Le projet d’introduction en bourse (IPO) des actions de Shein, à la veille, a été frappé par des droits de douane, avec des pertes de 99 millions de dollars au T1 2026.

Le géant du e-commerce de fast-fashion Shein prépare activement son introduction en bourse (IPO) sur le marché boursier de Hong Kong. D’après le prospectus récemment publié, l’entreprise devrait être cotée au plus vite entre fin août et début septembre. Toutefois, au premier trimestre 2026, Shein enregistre une perte nette de 99 millions de dollars, contre un bénéfice de 395 millions de dollars sur la même période l’an dernier. L’entreprise attribue principalement cette perte du premier trimestre à l’annulation, par l’administration du président Trump, en mai 2025, du dispositif d’« exemption de faible montant ».

Retour à la perte au T1 2026 : baisse de 14,3% des revenus aux États-Unis

Les principales données financières divulguées par le prospectus de Shein sont les suivantes :

Chiffre d’affaires sur l’année 2024 : 38,7 milliards de dollars

Chiffre d’affaires sur l’année 2025 : 41,8 milliards de dollars

Bénéfice net sur l’année 2025 : 2.06B de dollars (en baisse de 38,7% par rapport à 2024)

Perte nette au T1 2026 : 99 millions de dollars (bénéfice net de 395 millions de dollars sur la même période l’an dernier)

Revenus aux États-Unis au T1 2026 : 2,04 milliards de dollars (en baisse annuelle de 14,3%)

Choc des droits de douane de Trump : après la suppression de l’exemption de faible montant, le taux d’imposition américain passe de 62,5% à 87,5%

Dans son prospectus, Shein impute directement sa perte du premier trimestre aux politiques commerciales américaines : en mai 2025, les États-Unis suppriment le dispositif d’« exemption de faible montant » visant les produits chinois à bas prix importés, ce qui entraîne un relèvement important du plafond du taux de droits de douane appliqué aux produits de Shein aux États-Unis, de 62,5% à 87,5% (et le plancher passe également de 0% à 10%).

Cette mesure affaiblit directement le modèle économique de Shein, auparavant fondé sur des taux d’imposition bas. Pour faire face à la hausse des coûts, Shein met en place une stratégie de tarification « coût majoré », transférant l’essentiel de l’augmentation des coûts aux consommateurs américains. Les États-Unis sont le plus grand marché de Shein : au T1, les revenus américains baissent de 14,3% sur un an.

Nouveaux frais de l’UE, marché du Moyen-Orient et controverses ESG

À partir de juillet 2026, l’Union européenne impose des frais de 3 euros sur les importations de e-commerce à bas prix, afin de répondre à la concurrence en provenance de Chine, ce qui ajoute une nouvelle pression sur les activités européennes de Shein. La guerre des États-Unis contre l’Iran n’a pas provoqué d’impact majeur sur l’ensemble des activités, mais elle a affecté la demande des consommateurs au Moyen-Orient et perturbé les routes de transport maritime à travers le détroit d’Ormuz.

Parallèlement, Shein continue de faire face à des controverses ESG : notamment les conditions de travail dans les usines, la dépendance à l’égard de l’application et l’impact environnemental du modèle de fret aérien. Malgré le fait que l’entreprise souligne une tolérance zéro envers les mauvais traitements infligés aux travailleurs et qu’elle investit dans la gestion des risques, ces sujets restent des facteurs potentiels d’incertitude sur la route vers son IPO.

Questions fréquentes

Quand l’IPO boursière de Shein à Hong Kong est-elle prévue ?

D’après les informations du prospectus le plus récent, Shein prévoit d’effectuer au plus vite son introduction en bourse (IPO) sur le marché boursier de Hong Kong entre fin août 2026 et début septembre ; le calendrier précis dépendra des annonces officielles de Shein.

Comment se présente la performance financière de Shein au premier trimestre 2026 ?

D’après le prospectus, Shein enregistre au premier trimestre 2026 une perte nette de 99 millions de dollars, contre un bénéfice de 395 millions de dollars sur la même période l’an dernier. Sur le marché américain, les revenus du T1 baissent de 14,3% à 2,04 milliards de dollars. L’entreprise impute principalement sa perte à la hausse importante des taux après la suppression, par les États-Unis, du dispositif d’« exemption de faible montant » en mai 2025.

Quel est l’impact concret des droits de douane de Trump sur Shein ?

Après la suppression, en mai 2025, du dispositif d’« exemption de faible montant » aux États-Unis, le plafond du taux de droits de douane appliqué aux produits de Shein aux États-Unis passe de 62,5% à 87,5% (le plancher passe de 0% à 10%), entraînant une baisse annuelle de 14,3% des revenus du T1 sur le plus grand marché de Shein, les États-Unis. Shein a adopté une stratégie de tarification « coût majoré », transférant l’essentiel de la hausse des coûts aux consommateurs américains.