Mantan Ekonom Gedung Putih Peringatkan Bubble AI 'Masih Menggelembung' saat Saham Melonjak 25%

Mantan ekonom Gedung Putih Jared Bernstein dan Ryan Cummings mengatakan reli terbaru di saham terkait AI telah memperkuat pandangan mereka bahwa gelembung AI "masih mengembang," mengulangi peringatan mereka dari tahun lalu. Ekonom mencatat bahwa saham AI telah naik sekitar 25% sejak peringatan tersebut, sementara pasar yang lebih luas menguat sekitar 10%, namun jarak antara valuasi dan pengeluaran besar versus keuntungan nyata terus melebar. Mereka mengidentifikasi beberapa perkembangan terbaru yang menunjukkan bahwa gelembung AI "masih hidup dan sehat," terutama perusahaan AI yang bersiap untuk go public.

Anthropic dan OpenAI Ajukan Dokumen SEC untuk IPO Bulan Lalu

Bulan lalu, baik Anthropic maupun OpenAI mengajukan dokumen ke Securities and Exchange Commission untuk melakukan penawaran umum perdana, meskipun harga dan jumlah saham yang akan ditawarkan belum diungkapkan. Bernstein dan Cummings mencatat dalam postingan Substack hari Rabu bahwa sampai saat ini, investor hanya dapat memperoleh eksposur terbatas ke perusahaan ini melalui putaran pendanaan swasta atau secara tidak langsung melalui perusahaan seperti Microsoft (MSFT) dan Amazon (AMZN).

Ekonom mengatakan bahwa pencatatan publik akan memberi transparansi lebih besar kepada investor untuk menilai apakah valuasi saat ini beralasan. "Dengan kata lain, eksposur publik yang lebih besar berarti lebih banyak informasi tentang keuntungan, kerugian, harga saham, volatilitas, semua faktor yang akan mempengaruhi penilaian gelembung oleh investor," bunyi postingan tersebut. Mereka menjelaskan bahwa pencatatan publik tidak selalu menandakan crash pasar yang akan datang.

Hyperscalers Siap Investasi $750 Miliar di Infrastruktur AI Tahun Ini

Bernstein dan Cummings mengatakan kekhawatiran tentang gelembung AI didorong terutama oleh perusahaan teknologi yang diperdagangkan secara publik yang terus mengeluarkan dana besar untuk AI meskipun hasil keuangan terbatas. Menurut perkiraan Goldman Sachs, hyperscalers akan menginvestasikan lebih dari $750 miliar di infrastruktur AI tahun ini dan hampir $1 triliun tahun depan.

Ekonom mencatat bahwa investasi teknologi kini menyumbang hampir 5% dari PDB AS, melebihi tingkat yang terlihat selama gelembung dot-com. Mereka berargumen bahwa pengeluaran tersebut sulit dipertahankan kecuali mulai menghasilkan keuntungan yang berarti. Perusahaan seperti Amazon, Alphabet, Microsoft, dan Meta sebagian besar membiayai ekspansi AI menggunakan kas yang dihasilkan dari bisnis inti mereka, tetapi arus kas bebas mereka menyusut seiring meningkatnya investasi AI. Beberapa perusahaan kini beralih ke pasar utang untuk membiayai pengeluaran AI mereka.

Ekonom memperingatkan bahwa jika investasi AI gagal menghasilkan pengembalian yang kuat dalam lima hingga tujuh tahun ke depan, bisa terjadi 'kelelahan investor.' Itu dapat menyebabkan penurunan valuasi saat pasar menyesuaikan diri dengan keuntungan yang lebih lemah dari perkiraan, berpotensi menyebabkan gelembung AI saat ini mengempis.

Sentimen Ritel terhadap MAGS ETF Berubah Menjadi Netral

Sentimen ritel terhadap Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) berubah menjadi 'netral' dari 'bullish' sehari sebelumnya. Pada saat penulisan, ETF SPDR S&P 500 (SPY), yang mengikuti indeks S&P 500, turun 0,8%; ETF Invesco QQQ Trust (QQQ) turun 0,7%; dan ETF SPDR Dow Jones Industrial Average Trust (DIA) menurun 1,3%.

FAQ

Apa yang diajukan Anthropic dan OpenAI ke SEC bulan lalu?
Bulan lalu, baik Anthropic maupun OpenAI mengajukan dokumen ke Securities and Exchange Commission untuk melakukan penawaran umum perdana, meskipun harga dan jumlah saham yang akan ditawarkan belum diungkapkan.

Berapa banyak hyperscalers yang diperkirakan akan diinvestasikan di infrastruktur AI tahun ini?
Menurut perkiraan Goldman Sachs, hyperscalers akan menginvestasikan lebih dari $750 miliar di infrastruktur AI tahun ini dan hampir $1 triliun tahun depan. Ekonom mencatat bahwa investasi teknologi kini menyumbang hampir 5% dari PDB AS, melebihi tingkat yang terlihat selama gelembung dot-com.