BTC turun tajam 0,98% dalam 15 menit: Opsi senilai 10 miliar dolar AS kadaluwarsa memicu tekanan jual lindung nilai dari market maker

Pada 26 Juni 2026 pukul 12:30 hingga 12:45 UTC, BTC turun tajam 0,98% dalam 15 menit, harga turun dari 60.002,2 USDT menjadi 58.973,2 USDT, dengan amplitudo 1,72%. Periode ini berada di awal sesi perdagangan Asia, tepat pada titik waktu kritis setelah kedaluwarsa opsi Deribit senilai 100 miliar dolar AS. Sentimen pasar sangat panik, indeks Fear and Greed telah turun menjadi 15.

Pendorong utama pergerakan tidak normal ini adalah kebutuhan penyesuaian lindung nilai Delta oleh market maker akibat kedaluwarsa opsi senilai 100 miliar dolar AS pada hari itu. Sekitar 80% opsi berada di luar uang (out of the money), market maker perlu menutup posisi atau mengubah posisi lindung nilai dengan cepat setelah kedaluwarsa. Operasi terkonsentrasi ini menghasilkan tekanan jual yang signifikan dalam waktu singkat. Sementara itu, pelaksanaan hampir 20% opsi di dalam uang (in the money) juga membawa kebutuhan penyelesaian spot jangka pendek, semakin memperburuk ketidakseimbangan pasokan-permintaan.

Kedua, tekanan likuidasi leverage terus dilepaskan. Pada 25-26 Juni, total likuidasi pasar mendekati 10 miliar dolar AS, dengan posisi long sekitar 85%. Sebagian trader leverage memicu ambang likuidasi paksa setelah harga turun sedikit, membentuk siklus umpan balik negatif. Bersamaan dengan itu, arus keluar dana institusional yang berlangsung sejak Juni memberikan latar belakang tekanan jual yang berkelanjutan — ETF BTC spot AS mencatat arus keluar bersih rekor sebesar 63,5 miliar dolar AS, indeks premium Coinbase terus negatif, mencerminkan dominasi tekanan jual institusional. Pertemuan Fed Juni mempertahankan sikap hawkish, median dot plot dinaikkan menjadi 3,8%, ekspektasi pengetatan likuiditas semakin melemahkan dukungan untuk aset berisiko seperti BTC.

Saat ini BTC telah jatuh di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu, kisaran 58.000-60.000 dolar AS menjadi support kunci. Jika kisaran ini hilang, dapat memicu likuidasi lebih lanjut, turun ke kisaran harga pelaksanaan opsi 55.000 dolar AS. Likuiditas yang tipis di akhir kuartal dapat memperbesar volatilitas. Disarankan untuk memperhatikan ritme penutupan lindung nilai setelah kedaluwarsa opsi, aliran dana ETF, dan pertarungan di level support 58.000 dolar AS.