La Bourse des Philippines (PSE) a annoncé des réformes de son cadre d’ETF (fonds négociés en bourse), abaissant les exigences de capital et permettant des ETF gérés activement, alors que la place fait l’objet d’un examen attentif concernant la performance du marché pendant le quasi-neuf ans de mandat de Ramon Monzon en tant que président. Lundi, la PSE a bondi de 300 points à la suite d’une nouvelle d’une éventuelle percée vers une paix entre les États-Unis et l’Iran, stimulant l’appétit mondial pour le risque. Les réformes interviennent alors que le PSEi a clôturé 2025 à 6 052,92, soit près de 30% sous les niveaux atteints lorsque Monzon a pris la direction en 2017, le benchmark chutant à 70,7 sur une base indexée de 2017 à 2025, tandis que des pairs régionaux, dont le Vietnam et l’Indonésie, enregistraient des hausses plus solides. L’article s’interroge sur la capacité des innovations produits à résoudre des problèmes plus profonds de liquidité, de participation des investisseurs étrangers et de confiance dans le marché qui persistent malgré plusieurs initiatives de réforme au cours de la dernière décennie. Bloomberg a déjà décrit le marché philippin comme le pire parmi les principales places boursières sur la décennie précédente, selon la source.
PSE annonce des réformes du cadre des ETF
La Bourse des Philippines a dévoilé un ensemble de réformes visant son cadre d’ETF, en abaissant les exigences de capital, en autorisant les ETF gérés activement, en élargissant la participation et en simplifiant les procédures pour les sociétés d’investissement afin de lancer des produits sur le marché. La bourse a mené plusieurs réformes pendant le mandat de Monzon, notamment l’acquisition de la plateforme à revenu fixe Product Disclosure Sheet (PDS), la promotion des fonds de type Real Estate Investment Trusts (REITs), l’instauration d’exigences de reporting sur la durabilité, la modernisation des infrastructures de trading, le soutien à l’octroi et à l’emprunt de titres, la promotion des ventes à découvert, ainsi que l’encouragement à la participation numérique et à l’investissement de détail.
Le PSEi accuse un retard sur les pairs régionaux depuis 2017
De 2017 à 2025, le PSEi a chuté à 70,7 sur une base indexée, tandis que le marché vietnamien a presque doublé et que l’Indonésie a fortement progressé sur la même période. Le PSEi a clôturé 2025 à 6 052,92, contre 8 646,94 pour l’index JCI en Indonésie, 1 784,49 pour le VN-Index au Vietnam, 1 259,67 pour le SET en Thaïlande, et 1 680,11 pour le KLCI en Malaisie. Ramon Monzon est devenu président de la PSE en 2017 lorsque l’indice phare avait franchi 8 500. Seules deux entreprises ont finalisé des introductions en bourse en 2025. L’article indique que la PSE reste près de 30% en dessous de son niveau au moment où Monzon a pris la direction, malgré des années de croissance économique aux Philippines.
Les problèmes de confiance du marché persistent malgré les efforts de réforme
Les investisseurs étrangers sont devenus des vendeurs nets réguliers sur le marché philippin. Les volumes de trading quotidiens restent faibles et concentrés sur un petit nombre de valeurs blue-chip, de nombreuses sociétés cotées n’échangeant que de manière sporadique. Plusieurs entreprises ont choisi de se retirer de la cote, et le pipeline d’introductions a été décrit comme atone par rapport aux autres marchés d’Asie du Sud-Est. La PSE continue de faire face à une illiquidité chronique, à une baisse de sa pertinence et à une diminution de la participation étrangère. L’article cite ces défis structurels comme des inquiétudes persistantes malgré la mise en œuvre de plusieurs initiatives de réforme sur près d’une décennie.
FAQ
Quelles réformes sur les ETF la Bourse des Philippines a-t-elle annoncées ?
La PSE a annoncé des réformes pour réduire les exigences de capital pour les ETF, autoriser les ETF gérés activement, élargir la participation et simplifier les procédures pour les sociétés d’investissement afin de lancer des produits.
Comment le PSEi s’est-il comporté par rapport aux marchés régionaux depuis 2017 ?
De 2017 à 2025, le PSEi a chuté à 70,7 sur une base indexée et a clôturé 2025 à 6 052,92, soit près de 30% en dessous des niveaux de 2017 lorsque Ramon Monzon est devenu président. Sur la même période, le marché vietnamien a presque doublé et l’Indonésie a affiché de fortes hausses, avec une clôture de 2025 à 8 646,94 pour l’index JCI en Indonésie et à 1 784,49 pour le VN-Index au Vietnam.
Quels défis de marché l’article identifie-t-il pour la PSE ?
L’article cite une illiquidité chronique, une baisse de la pertinence, une diminution de la participation étrangère, un pipeline d’introductions atone avec seulement deux IPO en 2025, des ventes nettes régulières des investisseurs étrangers, un trading quotidien minimal concentré sur quelques valeurs blue-chip, et plusieurs retraits de la cote d’entreprises comme défis structurels persistants.
