Saham Nebius Group (NBIS) ditutup turun 17% pada 2 Juli, ditutup pada 276,17 dolar AS. Tekanan langsung berasal dari dua data: pendapatan Nebius Q1 2026 sebesar 399 juta dolar AS, 32,74% di bawah ekspektasi pasar; total utang 15,061 miliar dolar AS, naik 1.040,07% year-on-year, beban bunga Q1 melonjak dari mendekati nol menjadi 63,7 juta dolar AS.
Saham NBIS ditutup turun 17%, sentimen Reddit sempat memuncak pada 19 Juni
Menurut laporan, saham Nebius ditutup turun 17% pada hari Rabu, ditutup pada 276,17 dolar AS pada hari perdagangan sebelumnya, sempat turun ke 237,02 dolar AS (penurunan 14,18%) selama sesi. Sebelumnya, NBIS telah naik 399,13% dalam setahun terakhir, dan naik 229,93% year-to-date.
Pada 19 Juni 2026, indeks sentimen NBIS di forum Reddit r/wallstreetbets melonjak ke 95 (sangat bullish), didorong oleh sebuah postingan yang mengklaim menjadi jutawan dalam dua tahun berkat Nebius; empat hari kemudian, postingan lain berjudul "Saya agak gugup" dengan cepat menjadi viral. Di antara kedua postingan tersebut, tidak ada perubahan fundamental yang terjadi pada perusahaan itu sendiri, hanya pergerakan harga saham.
Utang 15,061 miliar dolar AS naik 1.040% year-on-year: obligasi konversi, kewajiban sewa, dan perjanjian sel bahan bakar
Berdasarkan laporan keuangan Nebius, item risiko utama di neraca adalah sebagai berikut:
Obligasi konversi: Jumlah pokok 10,04 miliar dolar AS, akan meningkat menjadi 120% dari pokok awal saat jatuh tempo; pada Maret tahun ini ditambahkan 4,34 miliar dolar AS, masing-masing jatuh tempo pada 2031 dan 2033.
Beban bunga Q1: Melonjak dari mendekati nol menjadi 63,7 juta dolar AS (satu kuartal).
Kewajiban sewa pusat data masa depan: Sekitar 9,9 miliar dolar AS, belum berlaku, rata-rata masa sewa 11 tahun, mulai dihitung masing-masing pada 2026 dan 2027.
Perjanjian sel bahan bakar Bloom Energy: Biaya layanan kumulatif maksimum hingga 2,6 miliar dolar AS dalam 10 tahun.
Belanja modal Q1 2026: 2,473 miliar dolar AS, melebihi arus kas operasional kuartal tersebut.
Pendapatan Q1 2026 sebesar 399 juta dolar AS 32,74% di bawah ekspektasi
Berdasarkan laporan keuangan Q1 2026 Nebius, pendapatan kuartal tersebut adalah 399 juta dolar AS, 32,74% di bawah ekspektasi pasar. Laba GAAP tercatat sebesar 621,2 juta dolar AS, namun termasuk keuntungan non-tunai sebesar 780,6 juta dolar AS dari revaluasi ClickHouse; setelah dikurangi keuntungan ini, kerugian bersih yang disesuaikan naik 20% year-on-year menjadi 100,3 juta dolar AS.
Indikator bullish: Pendapatan AI Cloud naik 841% year-on-year; rasio harga pokok pendapatan terhadap penjualan turun dari 49% menjadi 26%; sisa kewajiban pelaksanaan sebesar 33,59 miliar dolar AS; didukung oleh perjanjian lima tahun Meta senilai 27 miliar dolar AS dan investasi waran prabayar NVIDIA (NVDA) senilai 2 miliar dolar AS.
Komitmen belanja modal penuh tahun 2026 sebesar 16-20 miliar dolar AS
Berdasarkan panduan resmi Nebius, komitmen belanja modal penuh tahun 2026 adalah 16 miliar hingga 20 miliar dolar AS, sementara panduan pendapatan penuh tahun adalah 3 miliar hingga 3,4 miliar dolar AS, target pendapatan berulang tahunan (ARR) akhir tahun sebesar 7 miliar hingga 9 miliar dolar AS, target kapasitas terpasang akhir tahun sebesar 800 megawatt hingga 1 gigawatt.
Pemantau pasar independen PJM Interconnection telah menyimpulkan bahwa pertumbuhan beban pusat data adalah penyebab utama ketatnya pasokan listrik dan tingginya harga listrik di wilayah Atlantik Tengah; penumpukan izin listrik dan interkoneksi jaringan tidak dapat dihindari oleh Nebius melalui pengaturan keuangan. EBITDA negatif 38,6 juta dolar AS, saat ini rasio harga terhadap laba adalah 83 kali.
Saham CoreWeave turun 12% pada hari yang sama: total utang 50,8 miliar dolar AS
Menurut laporan, saham CoreWeave (NASDAQ: CRWV) turun 12% pada hari yang sama. Pendapatan Q1 2026 CoreWeave sebesar 2,078 miliar dolar AS, tunggakan pesanan mencapai 99,4 miliar dolar AS, tetapi total utang adalah 50,814 miliar dolar AS, ekuitas pemegang saham hanya 4,759 miliar dolar AS; beban bunga Q1 kuartal tunggal sebesar 536 juta dolar AS.
CoreWeave dan Nebius mengadopsi model operasi yang sama: mengakumulasi tunggakan pesanan besar, menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam dana, bergantung pada pertumbuhan permintaan daya komputasi yang terus melampaui pertumbuhan utang.
Pertanyaan Umum
Apa penyebab langsung penurunan saham Nebius pada hari Rabu?
Berdasarkan laporan dan data keuangan Q1 2026 Nebius, pemicu langsung adalah pendapatan Q1 sebesar 399 juta dolar AS yang 32,74% di bawah ekspektasi pasar; tekanan struktural berasal dari total utang 15,061 miliar dolar AS yang naik 1.040,07% year-on-year, beban bunga Q1 kuartal tunggal yang melonjak dari mendekati nol menjadi 63,7 juta dolar AS, dan belanja modal Q1 sebesar 2,473 miliar dolar AS yang melebihi arus kas operasional kuartal tersebut.
Berapa komitmen belanja modal dan panduan pendapatan Nebius tahun 2026?
Berdasarkan panduan resmi Nebius, komitmen belanja modal penuh tahun 2026 adalah 16 miliar hingga 20 miliar dolar AS; panduan pendapatan penuh tahun adalah 3 miliar hingga 3,4 miliar dolar AS; target ARR akhir tahun sebesar 7 miliar hingga 9 miliar dolar AS.
Bagaimana perbandingan skala leverage keuangan CoreWeave dengan Nebius?
Berdasarkan laporan keuangan masing-masing perusahaan, total utang CoreWeave adalah 50,814 miliar dolar AS, ekuitas pemegang saham 4,759 miliar dolar AS, beban bunga Q1 kuartal tunggal 536 juta dolar AS; total utang Nebius adalah 15,061 miliar dolar AS, beban bunga Q1 kuartal tunggal 63,7 juta dolar AS, keduanya mengadopsi model Neocloud yang mendukung ekspansi pusat data dengan leverage tinggi.
