Microsoft, Meta, Apple, dan Amazon melaporkan pendapatan pekan ini, sementara investor memprioritaskan bukti bahwa belanja AI rekor menghasilkan pendapatan, bukan sekadar metrik laba tradisional. Alphabet menetapkan patokan pada 22 Juli ketika sahamnya turun sekitar 4% setelah jam perdagangan meski hampir setiap lini melampaui ekspektasi, dengan “hukuman” berupa kenaikan panduan belanja modal sepanjang tahun mendekati $205 miliar. Perusahaan mesin pencari itu membukukan pendapatan kuartal kedua sebesar $119,8 miliar, naik 24% secara tahunan, dengan laba terdilusi mencapai $9,11 per saham, sementara pendapatan Google Cloud naik 82% menjadi $24,8 miliar. Manajemen menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi kisaran $195 miliar hingga $205 miliar dari batas sebelumnya $190 miliar. Belanja modal kuartalan mencapai $44,9 miliar, sekitar dua kali lipat dibanding angka setahun sebelumnya, sementara arus kas bebas berbalik menjadi negatif di $5,9 miliar, menciptakan “uji pasar” baru di mana kemenangan di pendapatan tidak lagi melindungi saham jika panduan belanja naik lebih cepat.
Alphabet Menetapkan Kenaikan Belanja Modal sebagai Benchmark Laba
Hasil Alphabet pada 22 Juli mereset ekspektasi pendapatan Big Tech. Perusahaan itu membukukan pendapatan kuartal kedua sebesar $119,8 miliar, naik 24% secara tahunan, dengan laba terdilusi mencapai $9,11 per saham. Pendapatan Google Cloud naik 82% menjadi $24,8 miliar. Saham turun sekitar 4% setelah jam perdagangan menyusul keputusan manajemen menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi kisaran $195 miliar hingga $205 miliar. Kisaran sebelumnya berujung pada $190 miliar. Belanja modal kuartalan mencapai $44,9 miliar, sekitar dua kali lipat dibanding angka setahun sebelumnya. Arus kas bebas berbalik menjadi negatif di $5,9 miliar. Kombinasi itu menjadi “uji pasar” baru: mengungguli pendapatan tidak lagi melindungi saham jika panduan belanja naik lebih cepat.
Pernyataan Arus Kas Big Tech Mengungkap Akselerasi Belanja AI
Laporan arus kas kuartalan terbaru untuk Microsoft, Meta, Apple, Amazon, dan Alphabet menunjukkan belanja modal tumbuh jauh lebih cepat daripada kas yang dihasilkan untuk mendanainya. Microsoft memberi contoh paling jelas. Penambahan aset tetap dan peralatan mencapai $30,9 miliar pada kuartal Maret, naik 84% dari $16,7 miliar setahun sebelumnya, menurut keterangannya. Arus kas dari operasi tumbuh jauh lebih lambat. Setelah dikurangi belanja modal, sisanya turun 22% menjadi $15,8 miliar, meski laba bersih naik 23%. Depresiasi menceritakan kisah yang sama. Beban depresiasi dan amortisasi Microsoft naik 31% menjadi $10,2 miliar. Meta naik 54% menjadi $6,0 miliar. Microsoft menghabiskan $80,1 miliar untuk aset tetap dan peralatan selama sembilan bulan pertama tahun fiskalnya, naik 69% dari $47,5 miliar. Amazon menunjukkan penurunan paling tajam. Arus kas bebas (free cash flow) yang mengalir turun menjadi $1,2 miliar dari $25,9 miliar setahun sebelumnya. Perusahaan mengaitkan penurunan itu pada kenaikan pembelian peralatan sebesar $59,3 miliar. Panduan belanja modal AI gabungan Big Tech untuk 2026 mencapai ratusan miliar dolar. Azure tumbuh 40% pada kuartal lalu, Google Cloud 82%, dan Amazon Web Services 28%.
Meta dan Amazon Melaporkan Keuntungan Pajak serta Investasi dalam Laba Utama
Meta dan Amazon membukukan laba utama kuartal lalu yang mencakup pos-pos yang tidak terkait operasi. Meta melaporkan laba terdilusi $10,44 per saham. Angka itu termasuk manfaat pajak penghasilan sebesar $8,03 miliar. Perusahaan mengungkapkan laba akan $3,13 lebih rendah tanpa pos itu. Setelah menghapus manfaatnya, Meta meraih sekitar $7,31 per saham. Karena itu, konsensus Rabu sebesar $7,13 mencerminkan perbandingan yang “normal”, bukan stagnasi. Amazon melaporkan $2,78 per saham. Angka itu termasuk keuntungan sebelum pajak sebesar $16,8 miliar dari investasi Anthropic. Kinerja operasional di perusahaan-perusahaan ini lebih sulit dibaca dari laba utama. Investor justru memantau belanja modal, karena pos itu jelas dan tidak ambigu.
Microsoft Melaporkan Pertumbuhan Azure di Tengah Kenaikan Belanja Modal
Microsoft menutup tahun fiskalnya pada Rabu. Zacks Investment Research menempatkan konsensus di $4,21 per saham dari 15 analis, dibanding $3,65 setahun sebelumnya. Azure menentukan arah reaksinya. Unit itu tumbuh 40% pada kuartal lalu. Manajemen memberi panduan pertumbuhan sebesar 39% hingga 40% untuk periode Juni dalam basis nilai tukar konstan. Kewajiban kinerja yang tersisa untuk komersial—pada dasarnya pendapatan masa depan yang dikontrak—hampir dua kali lipat menjadi $627 miliar. CEO Satya Nadella mengatakan bisnis AI Microsoft melewati laju pendapatan tahunan sebesar $37 miliar.
Meta Menghadapi Sorotan Beban dengan Kerugian Reality Labs
Meta memandu biaya sepanjang tahun sebesar $162 miliar hingga $169 miliar dan belanja modal $125 miliar hingga $145 miliar. Reality Labs membukukan rugi $4,03 miliar hanya pada kuartal lalu. Bisnis inti bergerak dengan penggandaan cepat. Pendapatan naik 33% menjadi $56,31 miliar pada kuartal lalu, di mana iklan menyumbang $55,02 miliar. Rata-rata 3,56 miliar orang menggunakan aplikasinya setiap hari pada Maret. Meta mengungkapkan ventura pusat data baru bersama BlackRock di El Paso pada Selasa.
Apple Memperlihatkan Model Pertumbuhan yang Minim Belanja Modal
Apple adalah pengecualian dengan model pertumbuhan yang ringan modal (capital-light). Analis memperkirakan $1,88 per saham, naik dari $1,57, dengan konsensus pendapatan sekitar $109 miliar. Kuartal Maret menunjukkan pertumbuhan yang minim belanja modal. Pendapatan naik 17% menjadi $111,2 miliar dan laba per saham naik 22%, menurut rilis Apple. Layanan mencapai rekor tertinggi. Apple menghasilkan lebih dari $28 miliar arus kas dari operasi pada kuartal itu. Alih-alih membangun pusat data, perusahaan mengotorisasi tambahan $100 miliar pembelian kembali saham. Kamis menandai panggilan pendapatan terakhir Tim Cook sebagai CEO. John Ternus mengambil alih pada 1 September.
Amazon Web Services Memberi Pertumbuhan Tercepat dalam 15 Kuartal
Amazon melaporkan $1,81 per saham, dibanding $1,68. Analis memodelkan pendapatan Amazon Web Services sekitar $40,5 miliar. Panduan perusahaan menempatkan laba operasi di antara $20 miliar dan $24 miliar. AWS menyampaikan pendapatan $37,6 miliar dan pendapatan operasi segmen $14,2 miliar pada kuartal lalu—pertumbuhan tercepat dalam 15 kuartal. Bisnis chip khusus Amazon, yang mencakup Graviton, Trainium, dan Nitro, melewati laju pendapatan tahunan lebih dari $20 miliar. Analis memodelkan margin AWS sebesar 33,8%.
Keputusan Suku Bunga Federal Reserve Mendahului Laporan Pendapatan Rabu
Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunganya pada Rabu sore, beberapa jam sebelum Microsoft dan Meta melaporkan. Suku bunga saat ini berada di antara 3,50% dan 3,75%. Ekonom secara luas memperkirakan tidak ada perubahan. Namun, pelaku pasar berbeda pandangan, dan harga Futures terpecah tajam berdasarkan peluang kenaikan suku bunga. Pada 30 April, Alphabet menambah lebih dari $300 miliar nilai pasar. Meta melepas $175 miliar dalam sesi yang sama. Keduanya mengalahkan pendapatan. Hanya panduan belanja mereka yang berbeda. Pasar opsi mengisyaratkan pergerakan sekitar 6,3% untuk Amazon pada hari hasil, di atas rata-rata terbarunya. Volatilitas serupa juga diperhitungkan untuk tiga lainnya.
FAQ
Apa yang dilaporkan Alphabet pada 22 Juli yang membuat sahamnya turun?
Alphabet membukukan pendapatan kuartal kedua sebesar $119,8 miliar dan laba terdilusi $9,11 per saham, mengungguli hampir setiap lini. Saham turun sekitar 4% setelah jam perdagangan karena manajemen menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi kisaran $195 miliar hingga $205 miliar dari batas sebelumnya $190 miliar. Belanja modal kuartalan mencapai $44,9 miliar, sekitar dua kali lipat dari angka setahun sebelumnya, sementara arus kas bebas berbalik menjadi negatif di $5,9 miliar.
Berapa banyak Microsoft membelanjakan aset tetap dan peralatan pada kuartal Maret?
Penambahan aset tetap dan peralatan Microsoft mencapai $30,9 miliar pada kuartal Maret, naik 84% dari $16,7 miliar setahun sebelumnya, menurut keterangannya. Selama sembilan bulan pertama tahun fiskalnya, Microsoft membelanjakan $80,1 miliar untuk aset tetap dan peralatan, naik 69% dari $47,5 miliar.
Berapa estimasi laba konsensus untuk empat perusahaan yang melaporkan pekan ini?
Analis memperkirakan Microsoft sebesar $4,21 per saham, naik dari $3,65 setahun sebelumnya. Konsensus Meta berada di $7,13 per saham. Apple diperkirakan $1,88 per saham, naik dari $1,57. Amazon dimodelkan di $1,81 per saham, dibanding $1,68, dengan pendapatan Amazon Web Services sekitar $40,5 miliar.
