Standard & Poor's menurunkan peringkat kredit Oracle dari BBB menjadi BBB- bulan ini, mendorong Tyler Richey, analis di Sevens Report Research, untuk memperingatkan bahwa langkah tersebut merupakan sinyal peringatan dini atas kesulitan yang akan dihadapi pasar ke depan. Penurunan peringkat ini menempatkan Oracle satu tingkat di atas status obligasi sampah. Richey mencatat bahwa spread credit default swap (CDS) Oracle gagal menyempit secara memadai meski harga saham perusahaan naik, yang menunjukkan bahwa investor ekuitas mengabaikan risiko yang justru diidentifikasi investor obligasi. Divergensi penilaian risiko antara pasar obligasi dan pasar saham ini menyoroti pola yang lebih luas, ketika pasar obligasi memberi sinyal kehati-hatian sementara Indeks S&P 500 diperdagangkan mendekati rekor tertinggi sepanjang masa.
S&P Menurunkan Peringkat Kredit Oracle ke BBB-
Lembaga pemeringkat kredit internasional Standard & Poor's mengumumkan bulan ini bahwa pihaknya menurunkan peringkat kredit Oracle dari BBB menjadi BBB-. Peringkat BBB- berada satu level di atas kategori spekulatif, yang umumnya dikenal sebagai status obligasi sampah.
Tyler Richey dari Sevens Report Research menyatakan dalam sebuah laporan bahwa Oracle “sangat mungkin menjadi kasus pertama di antara perusahaan teknologi mega-cap yang memasuki tahap awal pasar bear siklikal jangka panjang di pasar saham.”
Richey menjelaskan bahwa “penurunan harga saham Oracle baru-baru ini dan penyesuaian peringkat kreditnya sebenarnya sudah bisa diprediksi sejak awal,” seraya menambahkan bahwa “bahkan saat harga saham Oracle sedang naik, spread credit default swap (CDS) perusahaan tidak menyempit secara memadai tahun lalu.”
Artinya, premi asuransi terhadap gagal bayar utang perusahaan tidak turun secara memadai selama periode kenaikan tajam harga saham, yang menunjukkan bahwa investor ekuitas mengabaikan risiko yang dikenali investor obligasi.
![Oracle credit rating and market analysis]()
Pasar Obligasi Memberi Peringatan Lewat Spread ICE dan Indikator Teknis
Richey mendiagnosis bahwa sinyal peringatan serupa saat ini juga muncul di tempat lain dalam pasar obligasi.
Pertama, spread option-adjusted obligasi berimbal hasil tinggi ICE belum mencapai titik terendah siklusnya, yang ditafsirkan Richey sebagai tanda bahwa investor obligasi cukup khawatir akan kemungkinan gagal bayar oleh perusahaan berisiko tinggi.
Namun, Indeks S&P 500 belum jatuh bahkan 2% dari rekor tertinggi sepanjang masa.
Richey menekankan bahwa “jarang terjadi fenomena ini muncul di tengah pasar bull yang berkelanjutan.”
Kedua, indikator teknis untuk harga obligasi menunjukkan bahwa harga obligasi berimbal hasil tinggi diperkirakan akan turun di masa depan.
Richey menganalisis bahwa “kombinasi indeks imbal hasil obligasi berimbal hasil tinggi yang menunjukkan tren naik (penurunan harga obligasi) sementara harga saham diperdagangkan mendekati rekor tertinggi sepanjang masa adalah kombinasi yang mengkhawatirkan.”
Kekhawatiran Investasi AI Mendorong Imbal Hasil Obligasi Meningkat
Richey menyatakan bahwa “imbal hasil di seluruh pasar obligasi sedang meningkat karena investor berhati-hati terhadap investasi artificial Intelligence (AI),” seraya memperingatkan bahwa “jika belanja modal berlebih melambat atau jika investasi infrastruktur AI perusahaan hyperscale tidak menghasilkan keuntungan, risiko gagal bayar bisa meningkat.”
Richey mendiagnosis bahwa situasi ini pada dasarnya sama dengan kasus Oracle.
Ia menyimpulkan: “Penurunan peringkat kredit Oracle baru-baru ini dengan tegas mengingatkan kami bahwa sinyal penting dari pasar obligasi mungkin awalnya terlihat samar, tetapi sinyal tersebut memberikan peringatan yang cukup tentang potensi penurunan dan menawarkan peluang langka untuk mengambil langkah perlindungan terhadap Dana Pokok dalam investasi pasar saham dan obligasi berisiko tinggi.”
FAQ
Peringkat kredit apa yang diberikan S&P untuk Oracle bulan ini?
Standard & Poor's menurunkan peringkat kredit Oracle dari BBB menjadi BBB- bulan ini, menempatkannya satu tingkat di atas status obligasi sampah.
Mengapa Tyler Richey memperingatkan penurunan peringkat kredit Oracle?
Richey memperingatkan bahwa penurunan peringkat Oracle merupakan sinyal peringatan dini atas kesulitan pasar di depan karena spread credit default swap gagal menyempit secara memadai meski harga saham perusahaan naik, yang menunjukkan bahwa investor ekuitas mengabaikan risiko yang dikenali investor obligasi.
Sinyal peringatan apa dari pasar obligasi yang diidentifikasi Richey?
Richey mengidentifikasi dua sinyal utama: spread option-adjusted obligasi berimbal hasil tinggi ICE belum mencapai titik terendah siklus meski Indeks S&P 500 diperdagangkan mendekati rekor tertinggi sepanjang masa, dan indikator teknis untuk harga obligasi menunjukkan bahwa harga obligasi berimbal hasil tinggi diperkirakan akan turun di masa depan.
