Kementerian Ekonomi dan Keuangan Korea Selatan serta Komisi Layanan Keuangan mengumumkan pada tanggal 16 bahwa mereka akan menaikkan persyaratan setoran dasar untuk membeli ETF leveraged berbasis satu saham dari 10 juta won menjadi 30 juta won mulai tanggal 5 bulan depan. Mulai tanggal 19 bulan depan, investor wajib menyimpan 30 juta won dalam bentuk kas di rekening mereka untuk membeli produk leveraged berbasis satu saham. Penguatan regulasi ini muncul 50 hari setelah ETF leveraged berbasis satu saham pertama di negara itu diluncurkan, karena konsentrasi investasi yang berlebihan meningkatkan volatilitas di seluruh pasar saham. Implementasi dua tahap ditujukan untuk menurunkan kapitalisasi pasar produk leveraged berbasis satu saham saat ini senilai 12 triliun won menjadi sekitar 4–5 triliun won.
Regulator Keuangan Terapkan Aturan Setoran Berbasis Kas Saja
Berdasarkan aturan yang berlaku saat ini, perusahaan sekuritas mengakui 70% dari nilai pasar saham, ETF, dan obligasi sebagai setoran yang memenuhi syarat. Investor yang memegang saham atau ETF senilai 15 juta won di rekeningnya akan mendapat kredit senilai 10,5 juta won dalam bentuk setoran. Mulai tanggal 19 bulan depan, pengakuan ini akan dihapus, sehingga investor harus menyiapkan kas 30 juta won atau lebih. Ketentuan baru ini tidak hanya berlaku bagi investor baru, tetapi juga bagi pemegang ETF leveraged berbasis satu saham yang sudah ada yang melakukan pembelian tambahan. Tidak ada pembatasan saat menjual. Perusahaan sekuritas akan dilarang melonggarkan standar setoran untuk pelanggan prioritas. Aturan ini juga berlaku untuk produk leveraged berbasis satu saham yang terdaftar di luar negeri.
Byun Je-ho, Direktur Biro Pasar Modal di Komisi Layanan Keuangan, menyatakan bahwa “tujuan utamanya adalah pertama-tama mengurangi skalanya.” Otoritas keuangan memperkirakan langkah ini akan menyusutkan kapitalisasi pasar ETF leveraged berbasis satu saham dari sekitar 12 triliun won saat ini menjadi kira-kira 4–5 triliun won, penurunan sekitar sepertiga.
Unit Perdagangan Naik Menjadi 20 Saham Mulai November
Mulai November, investor akan diwajibkan memperdagangkan dalam unit 20 saham, bukan 1 saham seperti saat ini. Per 15, harga ETF leveraged berbasis satu saham Samsung Electronics berada pada 5,6% dari harga saham Samsung Electronics, sedangkan harga ETF leveraged berbasis satu saham SK Hynix berada pada 1% dari harga saham SK Hynix. Saat unit perdagangan meningkat menjadi 20 saham, persentase ini akan naik menjadi 112% dan 20% masing-masing. Perusahaan sekuritas akan membeli langsung sisa saham dari investor yang memegang kurang dari 20 saham. Edukasi pra-perdagangan wajib akan diperpanjang dari pelatihan dasar 1 jam dan pelatihan lanjutan 1 jam yang saat ini, menjadi pelatihan dasar 1 jam dan pelatihan lanjutan 2 jam.
Kapitalisasi Pasar Tumbuh 170% Sejak Peluncuran 27 Mei
Produk leveraged berbasis satu saham berkembang pesat dalam kapitalisasi pasar dan volume perdagangan dalam waktu singkat, sehingga meningkatkan volatilitas di pasar saham domestik. Dari 16 produk leveraged berbasis satu saham yang terdaftar pada 27 Mei dengan kapitalisasi pasar senilai 4,4 triliun won, jumlah tersebut meningkat menjadi 11,9 triliun won per 15, atau naik 170%. Volatilitas tinggi menyebabkan perputaran yang sering terjadi. Produk yang diluncurkan setelah bobot Samsung Electronics dan SK Hynix di KOSPI meningkat secara signifikan. Di akhir tahun lalu, kapitalisasi pasar kedua perusahaan itu mencapai 34% dari total kapitalisasi pasar KOSPI, namun pada 26 Mei ketika produk leveraged berbasis satu saham terdaftar, angka tersebut berkembang menjadi 49%.
Penghapusan Pencatatan dan Penurunan Rasio Leverage Dikecualikan dari Langkah
Penghapusan pencatatan dan penurunan rasio leverage yang disarankan oleh sebagian pengamat dikecualikan dari paket regulasi ini. Otoritas keuangan menilai bahwa produk-produk tersebut tidak memenuhi persyaratan penghapusan pencatatan jika mempertimbangkan faktor seperti total aset dan tingkat perputaran. Otoritas juga memperkirakan bahwa penurunan rasio leverage dari 2x menjadi 1,5x dapat menyebabkan permintaan investasi bergeser ke produk luar negeri.
Shin Se-don, Profesor Emeritus Ekonomi di Universitas Wanita Sookmyung, menyatakan bahwa “konsensusnya adalah kenaikan persyaratan setoran dan edukasi tidak akan mengekang permintaan,” sambil menambahkan bahwa “metode yang mengurangi daya tarik investasi, seperti menurunkan rasio leverage lalu secara bertahap memulihkannya dalam tahapan, akan efektif.”
FAQ
Perubahan setoran apa yang diumumkan regulator Korea Selatan untuk ETF leveraged berbasis satu saham?
Kementerian Ekonomi dan Keuangan Korea Selatan dan Komisi Layanan Keuangan mengumumkan pada tanggal 16 bahwa persyaratan setoran dasar akan naik dari 10 juta won menjadi 30 juta won mulai tanggal 5 bulan depan, dengan persyaratan hanya kas sebesar 30 juta won yang berlaku mulai tanggal 19 bulan depan.
Seberapa besar pasar ETF leveraged berbasis satu saham diperkirakan menyusut?
Otoritas keuangan memperkirakan kapitalisasi pasar produk leveraged berbasis satu saham senilai 12 triliun won saat ini akan menyusut menjadi sekitar 4–5 triliun won, penurunan sekitar sepertiga.
Kapan persyaratan unit perdagangan akan berubah untuk ETF leveraged berbasis satu saham?
Mulai November, investor akan diwajibkan memperdagangkan ETF leveraged berbasis satu saham dalam unit 20 saham, bukan minimum 1 saham seperti saat ini.
