L'action préférentielle STRC de Strategy se négocie sous les 75 dollars, Arkham Intelligence la qualifiant d'obligation pourrie classée parmi les obligations les plus subordonnées de l'entreprise. Les traders de Polymarket attribuent à STRC une probabilité de 33 % d'atteindre 100 dollars d'ici le 31 décembre, attirant un volume total de transactions de 23 722 dollars sur trois contrats à échéances distinctes. Le macroéconomiste Cullen Roche avertit que le plancher de STRC repose sur la confiance du marché plutôt que sur les flux de trésorerie, laissant toute reprise liée à l'évolution du prix du bitcoin. La pression croissante sur MSTR cette année, associée à la chute de STRC bien en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars, a ébranlé la confiance des investisseurs et alimenté le débat sur la stratégie de trésorerie en bitcoins de Strategy.
Roche prévient que le plancher de STRC dépend de la confiance, pas des flux de trésorerie
Cullen Roche, fondateur de Discipline Funds et macroéconomiste de premier plan, soutient que la récente vente de STRC révèle que l'action préférentielle tire finalement son soutien de la valeur marchande du bitcoin plutôt que des flux de trésorerie récurrents. Jeudi, il l'a décrite sur X comme « un instrument de type revenu fixe dont la capacité de remboursement est garantie par un actif sans flux de trésorerie », ajoutant que « le premier a un plancher construit à partir des flux de trésorerie. Le second a un plancher construit à partir de la confiance. » Il a déclaré : « Et la confiance est la première chose à disparaître en cas de baisse. C'est pourquoi les instruments générant des flux de trésorerie doivent être les composantes centrales de tout bon plan financier. Ils ne sont pas fondés sur l'espoir et le récit. Ils sont fondés sur l'innovation, les flux de trésorerie et les fondamentaux. »
![STRC chart on June 26]()
Arkham qualifie STRC d'obligation pourrie sans rendement garanti
Arkham Intelligence a émis des doutes sur la capacité de STRC à retrouver son ancrage à 100 dollars de sitôt, soulignant que « STRC n'est pas un stablecoin » et qu'il « se négocie actuellement comme une obligation pourrie d'entreprise ». La société a noté que STRC figure parmi les obligations les plus subordonnées de Strategy, ce qui signifie que l'entreprise n'a aucune obligation légale de garantir son rendement ou de racheter les actions dans un délai fixe. Arkham a déclaré : « Actuellement, STRC se négocie en dessous du pair parce que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour justifier sa détention. À 75 dollars, le rendement effectif pour les investisseurs achetant STRC maintenant est d'environ 15,3 %. Si les investisseurs veulent encore plus de rendement pour justifier l'achat de STRC, le prix baissera davantage. »
Un partisan de Strategy défend la solidité du bilan
Zaid, partisan de Strategy, a exprimé une confiance inébranlable envers le fondateur Michael Saylor et la vision à long terme de l'entreprise, arguant que le bilan de la société est « construit pour résister à pratiquement tout ce que le marché lui lance ». Malgré le récent déclin de STRC, il a souligné : « Je crois sincèrement que cette équipe de direction est capable de gérer cette situation », ajoutant qu'il n'a « jamais eu une conviction aussi forte dans ce qui est construit ici ».
Les marchés Polymarket montrent des probabilités de reprise variables selon les échéances
Sur la base de la tarification actuelle de Polymarket, les traders attribuent des probabilités nettement différentes à STRC pour retrouver sa valeur nominale de 100 dollars sur trois échéances distinctes. Le marché a attiré un volume total de transactions de 23 722 dollars, la plupart des activités étant concentrées sur le contrat du 30 septembre, qui a généré 15 004 dollars de volume et porte une probabilité implicite de 28 %. L'échéance la plus proche, le 30 juin, a été largement abandonnée par les traders, avec une probabilité implicite inférieure à 1 % malgré un volume de 6 340 dollars. En revanche, le contrat du 31 décembre est devenu le favori du marché avec une probabilité implicite de 33 % que STRC atteigne 100 dollars, bien qu'il ait attiré le moins de participation jusqu'à présent, avec seulement 2 378 dollars de volume de transactions.
![Polymarket wager screenshot]()
Selon les règles de l'événement, le marché se résout à « Oui » si une bougie Tradingview d'une minute pour STRC enregistre un plus haut final d'au moins 100 dollars entre la création du marché et 23 h 59 HE à l'échéance spécifiée. Si aucune bougie de ce type n'apparaît avant cette date limite, le marché se règle à « Non ».
FAQ
Qu'est-ce que STRC et pourquoi se négocie-t-il en dessous de sa valeur nominale ?
STRC est l'action préférentielle de Strategy avec une valeur nominale de 100 dollars. Elle se négocie actuellement sous les 75 dollars parce que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour justifier sa détention. Arkham Intelligence note qu'à 75 dollars, le rendement effectif pour les investisseurs achetant STRC maintenant est d'environ 15,3 %, et STRC figure parmi les obligations les plus subordonnées de Strategy, sans rendement garanti ni date de rachat fixe.
Quelles sont les chances que STRC atteigne 100 dollars d'ici la fin de l'année ?
Les traders de Polymarket attribuent une probabilité implicite de 33 % que STRC atteigne 100 dollars d'ici le 31 décembre, sur la base d'un marché qui a attiré 2 378 dollars de volume de transactions. L'échéance du 30 septembre porte une probabilité implicite de 28 % avec 15 004 dollars de volume, tandis que celle du 30 juin montre une probabilité inférieure à 1 % avec 6 340 dollars de volume.
