David Pakman, managing partner di firma ventura modal kripto CoinFund, mengatakan pada hari Selasa saat tampil di podcast The Block, The Starting Block, bahwa industri kripto belum menyelesaikan tantangan tokenomik inti: menciptakan token asli yang nilainya berkorelasi dengan keberhasilan jangka panjang jaringan atau produk yang mendasarinya. Pakman menjelaskan bahwa banyak token kripto diperdagangkan terutama berdasarkan narasi online, bukan pada kinerja ekonomi jaringan mereka, sehingga menimbulkan ketidakpastian bagi kontributor saat memilih antara kompensasi stablecoin yang langsung stabil atau eksposur jangka panjang pada token asli. Perdebatan ini membahas bagaimana jaringan kripto seharusnya memberikan insentif kepada kontributor awal di tengah ketegangan antara preferensi pembayaran jangka pendek dan penangkapan nilai jangka panjang melalui token asli.
Pakman Mengusulkan Pembayaran Stablecoin untuk Kontributor Jaringan
Pakman menyarankan proyek bisa membayar kontributor dengan stablecoin alih-alih token asli, sehingga jaringan yang baru bertumbuh dapat menarik peserta yang kurang bersedia bertaruh pada nilai token jangka panjang. "Ini adalah pertarungan antara insentif ekonomi dalam tugas yang Anda lakukan untuk membantu membangun sebuah jaringan, versus sikap jangka pendekisme dan jangka panjangisme tentang kapan Anda ingin keuntungan itu dibayar kepada Anda," kata Pakman selama podcast. "Kalau Anda mengambil perspektif jangka panjang dan Anda membantu membangun sebuah jaringan, dan Anda berpikir bahwa nilai masa depan jaringan akan sangat tinggi dibanding harga saat ini, maka Anda pasti ingin dibayar dengan beberapa token asli." Pakman menambahkan, "Kita hidup di dunia di mana orang-orang yang lebih muda benar-benar ingin taruhan mereka terselesaikan jauh lebih cepat dan mengambil keuntungan atau kerugian mereka, lalu lanjut. Maka mungkin Anda seharusnya saja dibayar dengan stablecoin."
Pakman merefleksikan pengalamannya saat melakukan penambangan Ethereum, dengan mengatakan ia diuntungkan karena dibayar dalam ether karena ia memegang token tersebut saat nilainya meningkat. Ia mengakui sebagian besar proyek gagal menghasilkan keuntungan jangka panjang yang serupa, sehingga meninggalkan kontributor dengan token yang kehilangan sebagian besar nilainya. "Begitu banyak yang hancur dan bertahan lama... apakah ada semacam dorongan ke atas yang akan menggerakkan keuntungan jangka panjang mereka, atau apakah itu hanya semacam gangguan pasar jangka pendek yang berbasis narasi atau aktivitas Twitter?" tanya Pakman. "Dan kalau ternyata seperti itu, maka mereka tidak menarik sebagai produk. Tapi kalau mereka benar-benar bisa kembali ke keterkaitan dengan nilai fundamental jaringan, atau apa pun produk yang sedang mereka bangun, ya, maka saya pikir itu bisa menarik."
CoinFund Menyebut Ether.fi sebagai Protokol dengan Model Produk yang Berhasil
Pakman menunjuk Ether.fi sebagai contoh protokol dengan model produk yang berhasil, dengan alasan bahwa investor ingin token tata kelolanya mencerminkan nilai yang diciptakan oleh jaringan yang mendasarinya. CoinFund merupakan investor di Ether.fi. "Ada token asli yang mengatur Ether.fi. Kalau Anda mengikuti perusahaan ini, Anda mungkin ingin memiliki sebagian dari nilai masa depan mereka, tapi Anda harus percaya bahwa ada hubungan antara token itu dan bisnis mereka," kata Pakman. "Kami dicegah oleh SEC, aksi pemerintah yang agresif, untuk menghubungkan dua hal itu, tapi begitulah semoga rancangan undang-undang yang akan datang ini menyelesaikannya."
Pakman Merujuk Clarity Act sebagai Solusi Regulasi yang Mungkin
Rancangan undang-undang yang dirujuk Pakman adalah Clarity Act, rancangan undang-undang struktur pasar kripto yang saat ini menunggu di hadapan Kongres. Pakman menjabat sebagai Head of Venture Investing di CoinFund. CoinFund didirikan pada 2015, dan investasi firma ini termasuk World, Superstate, dan Ondo.
FAQ
Apa tantangan tokenomik yang diidentifikasi David Pakman di kripto?
David Pakman menyatakan bahwa industri kripto belum menyelesaikan tantangan untuk menciptakan token asli yang nilainya terkait erat dengan keberhasilan jangka panjang jaringan atau produk yang mendasarinya. Ia menjelaskan bahwa banyak token diperdagangkan terutama berdasarkan narasi online, bukan pada kinerja ekonomi jaringan mereka.
Mengapa Pakman menyarankan pembayaran kepada kontributor dengan stablecoin alih-alih token asli?
Pakman mengusulkan pembayaran stablecoin agar jaringan yang baru bertumbuh dapat menarik peserta yang kurang bersedia bertaruh pada nilai jangka panjang token asli. Ia mencatat bahwa kontributor yang lebih muda ingin pertaruhan mereka terselesaikan lebih cepat, sehingga stablecoin menjadi bentuk kompensasi langsung yang lebih menarik dibanding token asli dengan nilai masa depan yang tidak pasti.
