プライベートエクイティ（PE）会社Entradaは、売り手のCentroid InvestmentによるゴルフブランドTaylorMadeの買収に関し、投資銀行筋によると「優先交渉者（preferred negotiator）」に指名された。Entradaは入札に向け、米国のスポーツ投資家Dave Checkettsとコンソーシアムを組み、買収価格は3兆〜4兆ウォンと見積もられている。コンソーシアムは優先交渉者の地位を維持するため、8月までにコミットメント・レター（letter of commitment）を提出しなければならない。Centroid PEは2021年にTaylorMadeの100%を約2兆ウォンで取得しており、韓国のファッション企業F&Fが主要リミテッド・パートナー（major limited partner）として5500億ウォンを拠出し、同取引での優先買取権（right of first refusal）も確保している。
Entradaはスポーツ投資家Dave Checkettsとコンソーシアムを組成
EntradaはDave Checkettsと組み、TaylorMade買収のコンソーシアムを組み立てた。Dave Checkettsは、メジャーリーグサッカーのReal Salt Lakeの創業者であり、元オーナーでもある。さらに、米国の著名なスポーツ幹部・投資家としても知られる。昨年、Checkettsはニューヨークおよびソルトレイクシティ拠点のSinosure Groupとともに、12億ドルのジョイントファンド「Sinosure-Checketts Sports Capital」を立ち上げた。このファンドは、英プレミアリーグのバーンリーFCやスペインのラ・リーガのエスパニョールを保有するALK Capitalを含むグローバルなスポーツ・アセットに投資している。
EntradaはTaylorMadeについてデューデリジェンスを進めており、優先交渉者の地位を維持するため8月までにコミットメント・レターを提出する必要がある。JP MorganとJefferiesは、TaylorMadeの売却に関する助言役を務めている。
先行入札者OldTom Capitalが優先ステータスを喪失
Entradaは、昨年末にTaylorMadeの売却プロセスが始まった際、2番手の買収候補として以前に特定されていた。当時、Entradaの入札額は約24億ドル（約3.5兆ウォン）で、競合のOldTom Capitalによる約32億ドル（約4.7兆ウォン）を下回っていた。
Centroid PEはOldTom Capitalを優先交渉者として指定し、協議を継続していたが、OldTom Capitalは期限内にコミットメント・レターを提出できず、今年前半にそのステータスを失った。その後、EntradaはTaylorMade買収の新たな交渉プロセスに入った。
F&Fが2021年の投資により優先買取権を保有
F&Fは、Centroid PEによるTaylorMade買収における主要リミテッド・パートナーであり、優先交渉者と同じ条件でTaylorMadeの株式を取得できる優先買取権を保有している。F&Fは、MLBやDiscovery Expeditionを含むライセンスブランドや、Duveticaのような自社ブランドを展開するグローバルなファッション企業。同社は昨年、連結売上高1.934兆ウォン、営業利益4685億ウォンを計上した。
F&Fは、最終的な売却価格に基づいて優先買取権を行使するかどうかを決める見込みだ。市場関係者は、OldTom Capitalの先行入札価格とは異なり、Entradaが提案する金額は、買収資金のファイナンスによってF&Fが調達できる範囲内にある可能性があると指摘している。F&Fは複数の証券会社からコミットメント・レターを取り付けている。
売り手側は、Entradaが正式に優先交渉者として選定されていないとしており、複数の有力買い手との協議は続いているとしている。Centroid PEは、MBK Partnersに対し今年の初めにTaylorMade買収を提案するなど、さまざまな候補者と取引の可能性を検討してきた。
よくある質問
Q: TaylorMadeの買収価格の見込みはいくらですか？
A: 投資銀行筋によると、買収価格は3兆〜4兆ウォンと見積もられている。
Q: TaylorMadeの買収プロセスでEntradaの期限はいつですか？
A: Entradaは優先交渉者の地位を維持するため、8月までにコミットメント・レターを提出しなければならない。
Q: TaylorMadeの売却でF&Fはどのような権利を持っていますか？
A: F&Fは、Centroid PEの2021年のTaylorMade買収での5500億ウォンの投資によって確保した優先買取権を保有しており、優先交渉者と同じ条件で株式を取得できる。
