Vestas (VWS.DC), produsen turbin angin global yang berbasis di Denmark, diperkirakan akan mempertahankan peningkatan kinerja yang didorong oleh pemulihan pesanan. Menurut Shinhan Investment & Securities, pendapatan Q2 Vestas diperkirakan mencapai €4,417 miliar, naik 17,9% year-over-year, dengan laba operasi yang disesuaikan diproyeksikan sebesar €184 juta, peningkatan 223,2%. Pemulihan ini berasal dari pengiriman produk bernilai tinggi yang berkelanjutan dan kenaikan harga jual rata-rata (ASP). Pesanan awal Q2 mencapai 2,78 GW, naik 40% tahun ke tahun, dengan WindPowerMonthly melaporkan bahwa pesanan H1 totalnya setidaknya 7,5 GW, jauh di atas 5,1 GW pada periode yang sama tahun sebelumnya. Pemulihan ini sebagian disebabkan oleh pelanggan AS yang memenuhi ketentuan safe harbor untuk memenuhi syarat kredit pajak sebelum tenggat waktu peraturan. Pesanan turbin angin biasanya terkonsentrasi di paruh kedua tahun ini, dan analis mencatat bahwa momentum H1 tahun ini memposisikan Vestas untuk hasil setahun penuh yang lebih kuat dibandingkan dengan penurunan pesanan tahunan baru-baru ini.
Prospek Kinerja Q2 Vestas: Perkiraan Pendapatan dan Laba
Shinhan Investment & Securities memproyeksikan pendapatan Q2 Vestas sebesar €4,417 miliar, naik 17,9% tahun ke tahun, dengan laba operasi yang disesuaikan sebesar €184 juta, peningkatan 223,2%. Margin operasi yang disesuaikan diperkirakan sebesar 4,2%. Perusahaan mengaitkan hasil yang diantisipasi dengan pengiriman turbin bernilai tinggi yang berkelanjutan dan kenaikan ASP. Shinhan mencatat bahwa kinerja Q2 diperkirakan akan memenuhi ekspektasi pasar setelah Q1 yang kuat.
Tren Pemulihan Pesanan: Data Q2 dan H1
Pesanan awal Q2 Vestas berada di 2,78 GW, naik 40% tahun ke tahun, menurut WindPowerMonthly. Shinhan Investment & Securities memperkirakan bahwa termasuk volume yang tidak diungkapkan yang akan diumumkan dengan pendapatan, pesanan Q2 bisa melebihi 3 GW. Pesanan H1 mencapai setidaknya 7,5 GW, dibandingkan dengan 5,1 GW pada paruh pertama tahun sebelumnya. Pesanan tahunan menurun dari 18,3 GW menjadi 16,8 GW dan kemudian 16,2 GW selama beberapa tahun terakhir, tetapi kinerja H1 tahun ini menunjukkan pembalikan. Pesanan turbin angin biasanya terkonsentrasi di paruh kedua karena musim industri.
Pemulihan Pasar AS Didorong oleh Tenggat Waktu Insentif Pajak
Pesanan AS pulih menjadi 2,1 GW pada H1, setelah penurunan dari 6,7 GW menjadi 3,5 GW dan 2,9 GW dalam periode tahunan baru-baru ini. Analis Shinhan Investment & Securities, Ham Hyung-do, mengaitkan pemulihan ini dengan pelanggan yang berusaha memenuhi ketentuan safe harbor dengan menginvestasikan 5% dari biaya proyek sebelum tenggat waktu peraturan untuk memenuhi syarat mendapatkan manfaat pajak pemerintah. Analis tersebut mencatat bahwa perluasan pipa onshore AS tetap kuat.
Pandangan Analis: Upgrade JP Morgan dan Peringatan Morgan Stanley
JP Morgan menambahkan Vestas ke daftar 'positive catalyst watch' dan menaikkan target harganya menjadi DKK251 dari DKK216, mempertahankan peringkat 'overweight'. Perusahaan tersebut mengutip pertumbuhan pipa onshore AS yang kuat dan potensi upgrade panduan setahun penuh dalam pembaruan pendapatan H2. Morgan Stanley menaikkan targetnya menjadi DKK196 dari DKK190 tetapi mempertahankan peringkat 'neutral'. Barclays mengulangi peringkat 'sell', mencerminkan kekhawatiran tentang valuasi setelah kenaikan saham baru-baru ini dan kecepatan pemulihan profitabilitas offshore wind. Reuters melaporkan bahwa Vestas membukukan hasil Q1 di atas ekspektasi karena ekspansi produksi offshore wind tetapi memperingatkan risiko geopolitik dan ketidakpastian tarif. Perusahaan mempertahankan panduan setahun penuh pendapatan €20–22 miliar dan margin operasi 6–8% tidak termasuk pos-pos khusus.
Kinerja Saham dan Prospek Valuasi
Saham Vestas ditutup pada DKK184,60 pada akhir bulan lalu, naik 94,3% selama satu tahun, dengan pengembalian relatif 62,9% terhadap S&P 500 selama periode yang sama. Shinhan Investment & Securities mencatat bahwa perkiraan rasio harga terhadap buku (PBR) Vestas 2027 berada di 4,4x, dibandingkan dengan 8–9x selama siklus naik pesanan sebelumnya. Perusahaan menyatakan bahwa saham angin biasanya naik di paruh kedua ketika pesanan terkonsentrasi, dan bahwa pertumbuhan laba 2026 kini tampak pasti berdasarkan kinerja saat ini. Analis Ham menambahkan bahwa ekspektasi H2 kemungkinan akan tercermin ketika hasil Q2 diumumkan.
FAQ
Apa perkiraan kinerja Q2 Vestas?
Shinhan Investment & Securities memperkirakan pendapatan Q2 Vestas sebesar €4,417 miliar, naik 17,9% tahun ke tahun, dengan laba operasi yang disesuaikan sebesar €184 juta, peningkatan 223,2%, dan margin operasi yang disesuaikan sebesar 4,2%.
Mengapa pesanan AS Vestas pulih pada H1?
Pesanan AS Vestas pulih menjadi 2,1 GW pada H1, didorong oleh pelanggan yang memenuhi ketentuan safe harbor yang mewajibkan investasi 5% dari biaya proyek sebelum tenggat waktu peraturan untuk memenuhi syarat mendapatkan manfaat pajak pemerintah, menurut analis Shinhan Investment & Securities, Ham Hyung-do.
Apa pandangan JP Morgan saat ini terhadap saham Vestas?
JP Morgan menaikkan target harga Vestas menjadi DKK251 dari DKK216, mempertahankan peringkat 'overweight', dengan mengutip ekspansi pipa onshore AS yang kuat dan potensi upgrade panduan setahun penuh dalam pembaruan pendapatan H2.
