Strategy mengotorisasi penjualan Bitcoin senilai 1,25 miliar dolar AS karena mNAV turun di bawah 1.

Strategy mengotorisasi penjualan hingga 1,25 miliar dolar AS dari kepemilikan Bitcoinnya untuk mengisi kembali cadangan kas, menandai pembalikan kebijakan perusahaan selama bertahun-tahun yang hanya membeli dan tidak pernah menjual mata uang kripto tersebut. Keputusan ini mengikuti rasio mNAV perusahaan — ukuran nilai perusahaan relatif terhadap kepemilikan Bitcoinnya — yang turun di bawah 1 pada hari Jumat, menandakan bahwa pasar kini menilai perusahaan lebih rendah dari Bitcoin yang dimilikinya. Pergeseran ini merusak model pendanaan yang saling memperkuat yang memungkinkan Strategy, yang dipimpin oleh Michael Saylor, menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar dengan menerbitkan saham dengan premi di atas nilai Bitcoinnya dan menggunakan hasilnya untuk membeli lebih banyak koin.

Strategy Mengotorisasi Penjualan Bitcoin dan Meluncurkan Program Pembelian Kembali Ganda

Dewan direksi Strategy menyetujui apa yang disebut perusahaan sebagai Program Monetisasi Bitcoin, yang mengotorisasi penjualan hingga 1,25 miliar dolar AS Bitcoin untuk membangun atau mengisi kembali cadangan dolar AS-nya. Dewan secara bersamaan meluncurkan dua program senilai 1 miliar dolar AS untuk membeli kembali saham biasa dan preferen. Cadangan kas Strategy saat ini sekitar 2,55 miliar dolar AS. Dewan menetapkan kebijakan baru yang mewajibkan perusahaan untuk memegang setidaknya 12 bulan pembayaran dividen preferen dan bunga dalam bentuk tunai. Strategy memegang Bitcoin senilai sekitar 51 miliar dolar AS, tetapi sahamnya telah turun hampir 80% selama setahun terakhir. Perusahaan baru-baru ini menaikkan dividen pada saham preferen STRC menjadi 12%. Michael Saylor menyatakan bahwa perusahaan akan tetap disiplin dalam menerbitkan saham MSTR baru, terutama ketika saham diperdagangkan pada atau mendekati 1x mNAV.

Metrik mNAV Jatuh Di Bawah Paritas untuk Pertama Kalinya

Rasio mNAV Strategy, yang mengukur nilai perusahaan terhadap nilai kepemilikan Bitcoinnya, turun di bawah 1 pada hari Jumat. Ini berarti pasar kini menilai perusahaan lebih rendah dari Bitcoin yang dimilikinya. Premi di atas 1 sebelumnya memungkinkan Strategy untuk menerbitkan saham di atas nilai koinnya dan menggunakan hasilnya untuk pembelian Bitcoin tambahan. "Baik pemegang saham biasa maupun preferen, mereka secara efektif mengatakan bahwa kita akan menjual Bitcoin untuk mendukung pemegang saham," kata Bohan Jiang dari FalconX. Dengan hilangnya premi, mekanisme yang mendorong akumulasi Bitcoin Strategy dapat beroperasi secara terbalik.

Saham Biasa Naik 5% dalam Perdagangan Pra-Pasar

Saham biasa Strategy naik sekitar 5% dalam perdagangan pra-pasar setelah pengumuman Program Monetisasi Bitcoin dan program pembelian kembali ganda.

Tanya Jawab

Apa yang diotorisasi oleh Strategy pada hari Jumat? Dewan direksi Strategy mengotorisasi penjualan hingga 1,25 miliar dolar AS Bitcoin melalui Program Monetisasi Bitcoin untuk membangun atau mengisi kembali cadangan dolar AS-nya. Dewan juga menyetujui dua program senilai 1 miliar dolar AS untuk membeli kembali saham biasa dan preferen.

Mengapa Strategy membalikkan kebijakan tidak pernah menjual Bitcoinnya? Pembalikan ini menyusul rasio mNAV perusahaan yang turun di bawah 1 pada hari Jumat, yang berarti pasar kini menilai Strategy lebih rendah dari Bitcoin yang dimilikinya. Ini menghilangkan premi yang sebelumnya memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan saham di atas nilai Bitcoin dan menggunakan hasilnya untuk membeli lebih banyak koin. Dewan juga menetapkan kebijakan yang mewajibkan setidaknya 12 bulan pembayaran dividen preferen dan bunga dipegang dalam bentuk tunai, dengan cadangan saat ini sekitar 2,55 miliar dolar AS.

Bagaimana respons pasar terhadap pengumuman Strategy? Saham biasa Strategy naik sekitar 5% dalam perdagangan pra-pasar setelah perusahaan mengungkapkan Program Monetisasi Bitcoin dan program pembelian kembali ganda.