Les investisseurs particuliers ont retiré des fonds des ETF à effet de levier sur actions individuelles de Samsung Electronics et de SK Hynix entre le 20 et le 23, d’après la Korea Exchange et des données du secteur financier publiées le 24. Le retrait a fait suite à des pertes de 28 à 30 % enregistrées en seulement 2 semaines, alors que la volatilité des valeurs du secteur des semi-conducteurs s’intensifiait. Les autorités financières ont avancé des réformes des exigences de dépôt jusqu’au 31 mai, en relevant le seuil d’entrée de 10 millions de KRW à 30 millions de KRW en espèces, une mesure initialement prévue pour août. Les produits ont subi des effets de capitalisation négatifs, car les actifs sous-jacents ont fortement fluctué au quotidien, ce qui a dégradé plus sévèrement les performances cumulées que les baisses réelles des cours des actions.
Les investisseurs particuliers vendent pour 4,5 milliards de KRW des ETF à effet de levier sur Samsung et Hynix
Les investisseurs particuliers ont, dans l’ensemble, conservé un solde net d’achats sur les ETF domestiques cette semaine, avec environ 450 milliards de KRW d’achats, mais ont basculé en solde net vendeur sur l’ensemble des ETF à effet de levier sur actions individuelles de Samsung Electronics et de SK Hynix. Du 20 au 23, les investisseurs particuliers ont vendu net 984,4 milliards de KRW sur le 1Q SK Hynix Futures Single Stock Leverage ETF et 445,3 milliards de KRW sur le 1Q Samsung Electronics Futures Single Stock Leverage ETF. Les ventes nettes supplémentaires incluent 549,9 milliards de KRW sur le ACE Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF, 1,8977 milliard de KRW sur le ACE SK Hynix Single Stock Leverage ETF, 416,8 milliards de KRW sur le KIWOOM Samsung Electronics Futures Single Stock Leverage ETF et 857,7 milliards de KRW sur le KIWOOM SK Hynix Futures Single Stock Leverage ETF.
Les fonds ont afflué vers des ETF à dividendes élevés offrant une volatilité relativement plus faible et un flux de trésorerie stable. Les investisseurs particuliers ont ajusté leurs portefeuilles en se détournant des investissements à effet de levier agressifs au profit de produits visant à la fois la stabilité et les revenus de dividendes. D’après Shinhan Asset Management, le SOL Financial Holdings Plus High Dividend ETF a enregistré 8,87 % de performance sur la période la plus récente de 1 mois au 1er jour ouvré précédent, surpassant nettement les -13,49 % du KOSPI sur la même période. L’ETF investit dans de grandes sociétés holdings financières nationales, dont KB Financial, Shinhan Financial Group, Hana Financial Group et Woori Financial Group.
Les autorités financières mettent en place la règle de dépôt de 30 millions de KRW au 31 mai
La Financial Services Commission, la Financial Supervisory Service, la Korea Exchange et la Korea Financial Investment Association ont annoncé qu’elles mettront en œuvre, le 31, des exigences de dépôt de base renforcées pour les single-stock leveraged ETFs et ETN à effet de levier sur une seule action, plus tôt que la mise en œuvre initialement prévue en août. Les investisseurs particuliers souhaitant investir dans des produits à effet de levier sur une seule action doivent conserver 30 millions de KRW en espèces au lieu des 10 millions de KRW existants au titre du dépôt de base. Les titres substitutifs, y compris les actions, ETF et obligations précédemment reconnus comme dépôts, ne seront plus admissibles, et les investisseurs existants devront respecter des standards identiques pour les achats supplémentaires.
Le gouvernement a modifié la pratique de reconnaissance des produits de vente comme dépôts avant le règlement : ils ne seront désormais reconnus comme dépôts qu’après le dépôt effectif des liquidités. Les produits à effet de levier sur une seule action ont été lancés le 27 mai pour corriger des asymétries réglementaires domestiques et internationales et élargir le choix des investisseurs. La capitalisation boursière et le volume de transactions ont augmenté rapidement après le lancement, mais l’expansion récente et marquée de la volatilité des actions du secteur mondial des semi-conducteurs liées à la mémoire a conduit à de nouveaux appels en faveur de mécanismes de protection des investisseurs. Les autorités financières ont expliqué que les mesures supplémentaires visent à atténuer le surchauffage des investissements et à renforcer la stabilité du marché.
Un responsable du secteur des valeurs mobilières a déclaré : « À mesure que la barrière d’entrée à l’investissement augmente, le volume de transactions des ETF à effet de levier sur une seule action est susceptible de diminuer considérablement. En tenant compte des caractéristiques du produit, avec une forte proportion d’investisseurs individuels visant des gains à court terme, le chiffre d’affaires des transactions baissera probablement, et les fonds devraient se disperser vers des produits relativement plus stables, comme les ETF de type dividende et de type index. »
FAQ
Qu’est-ce qui a poussé les investisseurs particuliers à se retirer des ETF à effet de levier de Samsung et Hynix ?
Les investisseurs particuliers ont retiré environ 4,5 milliards de KRW des ETF à effet de levier sur une seule action de Samsung Electronics et de SK Hynix entre le 20 et le 23, après que les produits ont enregistré des pertes de 28 à 30 % en seulement 2 semaines en raison de la volatilité des actions des semi-conducteurs et des effets de capitalisation négatifs.
Quand les nouvelles exigences de dépôt pour les ETF à effet de levier sur une seule action prendront-elles effet ?
Les autorités financières mettront en œuvre l’exigence renforcée de dépôt de base de 30 millions de KRW en espèces le 31 mai, plus tôt que la date de mise en œuvre initialement prévue en août. L’exigence s’applique à tous les nouveaux investissements dans des single-stock leveraged ETFs et ETN à effet de levier sur une seule action.
Quels rendements les ETF à dividendes élevés ont-ils obtenus par rapport au KOSPI ?
D’après Shinhan Asset Management, le SOL Financial Holdings Plus High Dividend ETF a enregistré 8,87 % de performance sur la période la plus récente de 1 mois au 1er jour ouvré précédent, tandis que le KOSPI a reculé de 13,49 % sur la même période.
