VIG Partners a été désigné comme soumissionnaire préféré pour Yulgok, un fournisseur de pièces pour l’aérospatiale, le 21, par le consortium JKL Partners–WJ Private Equity. La transaction porte sur la totalité de la participation de 47,09 % du consortium et sur une partie du holding de 47,23 % du fondateur Wi Ho-cheol ; la valeur d’entreprise de Yulgok étant estimée à environ 400 milliards de KRW sur une base 100 % en actions. La sélection a privilégié la sécurité défense et la continuité des activités plutôt que les offres concurrentes de Stick Investment, Anchor Equity Partners et KCGI, selon des sources du secteur de la banque d’investissement le 26. Le statut de VIG Partners en tant que fonds national et son engagement stratégique en faveur de l’amélioration de la valeur via des injections de capital supplémentaires et des acquisitions « bolt-on » ont constitué des facteurs décisifs. Yulgok est un fournisseur clé de Korea Aerospace Industries (KAI) et livre des composants aux chaînes d’approvisionnement de Boeing et Airbus, avec certaines opérations du secteur de la défense nécessitant des considérations de sécurité renforcées.
Le consortium JKL–WJ privilégie la sécurité défense lors du choix du soumissionnaire
Le consortium cédant a mis en avant des facteurs qualitatifs d’aboutissement de la transaction plutôt que des considérations de prix strictement quantitatives, selon des responsables du secteur bancaire d’investissement. Le rôle de Yulgok dans la sécurité nationale et l’intégrité de la chaîne d’approvisionnement, conjugué à ses activités dans le secteur de la défense, a conduit les vendeurs à préférer un capital domestique plutôt que des investisseurs étrangers. Une source du secteur IB a indiqué que les procédures de vérification des capitaux étrangers sont, par nature, particulièrement rigoureuses dans les activités liées aux composants de défense et d’aérospatiale, et que le côté vendeur a élaboré une stratégie visant à éviter toute crainte de fuite de technologie tout en préservant des partenariats de long terme avec les entreprises clientes. Le parcours de VIG Partners en tant que capital 100 % domestique et son expérience des opérations ont constitué des atouts décisifs dans la sélection du soumissionnaire préféré.
VIG Partners propose une stratégie d’augmentation de la valeur avec un engagement en capital de croissance
VIG Partners a obtenu une évaluation positive de la part du côté vendeur en présentant un déploiement agressif du capital et des stratégies de croissance, notamment des hausses supplémentaires de capital versé et des acquisitions « bolt-on ». Le portefeuille actuel du fonds dans l’industrie aérospatiale, incluant les opérations d’Eastar Jet, a fourni une excellente compréhension du secteur, constituant un avantage concurrentiel clé. Le consortium cédant a privilégié un partenaire capable de porter une croissance substantielle de la société acquise.
Le fondateur Wi Ho-cheol conservera une partie de la participation et un rôle dans la direction
La structure de la transaction a été conçue pour prendre en compte de manière exhaustive la continuité des activités sous plusieurs angles. L’opération combine la cession de la participation du consortium et une acquisition partielle des participations du fondateur Wi. Wi conservera une participation résiduelle et continuera à participer à la gestion ainsi qu’aux décisions clés. Le ratio de participation résiduelle exact fait l’objet de discussions détaillées et sera finalisé via un accord d’actionnaires avec VIG Partners. Cette structure reflète à la fois les préoccupations des entreprises clientes mondiales concernant l’absence de Wi — compte tenu de son rôle central dans les acquisitions de projets — et l’engagement du fondateur dans la gestion.
Le 5e fonds aveugle de VIG approche un taux de depletion d’environ 80 %
L’acquisition sera réalisée via le 5e fonds aveugle de VIG Partners. Une fois l’acquisition de Yulgok finalisée, le taux de depletion du fonds devrait atteindre environ 80 %. Les observateurs du secteur estiment que VIG Partners commencera bientôt les travaux de constitution d’un 6e fonds aveugle après la depletion du 5e fonds.
FAQ
Qu’a acquis VIG Partners le 21 ?
VIG Partners a été désigné comme soumissionnaire préféré pour Yulgok, un fournisseur de pièces pour l’aérospatiale, le 21. La transaction implique la totalité de la participation de 47,09 % du consortium JKL Partners–WJ PE et une partie du holding de 47,23 % du fondateur Wi Ho-cheol, avec une valeur d’entreprise d’environ 400 milliards de KRW sur une base 100 % en actions.
Pourquoi les vendeurs ont-ils choisi VIG Partners plutôt que d’autres soumissionnaires ?
Le consortium cédant a privilégié la sécurité défense et la continuité des activités plutôt que des considérations purement axées sur le prix. Le statut de VIG Partners en tant que capital domestique, combiné à son engagement stratégique pour l’amélioration de la valeur via des injections de capital supplémentaires et des acquisitions « bolt-on », a constitué des facteurs déterminants. Le portefeuille actuel du fonds dans le secteur aérospatial et une forte compréhension du secteur ont également servi d’avantages concurrentiels clés.
