SK Hynix a commencé à vendre des contrats de change à terme le 3 mai en vue de son introduction en Bourse sous forme d'American Depositary Receipt (ADR) sur le Nasdaq, selon des sources du marché des changes de Séoul. Le fabricant sud-coréen de puces mémoire couvre le risque de change pour son émission d'ADR d'environ 28,5 milliards de dollars, estimée à 43 billions de wons dans des documents récents. La vente à terme a contribué à une forte baisse de 20 wons du taux de change dollar-won le 3 mai, passant de la fourchette des 1 540 wons à celle des 1 520 wons, parallèlement aux opérations de lissage du gouvernement. Les acteurs du marché s'attendent à ce que SK Hynix poursuive les ventes de contrats à terme tout au long du processus d'introduction, la clôture de l'évaluation de la demande étant prévue le 9 mai, la cotation sur Nasdaq le 10 mai et les paiements de souscription le 14 mai. Les analystes considèrent cette transaction comme un événement majeur d'offre de dollars qui pourrait exercer une pression significative sur le taux de change won-dollar et modifier le sentiment du marché sur les actions et les marchés des changes coréens.
SK Hynix commence les ventes de contrats à terme le 3 mai
SK Hynix a commencé à vendre des contrats de change à terme le 3 mai pour se préparer à son introduction en Bourse sous forme d'ADR, selon des sources du marché des changes de Séoul rapportées par Yonhap Infomax. Le taux de change dollar-won a chuté d'environ 20 wons cet après-midi-là, passant de la fourchette des 1 540 wons à celle des 1 520 wons. Les acteurs du marché ont attribué cette baisse à la fois aux opérations de lissage du gouvernement et aux ventes de contrats à terme de SK Hynix.
Un responsable du marché des changes a déclaré que « la baisse du 3 mai est difficile à expliquer par le seul lissage », ajoutant que « les volumes de ventes à terme vont également apparaître cette semaine ». Des courtiers de banques et de sociétés de valeurs mobilières ont signalé avoir détecté récemment des ordres de vente de dollars à grande échelle, qu'ils estiment être des transactions de SK Hynix. Certains observateurs du marché ont noté que SK Hynix a activement placé à la fois des contrats à terme et des transactions au comptant négociées, vendant potentiellement des avoirs en dollars existants avant l'afflux de dollars lié à l'ADR.
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Calendrier de l'introduction ADR et détails de l'émission annoncés
SK Hynix a divulgué que le total de son émission d'ADR est estimé à environ 43 billions de wons, soit l'équivalent de 28,5 milliards de dollars. Le prix d'offre final et le montant de la levée de fonds seront déterminés après la clôture de l'évaluation de la demande le 9 mai. La date de cotation sur Nasdaq est prévue pour le 10 mai, avec le traitement des souscriptions et des paiements le 14 mai.
La conversion au comptant des dollars levés via l'introduction ADR devrait commencer sérieusement vers le 15 mai. Les sources du marché indiquent que l'entreprise envisage de vendre les dollars en plusieurs fois sur une période prolongée afin de minimiser l'impact sur le marché. Un scénario envisagé consiste à convertir environ 1 milliard de dollars par jour lors des séances de matinée sur environ 20 à 30 jours ouvrés, lorsque la liquidité est la plus abondante. Étant donné que la majeure partie des fonds levés est destinée à des investissements nationaux et sera convertie en wons, les analystes s'attendent à une pression baissière substantielle sur le taux de change dollar-won.
Un économiste de KB projette l'impact du taux de change de la conversion des dollars
Lee Min-hyuk, économiste à la KB Kookmin Bank, a estimé que « l'introduction ADR de SK Hynix représente un nouvel événement d'offre de dollars d'environ 30 milliards de dollars, son impact sur le marché des changes n'est donc pas négligeable. » Il a noté que « particulièrement si les fonds en dollars sont convertis en wons en grande partie sur une courte période, la structure offre-demande nationale pourrait rapidement basculer vers une dominance de l'offre. »
Lee a déclaré que cette transaction est « une variable capable d'ébranler les attentes de taux de change élevés accumulées, au-delà d'une simple baisse du niveau du taux de change. » Il a expliqué que « si des fonds en dollars à grande échelle sont fournis sur une courte période, les positions longues en dollars seront exposées à une pression de stop-loss, ce qui pourrait amplifier la baisse du taux de change, et il est possible que les négociations de rattrapage des exportateurs accélèrent la chute du taux de change. »
L'économiste a ajouté que « le choc d'offre d'ADR pourrait créer une chaîne du type 'ajustement de position → baisse du taux de change → réajustement de position → nouvelle baisse du taux de change' », concluant que « dans ce cas, les anticipations de taux de change des acteurs du marché seront également considérablement revues à la baisse. »
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FAQ
Qu'a fait SK Hynix le 3 mai concernant son introduction ADR ?
SK Hynix a commencé à vendre des contrats de change à terme le 3 mai en vue de son introduction ADR sur le Nasdaq, selon des sources du marché des changes de Séoul. La vente à terme a contribué à une baisse de 20 wons du taux de change dollar-won ce jour-là, passant de la fourchette des 1 540 wons à celle des 1 520 wons.
Combien SK Hynix lève-t-elle via son émission d'ADR ?
SK Hynix a divulgué que le total de son émission d'ADR est estimé à environ 43 billions de wons, soit l'équivalent de 28,5 milliards de dollars. Le prix d'offre final et le montant de la levée de fonds seront déterminés après la clôture de l'évaluation de la demande le 9 mai.
Quand est prévue l'introduction ADR de SK Hynix sur le Nasdaq ?
La date de cotation sur Nasdaq est prévue pour le 10 mai, avec le traitement des souscriptions et des paiements le 14 mai. La conversion au comptant des dollars levés devrait commencer vers le 15 mai.
