Les autorités financières sud-coréennes ont annoncé, le 16, des réglementations complètes sur les fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier sur actions individuelles et sur les billets négociés en bourse (ETN), 50 jours après le lancement des produits. La Commission des services financiers et les agences associées ont suspendu les nouvelles inscriptions jusqu’à la stabilisation du marché, ont relevé de 10 millions de won à 30 millions de won l’exigence de dépôt de base en espèces uniquement, et ont étendu l’unité de négociation de 1 à 20 unités. Ces mesures répondent aux inquiétudes liées à la volatilité du marché après que la capitalisation boursière des produits à effet de levier sur actions individuelles a bondi de 4,4 milliards de won le 27 mai à 11,9 milliards de won le 15 juillet, avec un volume de transactions atteignant 38,2% du marché total des ETF. Le président Lee Jae-myung a ordonné à la Commission des services financiers de préparer rapidement des mesures supplémentaires lors d’un point d’information.
Les autorités financières imposent des restrictions multi-niveaux aux produits à effet de levier sur actions individuelles
La Commission des services financiers a suspendu les nouvelles inscriptions de produits sur actions individuelles incluant des variantes inverses et « covered call » jusqu’à la stabilisation du marché. À l’heure actuelle, 16 ETF provenant de 8 sociétés de gestion d’actifs et 2 ETN provenant d’une seule société de valeurs mobilières sont cotés et font l’objet de transactions. Les sociétés de valeurs mobilières et les gestionnaires d’actifs doivent immédiatement cesser la publicité et les événements promotionnels pour les produits cotés.
L’exigence de dépôt de base a été relevée de 10 millions de won à 30 millions de won. Les autorités ont supprimé l’autorisation précédente de substituer des titres à 70% de la valeur de marché, en n’acceptant que des dépôts en espèces. L’exigence s’applique aux nouveaux investisseurs et aux investisseurs existants effectuant des achats supplémentaires, sans aucune exception fondée sur l’expérience de trading. Des normes identiques s’appliquent aux produits à effet de levier sur actions individuelles cotés à l’étranger afin d’éviter un transfert de la demande vers Hong Kong et d’autres marchés étrangers. La hausse du dépôt prend effet vers le 5 août, tandis que la règle « espèces uniquement » est mise en œuvre vers le 19 août.
Les fournisseurs de liquidité sont confrontés à des obligations de gestion des écarts de prix de clôture plus strictes, avec un seuil intérieur réduit de 3% à 2%. La Korea Exchange a obtenu le pouvoir de restreindre les nouvelles opérations d’approvisionnement en liquidité pour les sociétés de valeurs mobilières qui enfreignent leurs obligations par intention ou négligence grave. Les autorités envisageront de restreindre de nouvelles cotations d’ETF pour les gestionnaires d’actifs dont les ETF enfreignent les taux d’écart appropriés.
Le processus de désignation de prudence pour l’investissement a été raccourci de trois étapes (identification → avis de désignation → désignation) à deux étapes, permettant une réponse plus rapide aux hausses soudaines des taux d’écart. La mise en œuvre est prévue en août. L’éducation préalable a été étendue de 2 heures (1 heure de base + 1 heure avancée) à 3 heures (en ajoutant 1 heure d’éducation avancée axée sur des cas). Les investisseurs qui obtiennent moins de 60 points aux évaluations chapitre par chapitre doivent réétudier le chapitre concerné.
L’unité de négociation a été étendue de 1 unité à 20 unités. À l’heure actuelle, 1 unité du produit à effet de levier 2x de SK Hynix ne coûte que 1% du prix de l’action sous-jacente, ce qui permet une entrée à faible prix. L’exigence de 20 unités normalise partiellement la tarification. La mise en œuvre est prévue en novembre.
Les ETF à effet de levier sur actions individuelles voient leur capitalisation tripler en 50 jours
La capitalisation boursière des 16 produits à effet de levier sur actions individuelles a bondi de 4,4 milliards de won à la date de lancement du 27 mai à 11,9 milliards de won le 15 juillet. La concentration du volume de transactions s’est intensifiée : ces produits représentent 38,2% de l’ensemble des transactions sur ETF. Les mesures sont apparues comme une réponse d’urgence à des critiques selon lesquelles les ETF à effet de levier sur actions individuelles amplifiaient la volatilité du KOSPI. Le président Lee Jae-myung a ordonné à la Commission des services financiers de préparer rapidement des mesures supplémentaires lors d’un point d’information.
La FSC annonce un calendrier de mise en œuvre par étapes pour les nouvelles réglementations
La stratégie centrale se concentre sur la suppression de la demande. Les exigences consistant à détenir 30 millions de won en dépôts en espèces, une négociation en 20 unités et une éducation préalable de 3 heures créent des barrières d’entrée nettement plus élevées pour la plupart des investisseurs particuliers. Les autorités ont indiqué qu’elles envisageraient des mesures supplémentaires si le marché ne se stabilise pas. Des mesures plus fermes, y compris des restrictions sur la négociation, restent possibles si les mesures actuelles de suppression de la demande ne parviennent pas à refroidir la surchauffe.
FAQ
Quelles modifications de dépôt les autorités sud-coréennes ont-elles annoncées le 16 pour les ETF à effet de levier sur actions individuelles ?
Les autorités ont relevé l’exigence de dépôt de base de 10 millions de won à 30 millions de won, en acceptant uniquement des dépôts en espèces. L’autorisation précédente de substituer des titres à 70% de la valeur de marché a été supprimée. L’exigence s’applique aux nouveaux investisseurs et aux investisseurs existants effectuant des achats supplémentaires, avec une mise en œuvre vers le 5 août pour l’augmentation du dépôt et vers le 19 août pour la règle « espèces uniquement ».
De combien la capitalisation boursière des ETF à effet de levier sur actions individuelles a-t-elle augmenté entre le 27 mai et le 15 juillet ?
La capitalisation boursière des 16 produits à effet de levier sur actions individuelles a bondi de 4,4 milliards de won le 27 mai à 11,9 milliards de won le 15 juillet. Le volume de transactions a atteint 38,2% du marché total des ETF, ce qui a conduit les autorités à annoncer des réglementations complètes en réponse aux inquiétudes liées à la volatilité du marché.
