Saham Samsung Electronics dan SK Hynix turun tajam pada hari perdagangan yang dirujuk, meski Alphabet (Google) melaporkan laba yang positif, terdorong oleh kenaikan harga minyak, kekhawatiran suku bunga, serta ketakutan perlambatan harga NAND flash. Samsung Electronics ditutup turun 6,48% ke 252.500 won, sementara SK Hynix anjlok 6,67% ke 1.791.000 won, menurut data Korea Exchange yang dilaporkan pada tanggal 25. Penurunan terjadi karena kekhawatiran perlambatan rata-rata harga jual NAND (ASP) pada paruh kedua tahun depan membebani saham semikonduktor memori global. Namun, perusahaan sekuritas menilai koreksi tersebut berlebihan, dengan menyatakan faktor-faktor negatif sudah sepenuhnya tercermin, dan level saat ini menghadirkan peluang beli yang kuat, dengan momentum kenaikan struktural menuju “Samsung Electronics 600.000 won dan Hynix 4,2 juta won” yang tetap terjaga berkat investasi infrastruktur AI dan kekuatan harga DRAM.
Samsung Electronics dan SK Hynix Mencatat Penurunan Tajam pada Hari Perdagangan yang Dirujuk
Menurut data Korea Exchange yang dilaporkan pada tanggal 25, Samsung Electronics ditutup pada hari perdagangan sebelumnya di 252.500 won, turun 6,48%. SK Hynix berakhir pada 1.791.000 won, turun 6,67%. Pasar menyaksikan kontraksi cepat pada sentimen investor ketika harga minyak internasional melonjak, kekhawatiran suku bunga meningkat, dan beban investasi AI bertambah. Rangkaian pembelian asing selama empat hari juga terhenti.
Investor Asing Menjual 2,6 Triliun Won Saham Semikonduktor
Investor asing menjual 1,7568 triliun won Samsung Electronics dan 873,1 miliar won SK Hynix pada hari perdagangan yang dirujuk, memicu penurunan harga saham. Perusahaan sekuritas mendiagnosis bahwa penyebab utama penarikan kembali saham semikonduktor memori global belakangan ini bukanlah laba yang buruk, melainkan kekhawatiran perlambatan NAND average selling price (ASP) pada paruh kedua tahun depan.
Perusahaan Sekuritas Mengaitkan Penurunan dengan Kekhawatiran Harga NAND yang Sudah Tercermin
Para ahli memandang penurunan tajam ini sebagai proses mencerna faktor-faktor negatif, bukan kemerosotan fundamental. Menurut Mirae Asset Securities, harga saham sektor semikonduktor telah turun sekitar 30% dari puncaknya pada tanggal 20 bulan lalu, tetapi sudah menyerap kemungkinan penurunan harga NAND hingga akhir tahun depan secara signifikan. Pasokan-permintaan NAND diproyeksikan bergeser dari kekurangan pasokan 10,8% pada kuartal pertama tahun ini menjadi surplus pasokan 1,1% pada kuartal ketiga tahun 2027 dan 12,2% pada kuartal keempat.
Kim Young-gun, peneliti di Mirae Asset Securities, menyatakan: “Kekhawatiran penurunan harga NAND telah sepenuhnya tercermin dalam koreksi saham baru-baru ini, dan ekspansi pasokan di masa depan tidak berada pada level yang benar-benar berlebihan. Pada titik ini setelah koreksi yang cukup, kami merekomendasikan untuk menambah posisi berdasarkan fundamental.” Perusahaan mempertahankan harga target 550.000 won.
Kekurangan Pasokan DRAM dan HBM Diproyeksikan Berlanjut hingga 2028
Momentum pertumbuhan DRAM dan high bandwidth memory (HBM), indikator inti industri semikonduktor, sebenarnya makin menguat. Harga spot DRAM untuk DDR5 tujuan umum terus naik selama lebih dari 40 hari perdagangan. Seiring produksi high bandwidth memory generasi ke-6 (HBM4) berbasis 1c DRAM (DRAM ultra-mikro generasi berikutnya 11-nanometer) berkembang tahun depan dan produksi massal HBM4E generasi ke-7 dimulai pada paruh pertama 2028, kendala struktural pada kapasitas produksi RAM tujuan umum diperkirakan tak terhindarkan dalam jangka waktu yang panjang.
Kang Da-hyun, peneliti di KB Securities, menjelaskan: “Pangsa HBM terhadap kapasitas produksi wafer DRAM total diproyeksikan lebih dari dua kali lipat dari 15% tahun ini menjadi 34% tahun depan, dengan lini baru difokuskan pada alokasi HBM. Ketika pasokan HBM bernilai tambah tinggi meningkat, pasokan-permintaan DRAM tujuan umum akan menjadi makin ketat, dan meskipun ada ekspansi perjanjian pasokan jangka panjang 5 tahun (LTA) pada paruh kedua, siklus virtuos kuat dengan harga memori yang melonjak minimal 30% pada kuartal ketiga akan terus berlanjut hingga 2028.”
Investasi Infrastruktur AI Big Tech Terus Mendukung Tren Kenaikan Jangka Panjang
Investasi berkelanjutan untuk infrastruktur AI oleh perusahaan big tech menambah bobot pada tesis kenaikan jangka panjang. Dengan mempertimbangkan penumpukan pesanan dan rencana belanja modal (Capex) perusahaan besar termasuk Google, Amazon, dan Meta, analis menyarankan bahwa kekhawatiran perlambatan investasi AI hanyalah insiden jangka pendek, dan perbaikan efisiensi algoritma AI akan menurunkan biaya inferensi serta memicu “paradoks efisiensi” yang semakin merangsang total permintaan memori.
KB Securities Mempertahankan Target 600.000 Won untuk Samsung Electronics
KB Securities mempertahankan harga target 600.000 won untuk Samsung Electronics, menyebutnya sebagai “penerima manfaat terbesar ekosistem AI Google.” Peneliti Kang menyatakan: “Samsung Electronics adalah pemasok nomor satu untuk 50% memori server Google dan 80% HBM, dan kejutan laba skala besar diperkirakan terjadi pada kuartal ketiga. Kekurangan pasokan memori akan makin intens hingga 2028 karena investasi AI big tech yang tak terbendung.”
KB Securities Mempertahankan Target 4,2 Juta Won untuk SK Hynix
KB Securities juga mempertahankan harga target 4.2M won untuk SK Hynix. Kim Dong-won, kepala Divisi Riset KB Securities, menekankan: “Penjualan ke big tech dan pusat data AI akan berkembang menjadi 70% karena peningkatan rasio produksi HBM dan ekspansi perjanjian pasokan jangka panjang (LTA). Berbeda dari masa lalu, pergeseran ke struktur penjualan yang berpusat pada B2B akan menurunkan volatilitas laba dan mempercepat kenaikan valuasi.”
FAQ
Q: Mengapa saham Samsung Electronics dan SK Hynix turun tajam pada hari perdagangan yang dirujuk?
A: Samsung Electronics turun 6,48% ke 252.500 won dan SK Hynix melemah 6,67% ke 1.791.000 won karena kekhawatiran perlambatan harga NAND flash pada paruh kedua tahun depan, dikombinasikan dengan kenaikan harga minyak dan kekhawatiran suku bunga, menurut data Korea Exchange yang dilaporkan pada tanggal 25.
Q: Apa yang disampaikan perusahaan sekuritas tentang level harga saham saat ini?
A: Perusahaan sekuritas menilai koreksi tersebut berlebihan dan menyatakan faktor-faktor negatif sudah sepenuhnya tercermin. KB Securities mempertahankan harga target 600.000 won untuk Samsung Electronics dan 4.200.000 won untuk SK Hynix, sementara Mirae Asset Securities mempertahankan 550.000 won untuk Samsung Electronics, seraya merekomendasikan peluang beli berdasarkan fundamental.
Q: Berapa lama kekurangan pasokan DRAM diperkirakan berlanjut?
A: Menurut peneliti KB Securities Kang Da-hyun, kekurangan pasokan memori diproyeksikan terus berlanjut hingga 2028, dengan pangsa HBM terhadap kapasitas produksi wafer DRAM total melebar dari 15% tahun ini menjadi 34% tahun depan, sehingga menciptakan kendala struktural pada kapasitas produksi RAM tujuan umum.
