Galaxy Research menyatakan bahwa Bitcoin mungkin belum mencapai titik terendahnya pada siklus saat ini, dengan hanya 4 dari 13 sinyal historis titik terendah yang telah terpicu sejauh ini. Menurut laporan perusahaan, data on-chain dan indikator pasar mengarah pada skenario dasar titik terendah di antara $40.000 dan $46.000, sementara skenario kapitulasi yang lebih parah dapat membuat harga jatuh ke kisaran $30.000 hingga $37.000. Analisis ini didasarkan pada sejarah Bitcoin selama 17 tahun tentang siklus empat tahunan, yang biasanya melibatkan puncak kenaikan yang kuat diikuti penurunan tajam dan pemulihan berikutnya.
Galaxy Research Mengidentifikasi Aktivasi Sinyal Titik Terendah yang Terbatas
Menurut laporan Galaxy Research, hanya 4 dari 13 sinyal titik terendah yang diamati pada siklus Bitcoin sebelumnya telah terpicu dalam penurunan saat ini. Perusahaan menganalisis data on-chain dan indikator pasar untuk menilai di mana harga Bitcoin mungkin akan stabil. Galaxy menyatakan bahwa skenario utama mengarah pada titik terendah di antara $40.000 dan $46.000, sambil mengakui bahwa kapitulasi yang lebih ekstrem dapat mendorong harga ke kisaran $30.000 hingga $37.000.
Laporan tersebut mencatat bahwa pergerakan harga Bitcoin selama sejarah 17 tahun umumnya mengikuti siklus empat tahunan. Siklus ini biasanya melibatkan puncak kenaikan yang kuat, lalu penurunan tajam menuju titik terendah, dan kemudian pemulihan. Galaxy Research menyatakan bahwa meskipun efek halving semakin melemah seiring waktu dan adanya ekspektasi "super cycle", data saat ini menunjukkan bahwa struktur siklus empat tahunan masih valid.
Puncak Oktober 2025 Dianggap sebagai yang Paling Tenang dalam Sejarah Bitcoin
Galaxy Research menggambarkan puncak yang terlihat pada Oktober 2025 sebagai puncak siklus yang paling "tenang" dalam sejarah Bitcoin. Perusahaan menyebutkan bahwa sementara siklus sebelumnya menunjukkan tanda-tanda yang lebih menonjol dari euforia ekstrem dan overvaluasi, hanya sejumlah kecil indikator peringatan klasik yang muncul selama puncak ini. Menurut Galaxy, ini menunjukkan bahwa potensi titik terendah pada siklus saat ini juga bisa lebih dangkal dibandingkan siklus-siklus sebelumnya.
Laporan tersebut menyatakan: "Kami berasumsi bahwa Bitcoin belum mencapai titik terendah pada penurunan saat ini, dan data mendukung asumsi tersebut. Puncak yang lebih tenang pada Oktober 2025 kemungkinan akan mengarah pada titik terendah yang lebih dangkal. Analogi historis menunjukkan bahwa pada skenario dasar untuk penurunan saat ini, titik terendah bisa berada di antara $40.000 dan $46.000, suatu waktu dari hari ini hingga kuartal keempat 2026."
Laporan Mendokumentasikan Pola Penurunan Siklus Historis
Galaxy Research mendokumentasikan bahwa penurunan dari puncak ke lembah pada siklus-siklus sebelumnya menjadi semakin tidak terlalu tajam. Pada siklus-siklus sebelumnya, Bitcoin turun dari puncak ke lembah masing-masing sekitar 85%, 84%, dan 77%. Pada siklus saat ini, harga telah turun sekitar 51% sejak puncak Oktober 2025, yang dinilai laporan tersebut lebih moderat dibandingkan titik terendah historis.
Laporan tersebut mencatat bahwa pada siklus-siklus sebelumnya, titik terendah terbentuk kira-kira 12 hingga 13 bulan setelah puncak. Sejak sekitar delapan bulan berlalu dari puncak Oktober 2025, Galaxy menyatakan bahwa jendela untuk terbentuknya titik terendah belum sepenuhnya terbuka. Menurut perusahaan, kalender siklus historis menunjukkan bahwa potensi titik terendah pasar beruang mungkin lebih mungkin terbentuk menjelang akhir 2026.
Penilaian Galaxy menyoroti bahwa harga Bitcoin yang direalisasikan, yaitu basis biaya rata-rata investor, jauh lebih tinggi pada siklus ini dibandingkan periode-periode sebelumnya. Menurut laporan, basis biaya Bitcoin adalah sekitar $53.000. Perusahaan menyebutkan bahwa ini berarti bahkan jika terjadi penurunan setajam seperti pada siklus-siklus sebelumnya, titik terendah dalam nilai dolar bisa jadi lebih tinggi.
Galaxy Research Menguraikan Empat Skenario Titik Terendah Harga
Galaxy Research mencantumkan empat skenario berbeda untuk potensi titik terendah Bitcoin:
Skenario dasar: Laporan tersebut menyarankan bahwa jika rasio MVRV Bitcoin jatuh ke kisaran 0,75-0,86, titik terendah bisa kira-kira berada di antara $40.000 dan $46.000.
Skenario kapitulasi keras: Laporan tersebut menyarankan bahwa dalam lingkungan yang mirip dengan tekanan penjualan besar yang terlihat pada 2018 dan 2022, BTC bisa turun ke kisaran $30.000 hingga $37.000.
Skenario bearish yang lebih dangkal: Laporan tersebut mencatat bahwa jika pembelian yang kuat membuat harga tetap dekat dengan basis biaya, Bitcoin bisa membentuk basis di antara $51.000 dan $54.000.
Skenario sentuhan rata-rata empat tahunan: Laporan tersebut mencatat bahwa jika Bitcoin menyentuh rata-rata empat tahunnya yang sekitar $62.000, itu hanya akan mewakili penurunan 51% pada penurunan saat ini.
Analisis Basis Biaya Menunjukkan Level Dukungan yang Lebih Tinggi
Galaxy Research berpendapat bahwa aturan "penurunan 77% hingga 85% dari puncak" yang digunakan pada siklus-siklus masa lalu bisa menyesatkan untuk siklus ini. Menurut perusahaan, karena puncak Oktober 2025 secara historis terjadi lebih dekat ke basis biaya, menerapkan langsung penurunan persentase dari siklus-siklus masa lalu ke kondisi hari ini dapat menghasilkan hasil yang terlalu pesimis. Sementara perhitungan ini menyiratkan titik terendah untuk Bitcoin berada di kisaran $19.000 hingga $29.000, Galaxy menyatakan bahwa hal itu tidak sepenuhnya mencerminkan dinamika siklus saat ini.
Galaxy Research menambahkan bahwa basis biaya bukanlah landasan yang tetap. Laporan tersebut menyatakan bahwa jika investor menjual dengan rugi selama gelombang penjualan yang kuat, harga aktual bisa ditarik ke bawah, sehingga basis teoretis juga dapat turun seiring harga. Perusahaan mencatat bahwa harga saat ini hanya sekitar 14 persen di atas basis biaya, dan perbedaan ini dapat dengan cepat menyempit dalam potensi aksi jual panik.
Menurut Galaxy, amplitudo siklus Bitcoin secara bertahap menyusut. Perusahaan menyatakan bahwa kenaikan dan penurunan yang lebih tajam pada siklus-siklus sebelumnya sedang digantikan oleh puncak yang lebih tenang dan penarikan kembali yang lebih dangkal. Namun, Galaxy berpendapat bahwa ini tidak berarti Bitcoin tidak akan pernah mencapai titik terendah, hanya saja potensi titik terendahnya mungkin terjadi di wilayah yang lebih tinggi dibandingkan siklus-siklus sebelumnya.
FAQ
Kisaran harga apa yang disarankan Galaxy Research untuk titik terendah Bitcoin pada skenario dasar?
Galaxy Research menyatakan bahwa pada skenario dasar, titik terendah Bitcoin bisa berada di antara $40.000 dan $46.000. Perusahaan mendasarkan penilaian ini pada analogi historis dan menyarankan bahwa titik terendah tersebut bisa terbentuk suatu waktu dari saat ini hingga kuartal keempat 2026. Skenario ini mengasumsikan rasio MVRV Bitcoin turun ke kisaran 0,75-0,86.
Berapa banyak sinyal titik terendah historis yang telah terpicu pada siklus Bitcoin saat ini?
Menurut laporan Galaxy Research, hanya 4 dari 13 sinyal titik terendah yang terlihat pada siklus Bitcoin masa lalu yang baru terpicu sejauh ini. Perusahaan menyatakan bahwa aktivasi sinyal yang terbatas ini, bersama dengan data on-chain dan indikator pasar, menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin belum mencapai titik terendahnya pada penurunan saat ini.
Apa yang dikatakan Galaxy Research tentang puncak Bitcoin Oktober 2025?
Galaxy Research menggambarkan puncak yang terlihat pada Oktober 2025 sebagai puncak siklus yang paling "tenang" dalam sejarah Bitcoin. Perusahaan menyebutkan bahwa sementara siklus-siklus sebelumnya menunjukkan tanda-tanda yang lebih menonjol dari euforia ekstrem dan overvaluasi, hanya sejumlah kecil indikator peringatan klasik yang berperan selama puncak ini. Galaxy menyatakan bahwa sekitar delapan bulan telah berlalu sejak puncak tersebut, dan harga telah turun sekitar 51% sejak saat itu.
