Gubernur Fed Waller Membela Panduan Ke Depan Melawan Skeptisisme Ketua Warsh

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller menyatakan pada 6 Juli (waktu setempat) bahwa forward guidance tetap menjadi alat kebijakan moneter yang berharga jika digunakan secara tepat. Berbicara di acara jaringan penelitian Sistem Bank Sentral Eropa di Roma, Waller membela strategi komunikasi kebijakan tersebut sebagai tanggapan atas skeptisisme berulang Ketua Fed baru Kevin Warsh bahwa forward guidance dapat menimbulkan kebingungan di pasar. Perdebatan berpusat pada efektivitas forward guidance setelah pengalaman tahun 2021-2022, ketika Fed menggunakan sinyal kebijakan untuk memengaruhi kondisi keuangan sebelum menerapkan perubahan suku bunga yang sebenarnya.

Waller Membela Forward Guidance sebagai Alat Kebijakan

Waler berargumentasi bahwa forward guidance dapat memperkuat transmisi kebijakan moneter dengan memengaruhi kondisi keuangan sebelum perubahan suku bunga kebijakan yang sebenarnya terjadi. "Ketika berfungsi dengan baik, forward guidance dapat mengubah kondisi ekonomi lebih cepat daripada hanya menyesuaikan suku bunga kebijakan," kata Waller. Ia menyatakan bahwa forward guidance harus tetap menjadi bagian dari perangkat kebijakan Fed dan terus digunakan ketika sesuai.

Pernyataan Waller secara langsung bertolak belakang dengan posisi Ketua Fed baru Kevin Warsh, yang telah menyatakan skeptisisme tentang forward guidance yang menyebabkan kebingungan pasar. Waller menegaskan bahwa strategi komunikasi tersebut tetap bernilai dalam keadaan yang tepat.

Waller Mengakui Keterbatasan Forward Guidance 2021-2022

Waler mengakui keterbatasan dari pengalaman akhir tahun 2021 dengan panduan yang kaku. "Pengalaman akhir tahun 2021 menunjukkan kekurangan dari panduan yang kaku," kata Waller. Ia mencatat bahwa meskipun forward guidance membantu mendorong suku bunga pasar lebih tinggi sebelum kenaikan suku bunga Fed yang sebenarnya, hal itu secara bersamaan membatasi fleksibilitas dengan secara efektif mengikat pasar untuk menunggu hingga Maret 2022 sebelum kenaikan suku bunga dimulai.

Waler menyadari bahwa forward guidance terkadang dapat menghambat kebijakan moneter. "Ketika beberapa hasil ekonomi dapat terjadi dengan probabilitas yang sama, kegunaan forward guidance berkurang karena dapat mengurangi fleksibilitas Fed untuk merespons perubahan kondisi," ujarnya.

Waller Menekankan Persyaratan Fleksibilitas untuk Panduan Kebijakan

Waler menekankan bahwa panduan kebijakan harus menjaga fleksibilitas. "Jika menjadi terlalu kaku, hal itu dapat menghambat transmisi kebijakan yang efektif, jadi dalam beberapa kasus pilihan terbaik adalah tidak menggunakannya sama sekali," kata Waller. Ia berargumentasi bahwa respons yang tepat terhadap keterbatasan masa lalu adalah memastikan fleksibilitas dalam panduan, bukan meninggalkan alat tersebut sepenuhnya.

Waler menyimpulkan bahwa forward guidance tetap menjadi instrumen kebijakan yang sah jika dikalibrasi dengan tepat untuk menjaga kemampuan Fed beradaptasi dengan kondisi ekonomi yang berkembang.

FAQ

Apa yang dikatakan Gubernur Fed Christopher Waller tentang forward guidance pada 6 Juli?

Gubernur Fed Christopher Waller menyatakan pada 6 Juli (waktu setempat) di acara jaringan penelitian Sistem Bank Sentral Eropa di Roma bahwa forward guidance tetap menjadi alat kebijakan moneter yang berharga jika digunakan secara tepat. Ia berargumentasi bahwa hal itu harus tetap menjadi bagian dari perangkat kebijakan Fed dan terus digunakan dalam keadaan yang sesuai.

Mengapa Waller membela forward guidance?

Waler membela forward guidance sebagai tanggapan atas skeptisisme berulang Ketua Fed baru Kevin Warsh bahwa forward guidance dapat menimbulkan kebingungan di pasar. Waller berargumentasi bahwa jika dijalankan dengan benar, forward guidance dapat memperkuat transmisi kebijakan moneter dengan memengaruhi kondisi keuangan sebelum perubahan suku bunga kebijakan yang sebenarnya terjadi.

Keterbatasan apa dari forward guidance yang diakui Waller?

Waler mengakui bahwa pengalaman akhir tahun 2021 menunjukkan kekurangan dari panduan yang kaku. Meskipun forward guidance membantu mendorong suku bunga pasar lebih tinggi sebelum kenaikan suku bunga Fed yang sebenarnya, hal itu secara bersamaan membatasi fleksibilitas dengan secara efektif mengikat pasar untuk menunggu hingga Maret 2022 sebelum kenaikan suku bunga dimulai. Ia menyatakan bahwa panduan kebijakan harus menjaga fleksibilitas, dan dalam beberapa kasus pilihan terbaik adalah tidak menggunakannya sama sekali.