Les fonds indiciels négociés en bourse (ETFs) à effet de levier sur une seule valeur, qui répliquent Samsung Electronics et SK Hynix, ont enregistré des pertes supérieures à 40 % depuis leur lancement domestique du 27 mai jusqu’au 10 juillet, selon des données de la Korea Exchange publiées le 13 juillet. Ces pertes sont liées aux caractéristiques structurelles des ETFs à effet de levier : ils suivent le double du rendement quotidien des actifs sous-jacents et accumulent des pertes par capitalisation pendant les périodes volatiles. Des investisseurs particuliers ont injecté plus de 13 000 milliards de won dans 16 produits liés malgré des baisses en pourcentage à deux chiffres sur la plupart des offres, ce qui accroît les inquiétudes quant à la volatilité sur un marché boursier domestique déjà fortement pondéré en actions de semi-conducteurs.
SOL SK Hynix Inverse Produit enregistre la plus grande perte à -43,38 %
Selon les données de la Korea Exchange couvrant du 27 mai (jour de cotation) au 10 juillet (sur la base du cours de clôture), la plupart des 16 produits ETF à effet de levier et inverses sur une seule valeur ont affiché des baisses supérieures à 20 %. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X a enregistré la perte la plus forte à -43,38 %, avec un cours de clôture passant de 16 265 won le jour de cotation à 9 210 won au 10 juillet.
TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage a enregistré -25,83 %, tandis que KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage a affiché -25,54 %. Les produits à effet de levier sur SK Hynix ont affiché TIGER à -22,14 % et KODEX à -21,66 %, la plupart des produits dépassant 20 % de pertes.
La structure de l’effet de levier provoque des pertes par capitalisation lors des fluctuations de prix
Les pertes en expansion proviennent des caractéristiques structurelles des ETFs à effet de levier. Ces produits suivent le double du rendement quotidien des actifs sous-jacents, ce qui fait que les pertes se cumulent lorsque les prix fluctuent, plutôt que d’évoluer de manière constante dans un seul sens. Au cours de la période du 22 au 25 du mois dernier, l’action SK Hynix a montré un changement net minimal de -0,068 %, après avoir chuté de 12,47 % le 23 et bondi de 13,06 % le 25. En revanche, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a reculé de 5,03 % sur la même période.
KODEX SK Hynix ETF à effet de levier arrive en tête de tous les ETFs en volume de transactions
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a pris la première place en volume de transactions parmi tous les ETFs depuis la cotation jusqu’au 10 juillet, avec une valeur moyenne quotidienne des transactions d’environ 4,2014 mille milliards de won. TIGER SK Hynix Single Stock Leverage a terminé quatrième avec environ 2,2092 mille milliards de won, suivi de KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage avec environ 2,0726 mille milliards de won et SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X avec environ 1,4669 mille milliards de won.
Les investisseurs particuliers injectent 13,8 mille milliards de won dans 16 produits à effet de levier
La concentration des investisseurs particuliers s’est révélée plus marquée. Les achats nets des investisseurs particuliers sur les 16 produits ETF à effet de levier sur une seule valeur ont totalisé environ 13,8163 mille milliards de won depuis la cotation. Cela représente 17,98 % des achats nets totaux des investisseurs particuliers de 76,8211 mille milliards de won sur l’ensemble du marché KOSPI (incluant les ETFs, ETNs et ELWs) pendant la même période. Le marché KOSDAQ a vu des ventes nettes de 2,4383 mille milliards de won sur la même période, suggérant que des fonds particuliers ont transféré le KOSDAQ vers les produits ETF à effet de levier sur une seule valeur.
Le poids en capitalisation boursière de Samsung Electronics et SK Hynix passe à 55,17 %
L’influence de Samsung Electronics et SK Hynix sur le marché boursier domestique a augmenté après le lancement des ETFs à effet de levier sur une seule valeur. Au 26 mai (immédiatement avant la cotation), Samsung Electronics (incluant les actions privilégiées) et SK Hynix représentaient 51,06 % de la capitalisation boursière du KOSPI. Cette proportion est passée à 55,17 % au 10 juillet. La part de la valeur des transactions de Samsung Electronics et SK Hynix sur le marché boursier domestique est passée d’environ 30 % à 44 % au 8.
Park Woo-yeol, chercheur chez Shinhan Investment & Securities, a déclaré : « Même aux États-Unis où le marché des ETFs à effet de levier sur une seule valeur est développé, des centaines de produits à effet de levier sont négociés, mais lorsque l’ETF à effet de levier de Nvidia a été lancé, son poids dans l’indice n’était que de 2-3 % et il reste actuellement autour de 8 %. En revanche, Samsung Electronics et SK Hynix représentent environ 65 % de l’indice KOSPI200 et approchent la moitié de l’ETF MSCI Korea coté aux États-Unis. Ainsi, l’impact de l’expansion de la volatilité sur les actions individuelles devient proportionnellement plus grand. »
FAQ
Quelles pertes ont enregistré les ETFs à effet de levier sur Samsung Electronics et SK Hynix depuis leur lancement du 27 mai ?
D’après les données de la Korea Exchange couvrant du 27 mai au 10 juillet, les pertes ont varié de -21,66 % à -43,38 % sur les 16 produits ETF à effet de levier et inverses sur une seule valeur. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X a enregistré la plus forte baisse à -43,38 %, passant de 16 265 won à 9 210 won. TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage a enregistré -25,83 %, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage a affiché -25,54 % et les produits à effet de levier sur SK Hynix ont reculé de -22,14 % (TIGER) et -21,66 % (KODEX).
Combien les investisseurs particuliers ont-ils investi dans les ETFs à effet de levier sur Samsung Electronics et SK Hynix ?
Les achats nets des investisseurs particuliers sur les 16 produits ETF à effet de levier sur une seule valeur ont totalisé environ 13,8163 mille milliards de won du jour de cotation au 10 juillet. Cette somme représente 17,98 % des achats nets totaux des investisseurs particuliers de 76,8211 mille milliards de won sur l’ensemble du marché KOSPI (incluant les ETFs, ETNs et ELWs) pendant la même période. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage arrive en tête parmi tous les ETFs en volume de transactions, avec une valeur moyenne quotidienne des transactions d’environ 4,2014 mille milliards de won.
Pourquoi l’influence de Samsung Electronics et SK Hynix sur le marché a-t-elle augmenté après le lancement des ETFs à effet de levier ?
La part de Samsung Electronics (incluant les actions privilégiées) et de SK Hynix dans la capitalisation boursière du KOSPI est passée de 51,06 % au 26 mai (avant la cotation) à 55,17 % au 10 juillet. Leur part du volume de transactions sur le marché boursier domestique est passée d’environ 30 % à 44 % au 8. Park Woo-yeol de Shinhan Investment & Securities a noté que Samsung Electronics et SK Hynix représentent environ 65 % de l’indice KOSPI200, bien au-delà du poids de Nvidia (8 %) dans les indices américains, ce qui rend l’expansion de la volatilité sur les actions individuelles plus impactante pour l’indice dans son ensemble.
