Binance memperkenalkan BTC Yield, produk opsi covered-call yang dirancang untuk pemegang bitcoin yang mencari imbal hasil tambahan tanpa menjual BTC yang mereka miliki. Produk ini, tersedia melalui Binance Earn, memungkinkan pengguna untuk menyetor bitcoin dan menerima posisi BTCY yang melacak bagian mereka dari strategi opsi. Peluncuran ini mencerminkan pergeseran industri yang lebih luas menuju produk imbal hasil terstruktur, karena bursa dan manajer aset semakin mengemas kepemilikan bitcoin pasif menjadi posisi yang menghasilkan pendapatan bagi investor yang ingin mempertahankan eksposur BTC sambil mendapatkan imbal hasil.
Binance BTC Yield Menggunakan Strategi Opsi Covered-Call
BTC Yield beroperasi secara eksklusif untuk pengguna yang sudah memiliki bitcoin. Pelanggan menyetor BTC ke dalam strategi dan menerima posisi internal yang disebut BTCY, yang melacak bagian mereka dari produk. Struktur ini tetap didenominasi dalam bitcoin dan tidak dapat didanai dengan stablecoin atau aset lainnya.
Produk ini menggunakan strategi covered-call yang menghasilkan pendapatan dengan menjual opsi call terhadap bitcoin yang disetor. Binance menyimpan bitcoin yang disetor sebagai jaminan sambil secara sistematis menjual opsi call BTC dan membagikan sebagian besar premi opsi kepada peserta. Bursa mengambil bagian 15% dari premi opsi kotor sebelum menghitung imbal hasil pengguna, dan biaya penebusan berlaku saat pengguna keluar.
"Strategi covered-call telah lama digunakan di keuangan tradisional, tetapi bisa rumit bagi pengguna ritel untuk mengakses secara langsung," kata Shunyet Jan, kepala bursa dan perdagangan di Binance. "Dengan BTC Yield, kami menyederhanakan pengalaman itu bagi pemegang Bitcoin yang menginginkan potensi pendapatan tanpa secara aktif memperdagangkan pasar."
Produk Menghasilkan Imbal Hasil Melalui Premi Mingguan dan Apresiasi BTCY
BTC Yield menciptakan potensi imbal hasil melalui dua cara. Pertama, sebagian dari premi opsi yang dikumpulkan oleh strategi dikonversi menjadi bitcoin dan didistribusikan ke akun spot pengguna setiap hari Jumat. Pembayaran mingguan tersebut tidak dijamin dan bisa nol, tergantung pada kondisi pasar dan kinerja strategi.
Kedua, sisa premi tetap berada di dalam produk dan secara bertahap meningkatkan nilai setiap unit BTCY. Saat premi yang ditahan terakumulasi, setiap unit mewakili lebih banyak BTC dari waktu ke waktu. Saat pengguna menebus, mereka mungkin menerima jumlah bitcoin yang lebih tinggi dari nilai unit awal yang tercermin saat masuk.
Profil imbal hasil berbeda dari produk tabungan sederhana. Pengguna tidak mendapatkan suku bunga tetap. Mereka mendapatkan eksposur ke strategi opsi yang dikelola yang tergantung pada volatilitas, permintaan opsi, pergerakan harga BTC, biaya, dan seberapa sering opsi call dieksekusi. Tidak ada perlindungan pokok, dan distribusi mingguan tidak dijanjikan.
Strategi Covered-Call Membatasi Kenaikan Saat Reli Bitcoin
Trade-off utamanya adalah batasan kenaikan. Strategi covered-call dapat berkinerja baik di pasar yang datar, berombak, atau naik moderat karena premi opsi dapat menambah pendapatan sementara aset dasar tetap dipegang. Namun, strategi ini bisa tertinggal parah saat reli bitcoin yang kuat karena opsi call yang dijual mungkin dieksekusi.
Jika bitcoin naik tajam, pengguna mungkin mendapatkan premi tetapi menyerahkan sebagian kenaikan yang akan mereka dapatkan hanya dengan memegang spot BTC. Di pasar bull besar, eksposur bitcoin langsung akan sering mengungguli strategi covered-call.
Produk ini juga membawa risiko biaya dan eksekusi. Imbal hasil tergantung pada bagaimana strategi opsi berkinerja setelah biaya. Hal itu membuat BTC Yield lebih cocok bagi pemegang yang nyaman menukar sebagian potensi kenaikan dengan pendapatan. Produk ini kurang cocok bagi pengguna yang mengharapkan partisipasi penuh dalam reli bitcoin yang bergerak cepat atau mereka yang tidak memahami mekanisme imbal hasil berbasis opsi.
Produk Imbal Hasil Bitcoin Membentuk Ulang Struktur Pasar
Peluncuran ini menunjukkan bagaimana bitcoin semakin dikemas menjadi produk pendapatan daripada hanya dipegang sebagai aset spot. BlackRock baru-baru ini memperkenalkan ETF pendapatan bitcoin menggunakan pendekatan covered-call serupa, menunjukkan bahwa strategi ini semakin diminati di platform crypto-native dan keuangan tradisional.
Bagi bursa, produk ini dapat memperdalam keterlibatan pengguna dengan memberi pemegang jangka panjang alasan untuk menyimpan aset di platform. Bagi investor, produk ini menciptakan lapisan pilihan lain antara eksposur spot sederhana, produk bergaya pinjaman, strategi opsi terstruktur, dan bungkus ETF yang diatur.
BTC Yield tidak mengubah risiko inti memegang bitcoin. Pengguna tetap terekspos pada pergerakan harga BTC, biaya produk, persyaratan penebusan, dan kinerja strategi opsi. Nilainya terletak pada mengemas perdagangan yang kompleks ke dalam format yang lebih sederhana.
Apa itu Binance BTC Yield?
Binance BTC Yield adalah produk opsi covered-call yang tersedia melalui Binance Earn yang memungkinkan pemegang bitcoin mendapatkan imbal hasil tambahan dengan menyetor BTC dan menerima posisi BTCY. Produk ini menghasilkan pendapatan dengan menjual opsi call terhadap bitcoin yang disetor, dengan sebagian premi opsi didistribusikan ke akun spot pengguna setiap hari Jumat dan sisa premi terakumulasi untuk meningkatkan nilai unit BTCY seiring waktu.
Mengapa Binance BTC Yield membatasi kenaikan saat reli bitcoin?
BTC Yield menggunakan strategi covered-call yang menjual opsi call terhadap bitcoin yang disetor. Jika bitcoin naik tajam, opsi call yang dijual mungkin dieksekusi, artinya pengguna mendapatkan premi opsi tetapi menyerahkan sebagian kenaikan yang akan mereka dapatkan hanya dengan memegang spot BTC. Di pasar bull besar, eksposur bitcoin langsung akan sering mengungguli strategi covered-call karena kenaikan dibatasi oleh opsi call yang dijual.
Bagaimana Binance menghitung imbal hasil untuk peserta BTC Yield?
Binance mengambil bagian 15% dari premi opsi kotor sebelum menghitung imbal hasil pengguna. Sisa premi dibagi menjadi dua komponen: sebagian dikonversi menjadi bitcoin dan didistribusikan ke akun spot pengguna setiap hari Jumat, sementara sisanya tetap di dalam produk untuk meningkatkan nilai setiap unit BTCY. Pembayaran mingguan tidak dijamin dan tergantung pada kondisi pasar dan kinerja strategi.
