Perusahaan Neocloud menghadapi tekanan pendanaan saat spread kredit infrastruktur AI melebar

Menurut CNBC pada 25 Juli, credit spreads melebar untuk perusahaan teknologi yang membangun pusat data AI, dengan operator Neocloud—penyedia layanan cloud khusus yang menawarkan kapasitas GPU untuk komputasi AI—menghadapi tekanan paling berat. Perusahaan seperti CoreWeave, Nebius, dan Applied Digital memiliki rasio utang yang jauh lebih tinggi (masing-masing 739x, 131x, dan 172x terhadap ekuitas) dibandingkan hyperscaler seperti Alphabet (18x), Microsoft (30x), dan Amazon (51x). UBS memproyeksikan credit spreads akan tetap tinggi hingga akhir tahun dan berlanjut sampai 2027, sementara biaya pendanaan untuk perusahaan Neocloud yang sarat utang meningkat dengan cepat.

Bank for International Settlements memperingatkan adanya risiko sistemik yang saling memperkuat: struktur pembiayaan sirkular dalam ekosistem AI—ketika Nvidia mendukung pembiayaan pelanggan sementara beberapa penyedia Neocloud menggunakan pembiayaan proyek dari hyperscaler—dapat memperbesar over-investment. BIS memperkirakan investasi infrastruktur AI saat ini bisa melampaui permintaan aktual dengan sekitar 1,5x, yang berpotensi menciptakan risiko penularan berantai jika ada pemain besar mengalami tekanan finansial.