menendez a aussi remis en question dans quelle mesure un contrat portant sur une équipe prenant un avantage de 20 points pendant un match pourrait répondre à la définition fédérale.
Le tribunal délivre une injonction large tout en conservant un test de swap étroit
La CFTC a confirmé lors d’une audience du 2 juillet que sa contestation est « faciale », une posture impliquant que les plaignants doivent démontrer qu’il n’existe aucun ensemble de circonstances dans lesquelles la loi serait valide. Menendez a écrit dans une note de bas de page que la loi « ne peut peut-être pas être écartée dans toutes ses applications », mais a estimé que le droit de l’État était « probablement écarté dans de nombreux aspects », concluant qu’une injonction temporaire préserverait le statu quo pendant que la question se développait. La juge a indiqué que les deux parties avaient traité le litige comme des propositions tout-ou-rien, malgré le fait que les plateformes proposent de nombreux contrats qui relèveraient probablement de la compétence de la CFTC, ainsi que de nombreux autres qui pourraient ne pas y entrer. Une injonction contrat par contrat aurait été difficile à administrer avant le 1er août, tandis que refuser tout redressement exposerait les plateformes à d’éventuelles poursuites pour crime. La cour a donc bloqué l’application de l’ensemble de la loi contre les marchés de contrats désignés enregistrés auprès de la CFTC, tout en indiquant que toute injonction permanente pourrait être « beaucoup plus étroite », car les plaignants n’avaient pas démontré que chaque contrat sur événement qu’ils listent remplit les critères d’un swap.
Kalshi déclare 90 000 utilisateurs au Minnesota tandis que l’État promet une défense
Kalshi a indiqué au tribunal qu’il comptait plus de 90 000 utilisateurs du Minnesota vérifiés au 26 mai, avec des millions de dollars en positions non réglées. Menendez a estimé que, sans injonction, Kalshi et Polymarket US auraient dû faire un choix entre quitter le Minnesota et annuler les transactions, ou continuer à opérer sous la menace d’accusations criminelles pour felony. Comme l’immunité souveraine empêcherait les plateformes de récupérer des dommages-intérêts auprès de l’État, le tribunal a considéré ces pertes comme irréparables plutôt que simplement financières. Le procureur général du Minnesota, Keith Ellison, a déclaré que l’État contestait avec respect la décision et continuerait à défendre la loi, décrivant les plateformes comme des opérations de jeux d’argent prédatrices.
Les tribunaux fédéraux obtiennent des résultats contrastés sur la compétence des marchés de prédiction
Le troisième circuit a protégé Kalshi dans le New Jersey en avril, tandis qu’un tribunal de l’État de Washington a accordé une injonction à cet État contre Kalshi en juillet après avoir rejeté la même défense fondée sur la préemption. Le Massachusetts, le Michigan et le Nevada ont aussi obtenu des décisions limitant les activités de Kalshi, et plus de 40 États ont fait reculer la position de la CFTC selon laquelle les contrats sur événements sportifs relèvent d’une supervision fédérale exclusive. Walz a signé une interdiction antérieure des marchés de prédiction via le SF 4760 le 18 mai, ce qui a conduit la CFTC à l’attaquer le lendemain et Kalshi à déposer une plainte le 28 mai. Le SF 3432 a ensuite abrogé ces dispositions et les a remplacées par la formulation désormais codifiée à l’article 609.7615. Le SF 3432 du Minnesota rend un crime le fait de créer ou d’exploiter des marchés de prédiction couverts, de faciliter leur exploitation, de fournir certaines données ou des services de paiement, ou de faire de la publicité pour des produits faisant la promotion de transactions interdites.
FAQ
Qu’a décidé la juge Menendez à propos de l’interdiction de marché de prédiction du Minnesota ?
La juge fédérale américaine Katherine Menendez a rendu une ordonnance de 44 pages bloquant le Minnesota dans l’application de la loi Minnesota Statutes Section 609.7615 contre les entités enregistrées auprès de la CFTC en tant que marchés de contrats désignés. L’injonction est arrivée la veille du délai du 28 juillet et a empêché la loi de prendre effet le 1er août.
Quels contrats la juge a-t-elle jugés susceptibles de qualifier de swaps fédéraux ?
Menendez a cité comme exemples de contrats susceptibles de satisfaire à la définition fédérale du swap ceux liés à une élection au Sénat des États-Unis, au vainqueur de la Coupe du monde et à la réouverture de la circulation par le détroit d’Ormuz. La juge a estimé que ces contrats sont associés à des conséquences financières, économiques ou commerciales potentielles.
Combien d’utilisateurs du Minnesota Kalshi a-t-il ?
Kalshi a indiqué au tribunal qu’il comptait plus de 90 000 utilisateurs du Minnesota vérifiés au 26 mai, avec des millions de dollars en positions non réglées. La plateforme a fait valoir qu’en l’absence d’injonction, elle serait confrontée à un choix entre quitter le Minnesota ou opérer sous la menace de poursuites pour felony.
