オハ資産運用の「オハ貯蓄銀行PF正常化支援のための私募投資信託第1号」ファンドは、2024年6月に設立され、今月（28日付の業界情報筋によれば）完全に清算された。2140億ウォンと評価された当該ファンドは、主にSangsangin貯蓄銀行とSangsanginプラス貯蓄銀行によって資金が拠出された。清算は、関連する貯蓄銀行から選別的に不良のプロジェクトファイナンス（PF）ローンを取得し、延滞率を隠して短期の業績を守るために「駐車取引」を行ったのではないかという疑惑をめぐる規制当局の精査に続くものだ。金融監督院は、不良資産の認識を遅らせるために独自ファンドを作る貯蓄銀行に対して詳細な検査を開始しており、ファンド運用者と投資家は資産の処分とローン回収を急いだ。
オハ資産運用、2140億ウォン規模のPFファンドを清算
「オハ貯蓄銀行PF正常化支援のための私募投資信託第1号」ファンドは、2024年6月に2140億ウォンの資本で設立され、主な拠出元はSangsangin貯蓄銀行とSangsanginプラス貯蓄銀行だった。業界全体で幅広く不良資産を買い取る通常の正常化ファンドとは異なり、このファンドはSangsanginに関連する貯蓄銀行が保有する不良PFローン資産を選別的に取得していた。これにはJamwon-dongのブリッジローン案件も含まれる。当該ファンドは今月、完全に清算された。
金融監督院、駐車取引の疑惑を調査
このファンドは「駐車取引」に関する疑惑に直面していた。具体的には、貯蓄銀行が不良のPF資産を独自のプライベートエクイティ・ファンドに移し、延滞率を隠して短期の業績指標を守るというものだ。この行為は、「真正な譲渡（true sale）」の原則に違反する可能性があるとして問題視された。真正な譲渡とは、資産の移転によって、元の機関のバランスシートからリスクが確実に取り除かれなければならないという考え方だ。これに対し、金融監督院は、不良資産の認識を遅らせるために独自ファンドを作る貯蓄銀行を対象に詳細な検査を実施した。業界の観測者は、ファンドの急速な清算は規制当局による精査圧力によるものだとしており、資産運用者と投資家がプロジェクト現場の売却、ローン回収、リファイナンス（借り換え）手続きを前倒しで進めたとみている。
PF正常化ファンド業界が再編に
業界関係者は、オハ資産運用のような構造的な論点がある商品は迅速に清算されている一方で、資本はより幅広い参加がある機関向けの正常化ファンドへ振り向けられていると指摘する。Korea Investment Real Asset Managementの「Korea Real Asset Savings Bank 正常化支援ファンド第3号」は、運用資産3716億ウォンで引き続き稼働している。Bogo Fund Asset Management、Milestone Asset Management、iPartners Asset Managementが運用する不良債権（NPL）信託ファンドも、安定したリターンを維持している。ある業界関係者は「7月時点で、PFおよびNPL正常化関連のファンドは136本、合計8.6兆ウォンだ。この大規模な清算は、不良PFプロジェクトの正常化が金融当局の基準に沿って、より透明に進むことにつながると見込まれる」と述べた。
FAQ
オハ資産運用は今月、どのファンドを清算しましたか？
オハ資産運用は今月、「オハ貯蓄銀行PF正常化支援のための私募投資信託第1号」を清算した。同ファンドは、2024年6月に2140億ウォンの資本で設立され、主にSangsangin貯蓄銀行とSangsanginプラス貯蓄銀行から資金が拠出された。
なぜ金融監督院は当該ファンドを調査したのですか？
金融監督院は、「駐車取引」に関する疑惑を受けて当該ファンドを調査した。駐車取引とは、貯蓄銀行が不良のPFローンを独自のファンドに移して延滞率を隠し、短期の業績を守る行為で、場合によっては「真正な譲渡」の原則に違反する可能性がある。
PF正常化ファンド業界の規模はどれくらいですか？
7月時点で、PFおよびNPL正常化関連のファンドは136本、合計8.6兆ウォンに上る。出所として挙げられた業界関係者によれば、このようになっている。
