Christopher Montagnano, Chief Legal Officer Orca, menyampaikan pidato pada 22 Mei di seminar Majelis Nasional berjudul 'Tren Institusionalisasi Aset Digital Global dan Arah Legislasi Korea Selatan' yang diadakan di National Assembly Members' Hall di Yeouido, Seoul. Montagnano mengusulkan model regulasi di mana penerbit token mengelola persyaratan kualifikasi investor dan penegakan terjadi pada level token, sehingga menghapus kebutuhan platform perdagangan untuk bertindak sebagai penjaga gerbang. Pidato tersebut merinci kolaborasi Orca selama setahun dengan regulator AS dan mempresentasikan tiga studi kasus langsung aset yang diperdagangkan terregulasi di blockchain Solana. Montagnano mengadvokasi pendekatan ini sebagai kerangka kerja yang dapat diterapkan di yurisdiksi mana pun, termasuk Korea Selatan, dengan menyatakan kepatuhan harus diterapkan pada level aset sementara platform perdagangan tetap terbuka. Presentasi berlangsung di tengah diskusi kebijakan yang sedang berlangsung di Korea Selatan terkait regulasi aset digital dan mengikuti pengajuan Orca atas kerangka 'Project Open' kepada SEC pada bulan April serta dialog konstruktif lanjutan dengan pimpinan SEC.
Orca Mengajukan Kerangka Project Open ke SEC dan Terlibat dalam Dialog Regulasi
Montagnano mengungkap bahwa Orca menjadi pemimpin bersama sebuah kerangka industri bernama 'Project Open' yang diajukan ke SEC pada bulan April. Proposal tersebut meminta izin untuk memperdagangkan ekuitas terdaftar di infrastruktur blockchain publik dengan perlindungan investor yang sesuai. Konsorsium tersebut melibatkan Solana Policy Institute, penerbit sekuritas tokenisasi, dan penyedia wallet self-custody, dengan Orca mewakili protokol perdagangan on-chain yang menyediakan likuiditas di pasar sekunder.
Montagnano menjelaskan keputusan untuk berinteraksi langsung dengan SEC sebagai tindakan yang disengaja, dengan mencatat sikap penegakan SEC yang historis sangat ketat terhadap perusahaan DeFi di AS. Ia menyatakan tim memiliki keyakinan yang cukup atas kelayakan teknologi mereka dan memilih untuk mendekati regulator secara langsung, bukan beroperasi di luar kerangka regulasi. Pertemuan pertama dengan staf SEC terjadi pada ulang tahun ke-40 Montagnano tahun lalu, yang ia gambarkan sebagai "sangat menggembirakan" dengan dialog konstruktif serta peninjauan teknis yang serius oleh personel SEC.
Dua bulan sebelum seminar, SEC menerbitkan panduan kerja resmi yang membuka jalur awal bagi antarmuka seperti Orca untuk mendukung perdagangan ekuitas terdaftar. Montagnano menyampaikan terima kasih kepada Ketua SEC Paul Atkins karena menciptakan lingkungan di mana para wirausahawan dan pengembang teknologi dapat berdialog langsung dengan nyaman serta menyampaikan perspektif di lapangan mengenai keunggulan dan keterbatasan teknologi secara bebas. Ia menyatakan regulator dan pengembang teknologi dapat berkolaborasi secara produktif ketika kedua pihak terlibat dengan tulus dan ketika teknologi dirancang untuk mendukung kepatuhan regulasi, bukan menghindarinya.
Tiga Aset Tokenisasi Diperdagangkan di Solana dengan Kepatuhan yang Dikelola Penerbit
Montagnano mempresentasikan tiga aset yang saat ini diperdagangkan di infrastruktur Solana, mencakup spektrum dari akses publik yang sepenuhnya terbuka hingga struktur yang sepenuhnya berizin yang memerlukan investor terakreditasi. Ketiga jenis aset tersebut diperdagangkan di platform perdagangan publik non-custodial yang sama, dengan persyaratan kepatuhan regulasi diterapkan pada level aset dan penerbit masing-masing, sementara platform itu sendiri tetap terbuka.
Kasus pertama adalah PRIME, sebuah token yang diterbitkan oleh Figure Technologies yang terdaftar di Nasdaq, didirikan oleh pendiri SoFi. PRIME menyediakan imbal hasil private credit kelas institusional yang didukung oleh hipotek rumah, yang secara historis hanya dapat diakses oleh bank besar. Montagnano menyatakan bahwa melalui PRIME, siapa pun di seluruh dunia kini dapat mengakses imbal hasil tingkat institusional yang sama kapan saja, di mana saja, yang menggambarkan perusahaan keuangan tradisional yang terdaftar memilih infrastruktur blockchain publik terbuka untuk memperluas akses produk.
Kasus kedua adalah SPCX, sebuah token yang diterbitkan oleh Backpack, bursa yang teregulasi di Jepang, yang memberikan paparan ekonomi terhadap saham SpaceX. SPCX diluncurkan di blockchain Solana pada hari yang sama ketika SpaceX terdaftar di Nasdaq. Montagnano mencatat bahwa sementara bursa saham tradisional seperti Nasdaq beroperasi sekitar 6,5 jam per hari dalam satu zona waktu, token ini diperdagangkan 24 jam setiap hari dengan akses yang sama di seluruh dunia, menunjukkan distribusi on-chain global yang memungkinkan akses instan ke seluruh dunia sejak aset tersebut ada.
Kasus ketiga adalah GLDY, sebuah sekuritas berbasis emas yang diterbitkan oleh Streamex yang terdaftar di Nasdaq, diklasifikasikan sebagai sekuritas terbatas berdasarkan hukum sekuritas AS yang hanya dapat diperdagangkan oleh investor terakreditasi yang terverifikasi. Montagnano menjelaskan struktur kepatuhannya: Streamex secara independen melakukan verifikasi investor (prosedur KYC) dengan Orca yang tidak memegang informasi investor personal; teknologi Orca secara berkelanjutan memeriksa daftar wallet yang disetujui yang dikelola penerbit dan mencatat kelayakan wallet di blockchain Solana; program on-chain yang diaudit berfungsi sebagai gerbang, hanya mengizinkan wallet terverifikasi untuk memegang dan memperdagangkan token sementara pihak yang tidak terverifikasi dapat melihat pasar tetapi tidak dapat ikut berpartisipasi dalam perdagangan.
Orca Mengusulkan Model Kepatuhan Berbasis Token untuk Yurisdiksi Global
Montagnano mengidentifikasi struktur GLDY sebagai prinsip desain inti: persyaratan kualifikasi investor dikelola oleh penerbit, penegakan terjadi pada level token, dan platform perdagangan tidak perlu bertindak sebagai penjaga gerbang. Dalam struktur ini, platform perdagangan tidak mengumpulkan informasi personal dan tidak menyimpan aset siapa pun, sehingga memungkinkan investor mengendalikan aset mereka secara langsung setiap saat. Montagnano menyatakan model ini—menerapkan kepatuhan pada level aset sambil mempertahankan keterbukaan platform—dapat mendukung aset terregulasi di negara mana pun, termasuk Korea Selatan.
Montagnano menggambarkan visi Orca sebagai upaya memperluas akses ke aset keuangan berkualitas tinggi yang sebelumnya hanya tersedia bagi minoritas berprivilege di negara-negara terkaya menjadi akses bagi investor umum di seluruh dunia. Dalam lima tahun terakhir, Orca memproses lebih dari $500 miliar volume perdagangan kumulatif dengan nol insiden keamanan dan nol kerugian aset pengguna. Platform ini menggunakan analitik blockchain untuk menyaring wallet berisiko tinggi, mencegah transaksi dari wallet ter-sanctioned atau yurisdiksi ter-sanctioned.
Montagnano menyimpulkan dengan mengucapkan selamat kepada Korea Selatan karena memiliki talenta teknologi kelas dunia dan mencapai kemajuan teknologi yang luar biasa, seraya mencatat bahwa tingginya kehadiran dalam seminar menunjukkan komunitas kebijakan Korea yang aktif dan memiliki diskusi lanjutan yang mendalam.
FAQ
Model regulasi seperti apa yang diusulkan Christopher Montagnano pada seminar Korea Selatan tanggal 22 Mei?
Montagnano mengusulkan model di mana penerbit token mengelola persyaratan kualifikasi investor dan penegakan terjadi pada level token, sehingga menghapus kebutuhan platform perdagangan untuk bertindak sebagai penjaga gerbang. Ia menyatakan kepatuhan harus diterapkan pada level aset sementara platform perdagangan tetap terbuka, dengan menggambarkan ini sebagai kerangka kerja yang dapat diterapkan pada yurisdiksi mana pun termasuk Korea Selatan.
Apa itu token GLDY dan bagaimana token ini menjaga kepatuhan di blockchain yang terbuka?
GLDY adalah sekuritas berbasis emas yang diterbitkan oleh Streamex yang terdaftar di Nasdaq, diklasifikasikan sebagai sekuritas terbatas berdasarkan hukum AS yang hanya dapat diperdagangkan oleh investor terakreditasi yang terverifikasi. Struktur kepatuhan beroperasi melalui tiga mekanisme: Streamex secara independen melakukan verifikasi investor dengan Orca yang tidak memegang informasi personal; teknologi Orca memeriksa daftar wallet yang disetujui yang dikelola penerbit dan mencatat kelayakan di blockchain Solana; program on-chain yang diaudit memungkinkan hanya wallet terverifikasi untuk memegang dan memperdagangkan token sementara pihak yang tidak terverifikasi dapat melihat pasar namun tidak dapat berdagang.
Kapan Orca mengajukan kerangka Project Open ke SEC dan apa hasilnya?
Orca menjadi pemimpin bersama kerangka Project Open yang diajukan ke SEC pada bulan April, dengan permintaan izin untuk memperdagangkan ekuitas terdaftar di infrastruktur blockchain publik dengan perlindungan investor. Setelah pengajuan dan dialog konstruktif dengan pimpinan SEC, SEC menerbitkan panduan kerja resmi dua bulan sebelum seminar 22 Mei, membuka jalur awal bagi antarmuka seperti Orca untuk mendukung perdagangan ekuitas terdaftar.
