Cadangan Bitcoin MicroStrategy Menghadapi Ujian Besar Pertama, Rp9,4 miliar di bawah air pada Harga Saat Ini

Menurut The Block Research, MicroStrategy (dulunya Strategy Inc.) sedang menjalani uji penurunan nilai (drawdown) yang signifikan pertama bagi model perbendaharaan Bitcoin-nya. Perusahaan memegang 847.363 BTC yang diperoleh dengan harga rata-rata $75.651, senilai total investasi $64,10 miliar. Pada valuasi saat ini, perbendaharaan tersebut bernilai sekitar $54,7 miliar, sehingga berada kira-kira $9,4 miliar di bawah biaya, atau 14,6% di bawah cost.

Ini menandai pertama kalinya struktur modal perusahaan yang seluruhnya didanai secara preferen beroperasi selama koreksi pasar yang dalam. Tekanan utama mencakup dividen preferen tahunan sekitar $1,7 miliar dan tanggal put dari pemegang obligasi yang dimulai pada 2027, didukung oleh cadangan USD sebesar $1,4 miliar yang hanya cukup untuk beberapa bulan kewajiban dividen. Analisis The Block mencatat bahwa ekuitas biasa MSTR kini diperdagangkan dengan premi dibanding nilai aset bersih residual setelah utang dan klaim preferen dikurangkan, artinya saham turun lebih cepat daripada Bitcoin itu sendiri.