KOSPI Merosot pada Juli karena Deleveraging, Bukan Akhir Siklus Chip; Laba Samsung Q2 Melonjak 19 Kali

Menurut Hana Securities, penurunan tajam KOSPI baru-baru ini dipicu oleh deleveraging dan aksi ambil untung investor asing, bukan karena perlambatan siklus chip. Laba operasi Samsung pada Q2 melonjak sekitar 19x secara year-over-year, sementara pendapatan TSMC tumbuh 77%, namun keduanya saham tetap turun setelah rilis laporan karena pasar bergeser fokusnya pada apakah Big Tech akan mempertahankan investasi AI.

Perusahaan riset itu mengaitkan aksi jual dengan kombinasi realisasi keuntungan investor asing, penyesuaian portofolio, serta likuidasi lanjutan atas pinjaman margin dan produk ber-leverage. ETF ber-leverage tunggal berbasis saham bertindak sebagai penguat alih-alih pemicu awal, memaksa penyeimbangan ulang harian yang menambah tekanan pada saham semikonduktor. Hana Securities memproyeksikan pemulihan KOSPI ke level tertinggi sebelumnya bisa memakan 32 hari dalam skenario terbaik, 150 hari dengan asumsi skenario dasar, atau 1.148 hari jika kondisinya menyerupai krisis masa lalu. Kunci bagi pemulihan yang berkelanjutan terletak pada konfirmasi bahwa hyperscaler AS termasuk Alphabet, Microsoft, dan Amazon terus melanjutkan investasi infrastruktur AI.