Samson Mow mengusulkan agar Strategy melakukan penjualan over-the-counter sebanyak 25.000 BTC kepada BSTR untuk meningkatkan cadangan dolar AS-nya sambil memperluas kepemilikan Bitcoin korporat BSTR. Transaksi tersebut akan memungkinkan modal BSTR senilai 1,5 miliar dolar AS ditambahkan ke cadangan USD Strategy, meningkatkannya menjadi 2,9 miliar dolar AS dan meningkatkan kepemilikan BSTR dari 30.021 BTC menjadi 55.021 BTC pada harga Bitcoin 60.000 dolar AS. Proposal ini muncul di saat Strategy menghadapi pengawasan selama harga Bitcoin yang lebih lemah dan volatilitas di MSTR dan STRC.
Mow Mengusulkan Penjualan OTC 25.000 BTC kepada BSTR
Mow menggambarkan transaksi yang diusulkan sebagai kesesuaian langsung antara kebutuhan Strategy untuk mengisi kembali cadangan kas dan minat BSTR untuk mengakuisisi lebih banyak Bitcoin. Ia mengatakan Strategy ingin membangun kembali cadangan USD-nya, sementara BSTR ingin membeli BTC.
Kesepakatan yang disarankan akan menjadi transaksi OTC, artinya akan dilakukan secara pribadi daripada melalui buku pesanan bursa publik. Mow mengatakan transaksi semacam itu sering digunakan untuk transfer Bitcoin dalam jumlah besar karena dapat mengurangi gangguan pasar yang terlihat dibandingkan dengan penjualan di pasar terbuka.
Mow juga mengatakan transaksi tersebut bisa memberikan 25.000 BTC "rumah yang baik," membandingkannya dengan menjual mobil klasik kepada pembeli yang diharapkan merawatnya. Ia menambahkan bahwa pengaturan tersebut akan bersifat peer-to-peer, merujuk pada bahasa desain asli Bitcoin.
Mow mencatat bahwa pemegang saham CEPO dijadwalkan untuk memberikan suara pada merger dengan BSTR pada 2 Juli.
Strategy Menghadapi Tekanan Struktur Modal saat STRC Diperdagangkan di Bawah Par
Diskusi ini menyusul tekanan pada struktur modal Strategy saat saham MSTR dan STRC diperdagangkan mendekati level terendah 52 minggu. STRC, saham preferen abadi dengan tingkat bunga variabel milik Strategy dengan nilai par 100 dolar AS, dilaporkan diperdagangkan mendekati 74 dolar AS, mewakili diskon sekitar 26% dari par.
Saham preferen yang diperdagangkan di bawah par dapat mempengaruhi kemampuan Strategy untuk mengumpulkan modal melalui penerbitan preferen dengan persyaratan yang menguntungkan. Strategy telah menggunakan instrumen ekuitas dan preferen untuk mengumpulkan dana sebagai bagian dari strategi treasury Bitcoin-nya.
Bitcoin baru-baru ini turun mendekati 58.000 dolar AS, sementara Strategy memegang 847.363 BTC dengan harga pembelian rata-rata sekitar 75.680 dolar AS per koin. Berdasarkan angka-angka tersebut, posisi Bitcoin perusahaan akan berada di bawah biaya akuisisi rata-ratanya selama penurunan pasar terbaru.
Strategy juga menghadapi kewajiban dividen preferen yang lebih tinggi, dengan komitmen dividen tahunan meningkat dari 300 juta dolar AS pada awal 2026 menjadi 1,2 miliar dolar AS, sementara cadangan kas telah turun 38% tahun ini.
Strategy baru-baru ini menjual 32 BTC dalam penjualan Bitcoin pertamanya dalam empat tahun, dilaporkan untuk mendukung kewajiban dividen preferen. Perusahaan sejak itu membeli 520 BTC dan mengalokasikan sebagian besar dari peningkatan ekuitas senilai 335,5 juta dolar AS ke kas daripada Bitcoin.
Saylor dan Schiff Menanggapi Model Pendanaan Strategy
Michael Saylor menanggapi secara terpisah di X, mengatakan volatilitas menguji setiap struktur modal dan bahwa Strategy tetap fokus pada Bitcoin, alokasi modal yang disiplin, kualitas kredit, dan penciptaan nilai jangka panjang. Saylor tidak menanggapi proposal OTC Mow secara langsung.
Peter Schiff mengkritik promosi Saylor terhadap STRC, mengatakan Saylor telah menyajikan instrumen tersebut kepada investor yang menghindari risiko sebagai cara untuk menghilangkan volatilitas Bitcoin sambil menawarkan imbal hasil 11,5%. Schiff mengatakan STRC telah turun lebih dari Bitcoin selama sebulan terakhir dan berargumen bahwa Saylor dapat menghadapi risiko hukum dari pernyataan publik tentang produk tersebut.
Schiff juga mengulangi kritiknya terhadap model pendanaan Strategy, menyebutnya sebagai struktur Ponzi yang diungkapkan sebagai tanggapan kepada pengguna lain.
FAQ
Apa yang diusulkan Samson Mow untuk dilakukan Strategy dengan BSTR?
Samson Mow mengusulkan agar Strategy melakukan penjualan over-the-counter sebanyak 25.000 BTC kepada BSTR senilai 1,5 miliar dolar AS, yang akan meningkatkan cadangan USD Strategy menjadi 2,9 miliar dolar AS dan menaikkan kepemilikan BSTR dari 30.021 BTC menjadi 55.021 BTC.
Mengapa Strategy menghadapi pengawasan atas struktur modalnya?
Strategy menghadapi pengawasan saat saham MSTR dan STRC diperdagangkan mendekati level terendah 52 minggu, dengan STRC diperdagangkan mendekati 74 dolar AS, sekitar 26% di bawah nilai par 100 dolar AS-nya. Strategy memegang 847.363 BTC dengan harga pembelian rata-rata sekitar 75.680 dolar AS per koin, di bawah level pasar saat ini, dan menghadapi komitmen dividen tahunan yang meningkat dari 300 juta dolar AS pada awal 2026 menjadi 1,2 miliar dolar AS sementara cadangan kas telah turun 38% tahun ini.
Bagaimana Michael Saylor menanggapi kekhawatiran struktur modal?
Michael Saylor mengatakan di X bahwa volatilitas menguji setiap struktur modal dan bahwa Strategy tetap fokus pada Bitcoin, alokasi modal yang disiplin, kualitas kredit, dan penciptaan nilai jangka panjang. Ia tidak menanggapi proposal OTC Mow secara langsung.
