ETF Bitcoin spot AS telah mengucurkan dana keluar senilai $2,1 miliar pada Juni sejauh ini, menyamai laju yang mendekati total arus keluar pada Mei sebesar $2,4 miliar, menurut data SoSoValue. Arus keluar berkelanjutan ini mencerminkan latar makroekonomi dan geopolitik yang menantang yang terus menekan pasar kripto. Arus keluar Rabu sebesar $214 juta menunjukkan tren tersebut tetap berlanjut bahkan setelah “blip” arus masuk pada 4 Juni memutus rentetan 13 hari yang berujung pada penarikan sekitar $4,4 miliar dari produk-produk ini. Ini mengikuti pola yang lebih luas tentang keluarnya modal dari kendaraan investasi Bitcoin di tengah ketidakpastian yang meningkat.
Aset Bersih ETF Bitcoin Turun $33 Miliar Sejak 10 Mei
Sejak 10 Mei, total aset bersih dalam ETF Bitcoin spot telah turun sekitar $33 miliar dari $109 miliar menjadi $77 miliar. Penurunan ini sejalan dengan kejatuhan Bitcoin sebesar 27% dari puncaknya pada 10 Mei di $81.443 ke titik terendah $59.353. Meski tren negatif terus berlanjut, Adam Haeems, kepala manajemen aset di Tesseract Group, mengatakan kepada Decrypt bahwa laju arus keluar ETF telah “melandai secara material.” Haeems menyatakan, “Tekanan belum benar-benar stabil, tetapi tekanan itu lebih melelahkan daripada membangun.”
Tesseract Group Mengidentifikasi Tiga Pendorong di Balik Rentetan Arus Keluar
Menurut Haeems, ada tiga faktor yang menjelaskan rentetan arus keluar. Pertama, dana berleveraj menebus saham setelah melakukan arbitrase ETF spot terhadap futures. Kedua, modal berpindah keluar dari dana berbiaya tertinggi di antara produk spot AS, yang telah melepaskan hampir $27 miliar sejak diluncurkan. Ketiga, modal berputar menuju saham-saham berbasis AI dan IPO teknologi yang akan datang. Haeems menjelaskan, “Dua yang pertama bersifat mekanis dan membatasi diri. Yang ketiga adalah yang kami pantau, karena itu soal selera risiko, bukan struktur pasar.” Ia menambahkan bahwa beberapa dana lain mencatat arus masuk bersih pada Senin meski headline tetap negatif, yang menunjukkan bahwa “penjualan terkonsentrasi, bukan bersifat umum.”
Konflik AS-Israel-Iran dan Data Inflasi Memengaruhi Sentimen Pasar
Arus keluar terutama didorong oleh ketidakpastian yang berasal dari perang AS-Israel dengan Iran, yang telah memasuki hari ke-103. Konflik tersebut membuat harga minyak melonjak, memicu volatilitas besar yang berdampak pada harga energi dan angka inflasi AS. Laju inflasi tahunan naik dari 3,8% menjadi 4,2% pada Mei. Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 3,50% hingga 3,75% selama enam bulan. Robin Singh, CEO Koinly, mengatakan kepada Decrypt, “Meski pembacaan CPI yang lebih tinggi dari perkiraan tidak ideal untuk aset berisiko seperti Bitcoin, saya tidak yakin itu secara signifikan mengubah prospek pasar.” Namun, CPI inti secara bulanan turun menjadi 0,2%, yang menurut Haeems “dibaca pasar suku bunga sebagai sedikit kelegaan.”
Para Ahli Memaparkan Kondisi untuk Membalikkan Arus Keluar ETF
Singh menyatakan bahwa agar arus keluar ETF mereda, “kita perlu melihat permintaan spot meningkat dan Bitcoin merebut kembali dengan baik hingga kisaran $70.000-an.” Ia menambahkan bahwa begitu Bitcoin mulai menunjukkan kekuatan yang berkelanjutan dan menarik perhatian lagi, “aliran ETF kemungkinan akan ikut.” Haeems menawarkan pandangan berbeda, dengan menyatakan, “Yang menghentikan arus deras adalah sinyal suku bunga, bukan reli harga.” Ia menjelaskan bahwa “perdagangan carry perlu basis agar bisa dibayar lagi, dan bid dari alokator perlu agar kenaikan harga pasar mereda.”
Bitcoin Diperdagangkan di $62.560 dengan Sinyal Teknis Campuran
Bitcoin naik 1,5% selama 24 jam terakhir dan diperdagangkan sekitar $62.560, menurut data CoinGecko. Data derivatif menunjukkan bahwa open interest gabungan terus meningkat setelah aksi jual akhir pekan, membantu pemulihan Bitcoin hingga $63.000. Indeks Coinbase Premium terus bertahan di bawah nol, tetapi telah membaik jauh dibanding level awal Juni, menurut data Velo. Haeems menyatakan, “Pasar telah menghabiskan satu minggu mempertahankan moving average 200 minggu, dan basis rapuh di sekitar level itu terlihat lebih masuk akal bagi kami daripada pemulihan tajam.” Ia menambahkan, “Level-level reclaim teknikal pertama yang bermakna berada jauh di atas spot, dan pertemuan The Fed minggu depan adalah katalis yang jelas ke arah mana pun.” Haeems menyoroti asimetri pada pengaturan saat ini: “Pecah yang tegas di bawah $60.000 akan membuka lebih banyak potensi penurunan daripada kenaikan yang tersedia dalam skenario pergerakan menuju kelegaan.” Di Myriad, pasar prediksi yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, pengguna condong ke prospek bearish, memberi peluang 71% bahwa langkah berikutnya akan membawa harga ke $55.000 ketimbang $84.000.
FAQ
Seberapa besar Bitcoin ETF kehilangan uang pada Juni sejauh ini?
ETF Bitcoin spot AS telah mengucurkan dana keluar senilai $2,1 miliar pada Juni sejauh ini, menurut data SoSoValue. Laju arus keluar ini mendekati total arus keluar pada Mei sebesar $2,4 miliar. Arus keluar Rabu sebesar $214 juta menunjukkan tren tetap berlanjut bahkan setelah blip arus masuk pada 4 Juni memutus rentetan 13 hari yang menguras sekitar $4,4 miliar.
Faktor apa yang mendorong arus keluar Bitcoin ETF menurut Tesseract Group?
Adam Haeems dari Tesseract Group mengidentifikasi tiga pendorong: dana berleveraj menebus saham setelah melakukan arbitrase ETF spot terhadap futures, modal berpindah keluar dari dana berbiaya tertinggi yang telah kehilangan hampir $27 miliar sejak peluncuran, dan modal berputar menuju saham-saham berbasis AI serta IPO teknologi yang akan datang. Haeems mencatat dua faktor pertama bersifat mekanis dan membatasi diri, sedangkan faktor ketiga mencerminkan selera risiko ketimbang struktur pasar.
Kondisi apa yang dikatakan para ahli diperlukan untuk membalikkan arus keluar ETF?
Robin Singh dari Koinly menyatakan bahwa arus keluar ETF akan mereda saat “kita perlu melihat permintaan spot meningkat dan Bitcoin merebut kembali dengan baik hingga kisaran $70.000-an.” Adam Haeems dari Tesseract Group menawarkan pandangan berbeda, dengan menyatakan “Yang menghentikan arus deras adalah sinyal suku bunga, bukan reli harga,” menjelaskan bahwa perdagangan carry membutuhkan basis agar bisa dibayar lagi dan bid dari alokator perlu agar harga kenaikan di pasar mereda.
