Yang Ji-hwan, Direktur Pusat Riset di Daishin Securities, menyatakan dalam wawancara baru-baru ini dengan Edaily bahwa kekhawatiran atas perlambatan investasi AI dilebih-lebihkan dan merupakan pola berulang dari tiga tahun terakhir. Yang menekankan bahwa penyesuaian di Samsung Electronics dan SK Hynix tidak boleh ditafsirkan sebagai sinyal perlambatan industri AI, seraya mencatat bahwa investasi infrastruktur AI dan permintaan memori tetap kuat, dengan koreksi terbaru terutama didorong oleh aksi ambil untung. Ia mempertahankan rekomendasi overweight pada saham semikonduktor, seraya mengutip revisi naik panduan capex Meta dan perluasan kapasitas komputasi pusat data sebagai bukti bahwa momentum investasi belum melemah. Yang mengontekstualisasikan reaksi pasar dengan menyebutkan bahwa kekhawatiran perlambatan investasi AI telah menjadi tema yang berulang selama tiga tahun terakhir, dan kejutan terbaru yang dipicu Meta tidak layak ditafsirkan berlebihan.
Yang Mempertahankan Overweight pada Semikonduktor di Tengah Perdebatan Target Harga
Yang Ji-hwan mempertahankan sikap overweight pada saham semikonduktor, dengan menyatakan bahwa investasi infrastruktur AI terus meluas dan perbaikan profitabilitas memori akan berlanjut di tengah hambatan pasokan. Ia menepis tafsiran pasar mengenai masuknya bisnis cloud AI Meta sebagai tanda perlambatan investasi, dengan mencatat bahwa Meta menaikkan prospek capex untuk tahun ini dan memperluas kapasitas komputasi pusat data. Yang menjelaskan strategi Meta bertujuan untuk memonetisasi kapasitas dan akses model sebagai respons terhadap perubahan permintaan di masa depan, bukan akibat kelebihan kapasitas infrastruktur. Ia menilai kemungkinan kekhawatiran terbaru berubah menjadi perlambatan permintaan nyata atau memburuknya profitabilitas memori masih rendah.
Yang mengaitkan koreksi saham semikonduktor terbaru dengan aksi ambil untung, dengan menyatakan bahwa kenaikan harga yang cepat menciptakan insentif ambil untung yang kuat dan meningkatkan sensitivitas terhadap kabar kecil. Ia menyoroti pandangan negatif dari bank investasi global termasuk Morgan Stanley dan UBS, yang menurutnya tampak lebih fokus pada pergerakan harga jangka pendek ketimbang memperkirakan laba masa depan dan valuasi yang tepat. Terkait perbedaan target harga Samsung Electronics dan SK Hynix di antara perusahaan sekuritas domestik, Yang menyatakan revisi turun estimasi laba secara alami akan mengarah pada penyesuaian target harga, dengan estimasi laba operasi Samsung Electronics diturunkan sekitar 5 sampai 6 triliun won akibat bonus kinerja dan persoalan biaya. Ia memperingatkan agar target harga yang terlalu tinggi dievaluasi kelayakannya, dengan catatan bahwa beberapa target harga akan mengimplikasikan kapitalisasi pasar mendekati 3.000 triliun won, yang memerlukan level KOSPI jauh lebih tinggi dibanding level saat ini.
Prakiraan KOSPI 10.000–11.000 Poin dengan Fokus Laba Kuartal II
Yang memperkirakan pasar paruh kedua masih memiliki potensi kenaikan tambahan berdasarkan reli yang didorong laba. Ia menyatakan bahwa penerapan rasio price-to-earnings sebesar 10x terhadap laba per saham forward 12 bulan saat ini menunjukkan KOSPI berpotensi mencapai 11.000 poin, dengan 10.000 poin tetap dapat dicapai bahkan dengan asumsi konservatif. Yang menekankan bahwa sektor non-semikonduktor termasuk galangan kapal dan pertahanan juga patut mendapat perhatian selama musim laporan laba Kuartal II, karena sektor-sektor tersebut kemungkinan pulih dari kinerja yang sempat tertinggal belakangan ini, didukung kekuatan ekspor dan efek nilai tukar. Ia mengantisipasi perbaikan laba yang seimbang di sektor semikonduktor dan non-semikonduktor akan mengurangi konsentrasi KOSPI dan memperkuat tren kenaikan.
Prospek Pasar H2 Mengantisipasi Titik Balik Agustus–September
Yang mengidentifikasi akhir Agustus dan awal September sebagai potensi titik balik, dengan mencatat bahwa momentum EPS forward dapat memuncak setelah musim laporan laba Kuartal II, sementara perubahan kebijakan moneter AS dan pergerakan harga minyak dapat meningkatkan volatilitas pasar. Ia menilai kemungkinan terjadinya pembalikan tren masih rendah, dengan mengacu pada pemulihan manufaktur global yang berlanjut dan momentum profit yang berpusat pada semikonduktor. Yang menyatakan penurunan imbal hasil obligasi dan melemahnya dolar akan mendukung arus masuk investor asing serta menguatkan momentum kenaikan pasar.
FAQ
Mengapa Yang Ji-hwan menolak kekhawatiran perlambatan investasi AI?
Yang menyatakan bahwa kekhawatiran perlambatan investasi AI telah menjadi pola berulang selama tiga tahun terakhir dan tidak mencerminkan kondisi sebenarnya. Ia mengutip revisi capex yang naik dari Meta serta ekspansi kapasitas pusat data sebagai bukti bahwa investasi infrastruktur AI tetap berada di jalur, sementara koreksi saham semikonduktor terbaru lebih didorong aksi ambil untung ketimbang kelemahan fundamental.
Berapa prakiraan KOSPI Yang untuk paruh kedua?
Yang memperkirakan KOSPI bisa mencapai 10.000 hingga 11.000 poin berdasarkan laba per saham forward 12 bulan dan rasio price-to-earnings 10x. Ia menekankan bahwa perbaikan laba Kuartal II di kedua sektor semikonduktor dan non-semikonduktor akan mendukung tren kenaikan, meski ia mencatat potensi volatilitas pada akhir Agustus dan awal September saat momentum EPS forward memuncak.
