Saham KOSPI Turun 28,5% karena Prakiraan Analis Memperkirakan Pemulihan Akan Lebih Lambat Dibanding COVID-19

KOSPI turun 28,5% dari puncak intraday-nya di 9.114 poin pada 21 Juni menjadi 6.516 poin pada 20 Juli, menurut data Korea Exchange yang dilaporkan pada 27 Juli. Analis Eugene Investment & Securities Heo Jae-hwan mengatakan penurunan itu dipicu oleh ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Korea dan arus kas yang memburuk pada perusahaan Big Tech global. Penurunan ini termasuk yang terdalam di Korea sejak krisis keuangan global 2008, sebanding dengan penurunan akibat COVID-19 (-36%) dan periode kenaikan suku bunga AS 2022 (-31%).

Perkiraan Eugene Investment & Securities: Timeline Pemulihan Satu Bulan

Heo Jae-hwan dari Eugene Investment & Securities menyatakan dalam laporan 27 Juli bahwa pemulihan harga saham akan memakan waktu sekitar satu bulan. Analis tersebut mengutip dua pola historis setelah penurunan tajam: rebound cepat berbentuk V seperti pada periode COVID-19, dan proses pendalaman dasar selama 14 bulan dengan penurunan 35% seperti yang terlihat pada 2022. Heo mencatat bahwa meski penurunan saat ini menyerupai COVID-19 dalam karakter penurunan tajam jangka pendeknya, “kali ini sulit mengharapkan pemulihan berbentuk V.”

Analis Mengidentifikasi Kebijakan Suku Bunga Bank of Korea dan Arus Kas Big Tech sebagai Kendala

Heo menjelaskan bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Korea tambahan lebih kuat dibanding tindakan Federal Reserve, sehingga menciptakan arah kebijakan moneter yang secara nyata berbeda dari periode-periode sebelumnya. Analis menyoroti bahwa perusahaan Big Tech utama, termasuk Alphabet, menunjukkan perlambatan margin operasi kuartal pertama dari 36,6% menjadi 34,2%. Heo menyatakan, “Free cash flow Alphabet berbalik menjadi negatif untuk pertama kalinya,” sambil menambahkan bahwa “keraguan tentang keberlanjutan belanja modal terus berlanjut.”

Volume Perdagangan Leveraged ETF Menunjukkan Pola Resolusi yang Campur

Analis menganalisis dampak perdagangan leveraged ETF terhadap pasar. Heo menyatakan bahwa volume perdagangan leveraged ETF saham tunggal Samsung Electronics turun ke level sebelum peluncuran dari 27 Mei, sementara volume perdagangan leveraged ETF SK Hynix tidak menurun. Analis mencatat bahwa volume perdagangan leveraged ETF SK Hynix melampaui volume perdagangan saham acuannya, dengan menyatakan, “efek lanjutan leveraged ETF sedang diselesaikan, tetapi belum berakhir.”

Tekanan Penurunan Lanjutan Diperkirakan Mereda

Heo menilai bahwa penurunan tajam tambahan akan mereda. Analis menyatakan, “Dengan penurunan harga jangka pendek yang tidak biasa, tekanan ke bawah terhadap pasar saham domestik diperkirakan akan berangsur mereda. KOSPI PER (forward 12 bulan) di luar semikonduktor adalah 7–8x, terendah sejak April tahun lalu.” Heo menambahkan bahwa “proses pemulihan tidak diperkirakan hanya terbatas pada semikonduktor,” seraya merekomendasikan perhatian yang terdiversifikasi pada sektor mesin, perkapalan, dan konstruksi di samping semikonduktor dan perangkat keras TI berdasarkan tingkat penurunan dari puncak tahun ini.

FAQ

Apa penyebab saham KOSPI turun 28,5% dari 21 Juni hingga 20 Juli?

Analis Eugene Investment & Securities Heo Jae-hwan mengatakan penurunan itu dipicu oleh ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Korea dan arus kas global Big Tech yang memburuk. Analis mencatat bahwa free cash flow Alphabet berubah menjadi negatif untuk pertama kalinya, dan margin operasi Big Tech utama melambat dari 36,6% menjadi 34,2% pada kuartal pertama.

Berapa lama Eugene Investment & Securities memperkirakan pemulihan saham Korea?

Analis Heo Jae-hwan menyatakan dalam laporan 27 Juli bahwa pemulihan harga saham akan memakan waktu sekitar satu bulan. Analis tersebut mencatat bahwa meski pola penurunan menyerupai penurunan tajam jangka pendek COVID-19, pemulihan berbentuk V sulit diharapkan kali ini karena arah kebijakan moneter yang berbeda dan kekhawatiran arus kas Big Tech.