Le gouvernement sud-coréen a émis le 9 un montant de 1,7 milliard d'euros en obligations de stabilisation des changes libellées en euros, marquant la plus grande émission obligataire en euros de l'histoire du pays. L’émission en deux tranches comprenait 700 millions d'euros en obligations à 3 ans et 1 milliard d'euros en obligations à 7 ans, toutes deux atteignant des écarts record faibles de 10 points de base et 28 points de base respectivement au-dessus des taux de swap euro mid. Le ministère des Finances et de l’Économie a déclaré que cette réussite témoigne d’un renforcement de la confiance internationale dans l’économie sud-coréenne malgré la montée des tensions au Moyen-Orient, créant des conditions de marché difficiles.
Le gouvernement sud-coréen émet 1,7 milliard d'euros en obligations en euros en deux tranches
Le ministère des Finances et de l’Économie a annoncé l’émission de 1,7 milliard d'euros (environ 1,94 milliard de dollars) en obligations de stabilisation des changes libellées en euros, structurée en deux tranches. La tranche à 3 ans totalisait 700 millions d'euros, tandis que la tranche à 7 ans atteignait 1 milliard d'euros. Les obligations à 3 ans portaient un taux de coupon de 2,981 %, calculé comme le taux de swap euro à 3 ans plus 10 points de base. Les obligations à 7 ans étaient évaluées à 3,285 %, représentant le taux de swap euro à 7 ans plus 28 points de base.
![South Korean Ministry of Finance and Economy building in Sejong, photographed on January 6, 2026]()
Les obligations à 3 ans et 7 ans atteignent des écarts record faibles
Les deux tranches ont établi des records historiques pour les écarts les plus faibles dans leurs segments de maturité respectifs. L’écart à 3 ans de 10 points de base a surpassé le précédent record de 25 points de base fixé l’année précédente, avec une réduction de 15 points de base. L’écart à 7 ans de 28 points de base a amélioré le précédent plus bas de 52 points de base, en le réduisant de 24 points de base. Après l’émission en dollars en février qui avait également atteint des écarts record faibles, l’émission en euros a prolongé la série de résultats favorables de la Corée du Sud en matière de conditions d’emprunt. Le ministère des Finances et de l’Économie a souligné que ces écarts sont égaux ou inférieurs à ceux des obligations comparables émises par des nations développées majeures, des organisations internationales et des entités publiques de haute qualité, confirmant une confiance solide dans l’économie sud-coréenne sur les marchés financiers internationaux.
![Euro-denominated bond issuance rates provided by Ministry of Finance and Economy]()
L’émission établit une nouvelle référence pour la dette en euros de la Corée
L’émission de 1,7 milliard d'euros représente la plus grande émission obligataire en euros de l’histoire de la Corée du Sud. La tranche à 7 ans, seule, à 1 milliard d'euros, a dépassé le précédent record de 750 millions d'euros en une seule tranche, fixé en 2014. Un responsable du ministère des Finances et de l’Économie a déclaré que cette émission a établi une référence solide sur le marché en euros, l’une des deux principales monnaies mondiales avec le dollar. Il a expliqué que cette référence renforce la base pour les émetteurs locaux afin d’obtenir des devises étrangères dans des conditions plus stables. Le gouvernement a réduit les écarts de 4 points de base par rapport aux termes initialement proposés après avoir présenté les stratégies de croissance de la Corée du Sud à des investisseurs institutionnels mondiaux, notamment des initiatives de transformation par l’IA visant à faire de la Corée une des trois premières nations mondiales en IA, la compétitivité dans la fabrication avancée et le développement des marchés financiers.
Le gouvernement achève un quota annuel de 5 milliards de dollars en obligations étrangères
L’émission obligataire en euros a permis de compléter le quota annuel de 5 milliards de dollars en obligations étrangères de la Corée, soit le total annuel le plus élevé jamais enregistré. Le ministère des Finances et de l’Économie a indiqué que cette levée proactive de fonds a renforcé les ressources en devises étrangères soutenant la stabilité extérieure de la Corée. Les fonds ont permis de rembourser plus de 700 millions d'euros en obligations en euros arrivant à échéance en octobre, plus de trois mois avant la date de remboursement. Un responsable du ministère a noté que cette réussite a été réalisée malgré des conditions d’émission difficiles dues à l’escalade des tensions au Moyen-Orient et à l’expansion des incertitudes extérieures, confirmant une demande soutenue pour les obligations de stabilisation des changes sud-coréennes.
FAQ
Quelle structure a utilisé la Corée pour son émission de 1,7 milliard d'euros en obligations en euros ?
La Corée a émis ces obligations en une structure à deux tranches comprenant 700 millions d'euros en obligations à 3 ans et 1 milliard d'euros en obligations à 7 ans, selon le ministère des Finances et de l’Économie le 9.
Pourquoi les écarts record faibles sont-ils importants pour l’émission obligataire de la Corée ?
Les écarts à 3 ans de 10 points de base et à 7 ans de 28 points de base représentent les écarts les plus faibles jamais atteints pour leurs maturités respectives, égalant ou étant inférieurs à ceux des obligations comparables émises par des nations développées majeures, établissant des références qui réduisent le coût d’emprunt pour toutes les entités coréennes accédant aux marchés en devises étrangères.
