Coinbase Meluncurkan Futures Perpetual Pra-IPO untuk OpenAI dan Anthropic

Coinbase memperkenalkan perpetual futures pra-IPO yang terkait dengan OpenAI dan Anthropic pada 22 Juni, menawarkan eksposur kepada dua perusahaan kecerdasan buatan swasta bagi pelanggan non-AS yang memenuhi syarat melalui International Exchange. CEO Brian Armstrong menyebut tantangan yang dihadapi investor ritel untuk mengakses perusahaan swasta sebelum listing publik sebagai alasan produk ini. Peluncuran ini memperluas jajaran perpetual futures Coinbase International Exchange ke perdagangan penilaian pasar privat, memungkinkan trader mengambil posisi berdasarkan valuasi perusahaan tanpa memperoleh ekuitas atau hak suara.

Coinbase Meluncurkan Kontrak Berbasis Valuasi untuk Perusahaan AI Swasta

Perpetual futures pra-IPO ini menggunakan metrik valuasi lintas perusahaan alih-alih harga saham hipotetis, mencerminkan ketiadaan struktur permodalan yang sudah final sebelum listing. Perusahaan swasta sering merevisi jumlah saham atau menyesuaikan kapitalisasi selama persiapan IPO, sehingga penetapan harga saham awal menjadi tidak andal. Mengaitkan kontrak pada valuasi ekuitas total menghindari distorsi akibat keterbukaan yang belum lengkap.

Perdagangan berlangsung terus-menerus, dengan posisi dimargin dan diselesaikan dalam USDC. Partisipan mendapatkan eksposur terhadap perubahan valuasi tanpa memperoleh ekuitas atau hak suara. Format perpetual menghilangkan batasan masa berlaku, sehingga posisi dapat tetap terbuka sementara suku bunga pendanaan menyelaraskan harga kontrak dengan tolok ukur valuasi.

Coinbase menyatakan: "Perpetual futures pra-IPO memungkinkan pengguna memperdagangkan kontrak perpetual futures yang diselesaikan dengan USDC pada perusahaan-perusahaan swasta sebelum IPO, dengan mengacu pada valuasi ekuitas total perusahaan, bukan pada estimasi harga saham pra-IPO."

Akses platform dibatasi untuk pengguna yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat melalui Coinbase International Exchange. Kontrak memungkinkan trader mengambil posisi long atau short sambil menggunakan infrastruktur perpetual futures yang sudah ada dari bursa, termasuk persyaratan margin, mekanisme pendanaan, dan kontrol risiko.

Pada 22 Juni, Armstrong menulis di X: "Dua dari perusahaan swasta paling besar dan paling heboh itu akan segera go public (OpenAI dan Anthropic). Tapi karena mereka masih swasta, orang biasa tidak bisa mendapatkan eksposur. Kami meluncurkan pre-IPO perps untuk kedua perusahaan ini di Coinbase (pelanggan non-AS)."

Konversi Kontrak SpaceX Menunjukkan Peralihan ke Penetapan Harga Pasar Publik

Coinbase mendemonstrasikan proses konversi kontrak dengan kontrak SPCX-PERP yang terkait dengan IPO SpaceX. Setelah pengajuan S-1/A pada 3 Juni, bursa mengeksekusi rebase per saham pada 11 Juni, mengonversi kontrak menjadi format berbasis saham. Kontrak kemudian beralih menjadi perpetual future ekuitas standar pada 12 Juni, dengan penetapan harga yang terhubung ke feed ekuitas langsung dari Pyth, penyedia data pasar.

Proses konversi memastikan kesinambungan saat perusahaan bergerak menuju pasar publik. Setelah jumlah saham diungkapkan, kontrak menyesuaikan ke penetapan harga per saham dan kemudian terhubung ke data ekuitas langsung, memungkinkan transisi yang terkontrol tanpa mewajibkan trader menutup posisi.

FAQ

Apa yang diluncurkan Coinbase pada 22 Juni?

Coinbase memperkenalkan pre-IPO perpetual futures yang terkait dengan OpenAI dan Anthropic pada 22 Juni, tersedia untuk pelanggan non-AS yang memenuhi syarat melalui Coinbase International Exchange. Kontrak mengacu pada valuasi ekuitas total dan diselesaikan dalam USDC.

Apa perbedaan pre-IPO perpetual futures dengan investasi saham tradisional?

Pre-IPO perpetual futures memberikan eksposur terhadap valuasi perusahaan tanpa memberikan kepemilikan atau hak suara. Kontrak menggunakan metrik valuasi ekuitas total alih-alih harga saham dan tetap terbuka tanpa batas melalui format perpetual, dengan suku bunga pendanaan yang menyelaraskan harga ke tolok ukur valuasi.

Proses konversi apa yang digunakan Coinbase untuk kontrak SpaceX?

Kontrak SPCX-PERP milik Coinbase mengalami per-share rebase pada 11 Juni setelah pengajuan S-1/A pada 3 Juni. Kontrak beralih menjadi perpetual future ekuitas standar pada 12 Juni, dengan penetapan harga yang terhubung ke data ekuitas langsung dari Pyth.