Strategi Menyimpan $3B Cadangan Kas untuk Melawan Posisi $55B Bitcoin

Strategy, pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia, telah menghentikan pembelian bitcoin dan membangun cadangan kas sebesar $3 miliar atas kepemilikannya sebesar 843.775 BTC senilai sekitar $55 miliar per 12 Juli. Perusahaan mengungkapkan pekan ini bahwa pihaknya menghimpun $450 juta untuk meningkatkan cadangan USD, sekaligus menandai minggu ketiga berturut-turut tanpa akuisisi bitcoin sejak 22 Juni. Penyangga kas tersebut dirancang untuk menutup sekitar 20 bulan kewajiban dividen dan bunga atas saham preferen serta instrumen utang perusahaan. Perubahan arah Strategy muncul saat posisi bitcoinnya, yang terkumpul dengan dasar biaya $63,69 miliar, mengalami kerugian yang belum direalisasikan sebesar hampir $9,9 miliar, dengan bitcoin diperdagangkan di sekitar $64.500.

Strategy Membentuk Cadangan Kas $3 Miliar Lewat Penjualan Saham

Lebih awal pekan ini, Saylor mengungkapkan di X bahwa Strategy telah meningkatkan cadangan USD sebesar $450 juta. Perusahaan menghimpun sekitar $467 juta melalui penjualan saham biasa dalam program at-the-market. Strategy kini menjalankan apa yang disebut para pengamat sebagai strategi barbell: posisi bitcoin besar di satu ujung dan penyangga kas yang terus bertumbuh di ujung lainnya. Perusahaan menjual 3.588 BTC dalam beberapa pekan terakhir untuk membantu membangun posisi kasnya, langkah yang memicu kritik dari para pendukung lama.

Posisi Bitcoin Menunjukkan Kerugian yang Belum Direalisasikan $9,9 Miliar

Dengan harga saat ini yang berada di dekat $64.500, 843.775 BTC milik Strategy bernilai sekitar $55 miliar. Posisi ini dikumpulkan dengan dasar biaya agregat $63,69 miliar, atau sekitar $75.500 per koin. Ini menyisakan perusahaan dengan kerugian yang belum direalisasikan sebesar hampir $9,9 miliar, sementara bitcoin turun sekitar 30% tahun ini. Cadangan kas $3 miliar memberikan cakupan kira-kira 20 bulan untuk kewajiban dividen dan bunga yang terutang atas saham preferen dan instrumen utang perusahaan.

Saylor Memposisikan Ulang Strategy sebagai Penyedia Kredit Digital

Saylor mengkarakterisasi peralihan itu sebagai strategi produk, bukan kemunduran. Dalam presentasi baru-baru ini, ia menggambarkan perusahaan sebagai produsen instrumen imbal hasil yang dibangun di atas basis bitcoinnya, dengan menyatakan, “Bitcoin adalah Modal Digital. Strategy mengubahnya menjadi Kredit Digital.” Presentasi tersebut menunjukkan imbal hasil efektif 16,69% pada sekuritas preferen STRD junior milik perusahaan dan 13,79% pada penawaran unggulan STRC, dibandingkan sekitar 4% pada reksa dana surat utang pemerintah AS yang sebanding. STRD diperdagangkan di sekitar $60,42 dan STRC di sekitar $88,28.

FAQ

Berapa banyak bitcoin yang saat ini dimiliki Strategy?
Strategy memiliki 843.775 BTC per 12 Juli, senilai sekitar $55 miliar pada harga saat ini yang berada di dekat $64.500. Perusahaan mengakumulasi posisi ini dengan dasar biaya $63,69 miliar, atau sekitar $75.500 per koin.

Mengapa Strategy berhenti membeli bitcoin?
Strategy tidak membeli bitcoin sejak 22 Juni dan justru berfokus pada membangun cadangan kas $3 miliar. Perusahaan menghimpun sekitar $467 juta melalui penjualan saham untuk meningkatkan cadangan USD, yang dirancang untuk menutup sekitar 20 bulan kewajiban dividen dan bunga atas saham preferen serta instrumen utang.