Faktor Momentum Saham AS Turun 8% pada Juli Setelah Keputusan Suku Bunga Fed

Saham momentum di pasar AS telah beralih dari menjadi salah satu tren pasar dengan kinerja terbaik selama 12 bulan terakhir menjadi salah satu faktor dengan kinerja terburuk sejak Juli. ETF momentum iShares (MTUM) naik sekitar 33% selama 12 bulan sebelum Juli, mengungguli kenaikan 20% dari S&P 500, tetapi telah menurun sekitar 8% selama bulan tersebut hingga mencapai titik terendah baru. Penjualan besar-besaran dimulai pada 22 Juni, tak lama setelah Federal Reserve di bawah ketua baru Kevin Warsh mempertahankan suku bunga tetap pada 18 Juni, dengan pasar menafsirkan keputusan tersebut sebagai sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih tinggi atau pengurangan kemungkinan pemotongan. Saham momentum — yang didefinisikan sebagai saham yang mengungguli pasar secara umum selama sekitar setahun — secara historis mengalami kesulitan selama transisi arah suku bunga, baik dari turun ke naik maupun dari naik ke turun, karena perubahan tersebut mengganggu tren pasar yang sudah mapan.

ETF Momentum Naik 33% Sebelum Pembalikan Juli

ETF momentum iShares yang melacak saham yang memenuhi syarat sebagai perdagangan "momentum" naik sekitar 33% selama 12 bulan sebelum penjualan besar-besaran Juli, menurut data sumber. Kinerja ini dengan mudah mengungguli kenaikan 20% dari S&P 500 selama periode yang sama. Saham momentum dicirikan sebagai saham yang telah meningkat dan mengungguli pasar secara umum selama sekitar setahun, dengan penelitian akademik menemukan bahwa tren tersebut cenderung bertahan.

Saham Chip Mendorong Kinerja Faktor Momentum Hingga Juni

Saham chip dan memori menjadi salah satu kontributor terbesar terhadap keunggulan faktor momentum hingga Juni 2023. Micron Technology naik lebih dari 200%, sementara Intel mengikuti dengan dekat. Advanced Micro Devices memperoleh lebih dari 140% selama periode ini. Saham semikonduktor ini menjadi contoh tren momentum sebelum pembalikan Juli.

Penjualan Momentum Dimulai 22 Juni Setelah Keputusan Suku Bunga Fed

Penjualan faktor momentum dimulai 22 Juni, tak lama setelah keputusan Federal Reserve pada 18 Juni untuk mempertahankan suku bunga tetap. Suku bunga naik dalam beberapa hari setelah pengumuman, dengan suku bunga jangka pendek mencapai puncaknya pada 22 Juni — hari yang sama dengan dimulainya penjualan besar-besaran momentum. Pasar tampaknya menafsirkan keputusan Fed di bawah ketua baru Kevin Warsh sebagai lebih mungkin menaikkan suku bunga atau kurang mungkin memotongnya dibandingkan sebelumnya. Pada saat terburuknya Selasa lalu, dana ETF MTUM iShares turun sedikit lebih dari 11%, memenuhi standar "koreksi" (biasanya dianggap penurunan 10%). Penurunan sekitar 8% ETF selama bulan tersebut menandai performa bulanan terburuk sejak awal 2022, ketika Fed juga memberi sinyal kenaikan suku bunga untuk melawan inflasi pasca-COVID.

Transisi Suku Bunga Secara Historis Mengganggu Faktor Momentum

Penelitian tentang bagaimana suku bunga mempengaruhi faktor pasar yang berbeda menunjukkan bahwa faktor momentum mengalami kesulitan saat terjadi transisi arah suku bunga, dari turun ke naik atau sebaliknya. Tingkat suku bunga kurang penting dibandingkan latar belakang umum yang berubah, sering kali karena kejutan ekonomi atau perubahan perilaku Federal Reserve. Momen transisi ini dapat memicu "pembalikan momentum" dengan mengganggu tren pasar yang sudah mapan. Harga minyak naik pada hari Rabu karena ketegangan dengan Iran, yang menurut sumber penting untuk inflasi — faktor utama dalam keputusan Fed yang dapat secara signifikan mempengaruhi saham AS.

FAQ

Apa yang menyebabkan penjualan faktor momentum di saham AS mulai 22 Juni?

Penjualan faktor momentum dimulai 22 Juni, hari yang sama suku bunga jangka pendek mencapai puncaknya setelah keputusan Federal Reserve pada 18 Juni untuk mempertahankan suku bunga tetap. Pasar menafsirkan keputusan Fed di bawah ketua baru Kevin Warsh sebagai sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih tinggi atau pengurangan kemungkinan pemotongan, yang memicu pembalikan saham momentum yang sebelumnya mengungguli selama 12 bulan terakhir.

Berapa banyak penurunan ETF momentum iShares selama penjualan Juli?

ETF momentum iShares (MTUM) menurun sekitar 8% selama bulan tersebut hingga mencapai titik terendah baru, dengan penurunan sedikit lebih dari 11% pada hari terburuk Selasa lalu. Ini menandai performa bulanan terburuk ETF sejak awal 2022, ketika Fed juga memberi sinyal kenaikan suku bunga untuk melawan inflasi pasca-COVID.