Layanan Pensiun Nasional (NPS) Korea Selatan melanjutkan penyeimbangan ulang portofolio pada Juli, menjual Samsung Electronics dan membeli SK Hynix sebagai saham dengan penjualan bersih dan pembelian bersih terbesar masing-masing selama hari-hari awal bulan ini. Dari 1 hingga 6 Juli, dana pensiun tersebut menjual bersih saham Samsung Electronics senilai 201,6 miliar won sementara membeli bersih saham SK Hynix senilai 108,1 miliar won. Aktivitas penyeimbangan ulang ini terjadi saat SK Hynix bersiap untuk pencatatan American Depositary Receipt (ADR) di Nasdaq pada 10 Juli, dan Samsung Electronics akan mengumumkan perkiraan pendapatan kuartal kedua pada 7 Juli. Analis mengaitkan pembelian SK Hynix oleh NPS dengan ekspektasi perluasan permintaan HBM dan basis investor global yang lebih luas setelah pencatatan ADR. Pasar berfokus pada apakah penyeimbangan ulang dana pensiun akan memicu tekanan jual yang signifikan, meskipun perusahaan sekuritas menilai dampaknya kemungkinan akan terbatas mengingat batas penyeimbangan ulang NPS yang dikurangi dan kecepatan eksekusi yang terkendali.
NPS Jual Bersih Samsung Electronics 201,6 Miliar Won, Beli Bersih SK Hynix 108,1 Miliar Won di Awal Juli
Menurut data Bursa Korea, dana pensiun tersebut menjual bersih Samsung Electronics sebesar 201,6 miliar won selama periode tersebut, menjadikannya saham yang paling banyak dijual. Penjualan bersih teratas lainnya termasuk SK Square (196,7 miliar won), Samsung Electro-Mechanics (124,5 miliar won), Samsung C&T (65,2 miliar won), dan saham preferen Samsung Electronics (36,4 miliar won).
Di sisi pembelian, SK Hynix memimpin dengan pembelian bersih sebesar 108,1 miliar won. Mengikuti SK Hynix adalah Hanwha Aerospace (56,7 miliar won), Shinhan Financial Group (52,4 miliar won), Celltrion (38,4 miliar won), dan Amorepacific (38,3 miliar won).
Posisi simultan Samsung Electronics dan SK Hynix sebagai saham dengan penjualan bersih dan pembelian bersih terbesar masing-masing telah menarik perhatian pasar. Kedua perusahaan menghadapi katalis jangka pendek yang dapat memengaruhi sentimen investasi kapital besar semikonduktor.
ADR SK Hynix Tercatat di Nasdaq 10 Juli dengan Rasio Saham 1:0,1
ADR SK Hynix dijadwalkan tercatat di bursa Nasdaq AS pada 10 Juli. Struktur ADR menghubungkan satu saham ADR dengan 0,1 saham biasa yang diperdagangkan di Korea Selatan, yang berarti 10 saham ADR setara dengan satu saham biasa domestik.
Harga ADR relatif terhadap harga saham biasa domestik akan berfungsi sebagai indikator permintaan investor AS. Jika ADR diperdagangkan dengan premi jika dikonversi ke harga setara saham biasa, itu menandakan minat investor AS yang lebih kuat dibandingkan dengan pasar domestik. Sebaliknya, diskon akan menunjukkan bahwa ekspektasi sebelum pencatatan sudah tercermin dalam harga domestik atau permintaan pasar AS yang lebih lemah.
Misalnya, menggunakan harga penutupan domestik SK Hynix sebesar 2,425 juta won pada 3 Juli dan nilai tukar 1.530 won per dolar, perkiraan harga ADR akan menjadi sekitar $158,5 per saham. Perdagangan di atas level ini akan menunjukkan investor AS menghargai SK Hynix lebih tinggi daripada pasar domestik.
Park Jun-young, seorang peneliti di Hanwha Investment & Securities, menyatakan: "Pencatatan ADR adalah kesempatan untuk dievaluasi dalam pasar yang sama dengan kelompok sejawat di pasar saham AS. Mengingat daya tarik valuasi yang luar biasa, skala laba, dan keunggulan teknologi, ini bisa menjadi kesempatan bagi perusahaan untuk dievaluasi ulang."
Potensi inklusi dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) AS dan indeks utama mewakili variabel permintaan tambahan. Berdasarkan ukuran pencatatan maksimum yang mungkin dari ADR SK Hynix, industri sekuritas memperkirakan sekitar $340 juta permintaan dari ETF indeks semikonduktor dan sekitar $450 juta dari ETF yang melacak indeks Nasdaq.
Samsung Electronics Mengumumkan Hasil Pendahuluan Q2 pada 7 Juli
Samsung Electronics, yang dijual bersih besar-besaran oleh NPS, dijadwalkan mengumumkan perkiraan pendapatan kuartal kedua pada 7 Juli. Industri memperkirakan kapasitas laba Samsung Electronics meningkat karena kenaikan harga memori, meskipun besarnya bonus kinerja manajemen khusus atau provisi bonus yang tercermin di divisi DS dapat menentukan angka laba operasi akhir.
Analis Memprediksi Dampak Pasar Terbatas dari Penyeimbangan Ulang NPS
Perusahaan sekuritas memperkirakan dampak pasar dari penyeimbangan ulang NPS yang dilanjutkan akan tetap terbatas. Karena dana pensiun mengurangi batas penyeimbangan ulang dan dapat menyesuaikan kecepatan eksekusi, kemungkinan volume penjualan membanjiri pasar sekaligus rendah.
Cho Yong-gu, seorang peneliti di Shinyoung Securities, mengatakan: "Untuk meminimalkan dampak pasar, batas penyeimbangan ulang tahunan, bulanan, dan harian dikurangi, dan skala serta kecepatan eksekusi penyeimbangan ulang yang sebenarnya tidak diungkapkan. Semakin lama tren kenaikan harga saham berlanjut, semakin lambat kecepatan penjualan, dan pertimbangan juga akan diberikan untuk lebih meningkatkan alokasi saham domestik pada akhir tahun."
Tanya Jawab
T: Saham apa yang paling banyak dibeli dan dijual oleh Layanan Pensiun Nasional Korea Selatan pada awal Juli 2024?
J: Dari 1 hingga 6 Juli, Layanan Pensiun Nasional menjual bersih Samsung Electronics sebesar 201,6 miliar won (penjualan bersih terbesar) dan membeli bersih SK Hynix sebesar 108,1 miliar won (pembelian bersih terbesar). Penjualan bersih signifikan lainnya termasuk SK Square (196,7 miliar won) dan Samsung Electro-Mechanics (124,5 miliar won).
T: Kapan ADR SK Hynix tercatat di Nasdaq dan berapa rasio konversi sahamnya?
J: American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix dijadwalkan tercatat di bursa Nasdaq AS pada 10 Juli. Satu saham ADR setara dengan 0,1 saham biasa yang diperdagangkan di Korea Selatan, yang berarti 10 saham ADR setara dengan satu saham biasa domestik.
T: Mengapa analis memperkirakan dampak pasar terbatas dari penyeimbangan ulang NPS?
J: Analis memperkirakan dampak terbatas karena Layanan Pensiun Nasional mengurangi batas penyeimbangan ulang tahunan, bulanan, dan hariannya serta dapat menyesuaikan kecepatan eksekusi. Skala dan kecepatan eksekusi penyeimbangan ulang yang sebenarnya tidak diungkapkan, mengurangi kemungkinan volume penjualan besar yang masuk ke pasar secara bersamaan.
