$BTC
#SummerCreationCamp AKTIVITAS BITCOIN ETF MENCAPAI LEVEL TERENDAH SEJAK OKTOBER 2024
Momentum institusional yang dulu mendorong reli bersejarah Bitcoin telah melambat secara signifikan. Setelah mendorong arus modal yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar kripto sepanjang 2024 dan awal 2025, spot Bitcoin ETF AS kini mengalami aktivitas perdagangan terlemah dalam hampir dua tahun.
Volume perdagangan mingguan di seluruh 13 spot Bitcoin ETF AS turun menjadi $8,05 miliar, level terendah sejak Oktober 2024. Dibandingkan dengan aktivitas puncak di atas $35 miliar, perputaran pasar menyusut hampir 78%, menyoroti perlambatan besar partisipasi institusional.
DARI PERTUMBUHAN BERKAT REKOR HINGGA MOMENTUM YANG MENDINGIN
Ketika spot Bitcoin ETF diluncurkan pada Januari 2024, produk ini cepat menjadi gerbang pilihan bagi investor tradisional yang mencari eksposur Bitcoin yang teregulasi.
IBIT milik BlackRock mengumpulkan lebih dari $60,6 miliar akumulasi arus masuk bersih sejak peluncuran, menjadi spot Bitcoin ETF terbesar di dunia dan membantu total aset ETF naik melewati $80,9 miliar pada pertengahan 2026. Pada satu tahap, aset gabungan di seluruh sektor mencapai sekitar $91–92 miliar, memberikan tekanan beli yang signifikan yang menopang kenaikan Bitcoin menuju rekor tertinggi sepanjang masa $126.000.
Kondisi pasar saat ini menceritakan kisah yang berbeda.
Volume perdagangan rata-rata harian ETF turun dari hampir $4,4 miliar menjadi sekitar $650–950 juta selama bulan lalu, mencerminkan penurunan berkelanjutan dalam aktivitas perdagangan institusional, bukan perlambatan sementara.
DATA ARUS MEMASTIKAN TREND
Arus modal memperkuat penurunan volume perdagangan.
Antara awal Mei dan akhir Juni 2026, sektor ETF mencatat pengurangan nilai aset bersih lebih dari $8,2 miliar. Periode arus keluar sepuluh sesi yang berlanjut hingga awal Juli menghapus sekitar $2,73 miliar, menjadikannya salah satu periode penarikan berkelanjutan terbesar sejak produk tersebut diluncurkan.
Meskipun pasar sempat pulih dengan sekitar $981,2 juta arus masuk selama tujuh sesi perdagangan berturut-turut antara 14 Juli dan 22 Juli, pemulihan itu berakhir cepat setelah $225,2 juta keluar dari sektor pada 24 Juli.
IBIT milik BlackRock saja menyumbang sekitar $202 juta dari penebusan harian tersebut, menunjukkan bahwa posisi institusional masih tetap hati-hati meski ada minat beli sesekali.
MENGAPA PARTISIPASI INSTITUSIONAL MELAMBAT
Sejumlah faktor makroekonomi terus memengaruhi perilaku investor.
Harga energi yang lebih tinggi meningkatkan kekhawatiran inflasi, sementara ekspektasi terkait pertemuan kebijakan Federal Reserve yang akan datang terus menciptakan ketidakpastian di seluruh pasar keuangan.
Ekspektasi suku bunga tetap menjadi variabel penting karena suku bunga yang lebih tinggi umumnya mengurangi daya tarik relatif aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin dan dapat mendorong investor institusional untuk lebih banyak mengatur portofolio secara defensif.
Pada saat yang sama, modal semakin beralih ke infrastruktur AI, perusahaan semikonduktor, dan tema investasi teknologi, sehingga mengurangi perhatian yang diarahkan ke produk investasi aset digital.
BITCOIN TETAP BERJALAN LATERAL
Pergerakan harga juga turut memengaruhi aktivitas perdagangan yang lebih lesu.
Bitcoin menghabiskan sebagian besar bulan lalu diperdagangkan di kisaran sekitar $58.544 hingga $66.291, dengan rata-rata bergerak 30 hari di dekat $62.694.
Pasar yang bergerak dalam kisaran sering menghasilkan volume perdagangan yang lebih rendah karena pelaku menunggu sinyal arah yang lebih kuat sebelum meningkatkan eksposur.
Aktivitas pasar spot juga melandai, dengan volume perdagangan rata-rata harian menurun dibanding rata-rata historis jangka panjang.
MENGAPA ARUS ETF ITU PENTING
Spot Bitcoin ETF secara langsung memengaruhi permintaan terhadap Bitcoin karena penerbit dana membeli Bitcoin untuk mendukung saham ETF yang baru dibuat.
Ketika arus masuk melambat atau berbalik, tekanan beli tambahan itu melemah, membuat pasar semakin bergantung pada permintaan dari investor ritel, pembeli institusional di luar ETF, alokasi treasury perusahaan, dan aktivitas on-chain.
Aset ETF saat ini berada di sekitar $78,8 miliar, sementara total arus masuk bersih sejak peluncuran masih sekitar $51,6 miliar.
Sektor ETF terus menjadi bagian penting dari struktur pasar Bitcoin secara keseluruhan, meskipun pengaruhnya telah melandai dibanding fase pertumbuhan sebelumnya.
ETHEREUM MENUNJUKKAN KEKUATAN RELATIF
Sementara momentum Bitcoin ETF melemah, produk investasi Ethereum menunjukkan performa yang relatif lebih kuat.
Spot Ether ETF memperpanjang rangkaian arus masuknya menjadi lima hari perdagangan berturut-turut, menambah sekitar $26,3 juta pada sesi terbaru.
Beberapa produk investasi aset digital lainnya juga menarik arus masuk positif, yang menunjukkan bahwa minat institusional menjadi lebih selektif, bukan hilang sepenuhnya.
Perbedaan ini mengindikasikan bahwa investor terus menilai peluang di berbagai segmen pasar aset digital.
LEVEL UTAMA YANG PERLU DIPANTAU
Tahap berikutnya untuk Bitcoin ETF kemungkinan bergantung pada kombinasi kebijakan moneter, likuiditas pasar, ekspektasi inflasi, dan kepercayaan investor secara keseluruhan.
Lingkungan makro yang lebih mendukung dapat mendorong partisipasi institusional yang kembali, sementara ketidakpastian yang berlanjut dapat menjaga aktivitas perdagangan di bawah rekor-rekor sebelumnya.
Memantau arus ETF dan volume pasar secara keseluruhan tetap penting untuk memahami apakah permintaan institusional menguat atau terus berkonsolidasi.
Perlambatan aktivitas Bitcoin ETF baru-baru ini menyoroti perubahan penting dalam dinamika pasar.
Persetujuan ETF menciptakan gerbang baru bagi partisipasi institusional, tetapi keberhasilan jangka panjang masih bergantung pada kepercayaan investor, kondisi makroekonomi, dan alokasi modal yang konsisten.
Bagi trader dan investor, volume ETF tetap menjadi salah satu indikator paling berharga dari sentimen institusional. Hingga arus masuk yang lebih kuat dan aktivitas perdagangan yang lebih tinggi kembali, manajemen risiko yang disiplin dan penentuan ukuran posisi secara hati-hati tetap penting untuk menghadapi kondisi pasar saat ini.
@Gate_Square 
