Les rendements des obligations d'État sud-coréennes chutent suite à la baisse des obligations japonaises et aux achats sur le marché du crédit

Les rendements des obligations d'État sud-coréennes ont diminué sur toutes les maturités le matin du 10, avec une baisse plus marquée sur les obligations à long terme dans un mouvement de flattening haussier. Le rendement de l’obligation de référence à 3 ans (Korea Treasury Bond, KTB) a reculé de 1,1 point de base à 3,769 %, tandis que celui à 10 ans a chuté de 2,0 points de base à 4,242 % et celui à 30 ans a diminué de 2,5 points de base à 4,437 %, à 11h24. La baisse a été principalement alimentée par une chute brutale des rendements des obligations d’État japonaises (JGB), notamment sur les maturités longues, qui ont reculé de plus de 10 points de base, ainsi que par des flux d’achat sur le marché du crédit à court terme et une prudence accrue avant la réunion du comité de politique monétaire de la Banque de Corée la semaine prochaine. La courbe des rendements s’est aplatie, les rendements des obligations à long terme ayant baissé plus fortement que ceux à court terme, reflétant une amélioration du sentiment du marché après que des inquiétudes concernant des hausses de taux agressives avaient pesé sur la psychologie des investisseurs plus tôt dans la semaine.

Les contrats à terme obligataires augmentent alors que les investisseurs étrangers vendent

Le contrat à terme sur obligation KTB à 3 ans a progressé de 3 ticks à 103,12, tandis que celui à 10 ans a gagné 15 ticks à 106,04. Les investisseurs étrangers ont vendu net 2 410 contrats de contrats à terme sur obligations à 3 ans et 817 contrats sur obligations à 10 ans durant la séance. Les rendements obligataires ont ouvert en baisse malgré la chute des prix du pétrole international et la hausse des taux d’intérêt américains, les acteurs du marché restant prudents avant la réunion du comité de politique monétaire de la Banque de Corée la semaine prochaine.

La baisse des JGB et la reprise du marché du crédit soutiennent la remontée obligataire

Les rendements des obligations sud-coréennes se sont renforcés durant la séance du matin, notamment sur les maturités longues, alors que les rendements des JGB ont chuté de plus de 10 points de base sur ces mêmes maturités. L’enchère d’obligations à 50 ans, tenue ce jour-là, a montré une demande solide. Le marché du crédit à court terme a montré des signes de reprise cette semaine, dans un contexte de dépréciation du taux de change et de correction du marché boursier, contribuant à la hausse des rendements obligataires. Les instruments de crédit à court terme ont attiré des achats en anticipation de rendements porteurs, les prévisions du marché suggérant que le cycle de hausse des taux de la Banque de Corée pourrait se limiter à quatre augmentations au maximum. Un négociant en obligations d’une société de valeurs mobilières a indiqué que les obligations à 1 an de la Korea Development Bank ont été émises à des rendements inférieurs au marché, ce qui témoigne d’une stabilité sur le court terme, et que l’enchère à 50 ans a rencontré une demande solide même si une pression vendeuse s’est manifestée.

Négociants en obligations évoquent un sentiment de stabilisation et une demande solide lors des enchères

Un négociant en obligations d’une autre société de valeurs mobilières a déclaré que, bien que le sentiment du marché ne soit pas encore totalement revenu, la psychologie qui avait été affaiblie par les inquiétudes concernant des hausses de taux importantes s’est quelque peu apaisée, ce qui contribue à la stabilisation. Un négociant d’une banque a observé que la baisse des taux d’intérêt externes et la reprise du marché boursier semblent s’équilibrer, mais qu’il reste difficile de dégager une tendance claire.

FAQ

Qu’est-ce qui a provoqué la baisse des rendements obligataires sud-coréens le 10 ?
La baisse a été causée par une chute brutale des rendements des obligations japonaises (plus de 10 points de base sur les maturités longues), par des flux d’achat sur le marché du crédit à court terme, et par une prudence accrue avant la réunion du comité de politique monétaire de la Banque de Corée la semaine prochaine.

De combien le rendement de l’obligation du Trésor à 10 ans a-t-il diminué ?
Le rendement de l’obligation KTB à 10 ans a reculé de 2,0 points de base à 4,242 % à 11h24 le 10.