La limite de conversion des ADR de SK Hynix confirmée à 2,5 %, selon le directeur de Korea Depository

Lee Yoon-soo, président du Korea Securities Depository (KSD), a précisé le 22 mai que la limite de conversion de l'American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix est de 2,5%, et non de 25%, comme l'ont largement mal compris. La confusion vient d'une estimation des frais de la SEC, que certains ont prise pour la limite réelle de conversion. Lee a expliqué que SK Hynix avait indiqué, auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission, une limite de conservation équivalant à 10 fois le volume d'émission d'ADR, confirmant ainsi la limite de 2,5% permettant de convertir des actions domestiques en ADR. Le mécanisme de conversion des ADR permet aux investisseurs étrangers de négocier des actions coréennes sur les bourses américaines, mais les volumes de conversion sont soumis à des limites fixées par l'émetteur.

SK Hynix fixe une limite de conversion des ADR à 2,5%, pas 25%

Lee a déclaré, dans une interview au Seoul Economic Daily, que le chiffre de 25% correspond à un montant estimé soumis à la SEC pour le calcul des frais, et non à la limite de conversion réelle. « La limite de conversion des actions domestiques en ADR est de 2,5%, soit le plafond d'émission déterminé par SK Hynix », a indiqué Lee. Il a souligné que l'élargissement de cette limite relève de la décision de SK Hynix en tant qu'émetteur, et non d'un choix d'institutions d'infrastructure comme le KSD ou du preneur ferme lead Citibank. Le plafond de 2,5% renvoie au volume d'ADR actuellement coté, en pourcentage du total des actions de SK Hynix.

Le président du KSD ne voit pas de demande de conversion en raison d'une prime de prix de 30%

Lee a prédit que les conversions effectives d'ADR resteront limitées même en cas de nouvelle inscription d'actions. Avec le plafond de 2,5%, la reconversion des actions domestiques en ADR ne peut se produire que lorsque des ADR existantes cotées aux États-Unis sont converties à nouveau en actions domestiques, ce qui crée une capacité disponible. Cependant, Lee a noté que cela est peu probable en raison des dynamiques de prix. « La prime sur les ADR est tellement élevée que je m'attends à l'absence de demande de conversion pour le moment », a-t-il déclaré. L'écart de prix entre les actions domestiques de SK Hynix et les ADR est d'environ 30%.

Des critiques du marché concernant le calendrier de la nouvelle inscription d'actions traitées

Certains acteurs du marché ont attribué l'écart de prix de 30% entre les actions domestiques de SK Hynix et les ADR aux actions du KSD. La critique porte sur le calendrier du 29 mai pour la nouvelle inscription d'actions du KSD, que les détracteurs affirment avoir bloqué la conversion des actions domestiques en ADR. La clarification de Lee répond à ces inquiétudes en expliquant les limites structurelles de la conversion des ADR fixées par l'émetteur, distinctes du calendrier d'enregistrement.

FAQ

Quelle est la limite réelle de conversion des ADR de SK Hynix ?
La limite de conversion des ADR de SK Hynix est de 2,5% du total des actions, comme l'a confirmé le 22 mai le président du Korea Securities Depository, Lee Yoon-soo. Le chiffre de 25% largement diffusé était une estimation de calcul des frais de la SEC, et non le plafond de conversion.

Pourquoi y a-t-il un écart de prix de 30% entre les actions domestiques de SK Hynix et les ADR ?
La prime d'environ 30% sur les ADR de SK Hynix reflète une offre limitée en raison du plafond de conversion de 2,5% et d'une forte demande de la part des investisseurs américains. Lee Yoon-soo a indiqué que cet écart de prix supprime l'incitation pour les détenteurs d'ADR à les reconvertir en actions domestiques, empêchant ainsi la création d'une nouvelle capacité de conversion.