米国とイラン間の軍事的緊張が高まったことで、原油価格は6月中旬以来の高水準にまで押し上げられ、金融市場では中央銀行の金融政策に改めて注目が集まっています。17日時点で、海運データ会社Kaeplerによれば（CNBCが18日（現地時間）に引用）、ホルムズ海峡を通過した船はわずか8隻で、紛争前の1日平均100隻超から92%減となりました。海上交通の落ち込みは、米軍が8日連続でホルムズ海峡近くのイランの軍事施設およびミサイル基地を標的に空爆したことを受けて発生しています。一方、イランはクウェートの米軍基地を攻撃し、休戦の了解覚書を正式に停止したとしています。ブレント原油の9月先物は1バレル88.10ドルで引け、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の8月先物は1バレル82.49ドルで取引を終えました。いずれも戦争前の水準と比べて20%超の上昇です。海上リスク企業MarisksのCEO、Dimitris Maniatisは、「ホルムズ海峡の状況は『最悪のシナリオ』に戻った」うえで、「『乗組員の恐怖が』財務的なインセンティブを上回っている」と述べました。
ホルムズ海峡の海上輸送が92%減、8隻に
CNBCは18日（現地時間）に、海運インテリジェンス提供会社Kaeplerの情報として、ホルムズ海峡の船舶交通が17日に8隻まで落ち込んだと報じました。これは、戦争前の1日平均100隻超から92%の減少です。海上リスク管理会社MarisksのCEO、Dimitris Maniatisは、「ホルムズ海峡は『最悪のシナリオ』に戻った」として状況を説明し、「乗組員の恐怖が財務的なインセンティブを上回っている」と指摘しました。
海上活動が急減したのは、同地域での軍事作戦が強まったことを反映しています。米軍は、ホルムズ海峡近くの軍事施設、ミサイル基地、ドローン基地を標的に8日連続で空爆を実施しました。これに対しイランは、クウェートの米軍基地を攻撃し、休戦の了解覚書の停止を正式に発表しました。
ブレントとWTI、6月中旬以来の最高値に
国際原油価格は、供給途絶の懸念を背景に上昇しました。CNBCによると、ブレント原油の9月先物は1バレル88.10ドルで取引を終えた一方、WTIの8月先物は1バレル82.49ドルで決着しました。両指標はいずれも6月中旬以来の高値を記録しています。戦争前の価格と比べると、国際原油価格は20%超上昇しています。
金融市場では、原油価格上昇が為替レート、国債利回り、主要中央銀行による金融政策判断に与える潜在的な影響が注目されています。
MUFGとドイツ銀行が中央銀行の政策リスクを評価
日本の大手投資銀行である三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）は、レポートで「米国とイランの対立の激化に起因する原油価格の上昇は、FRBの利上げ（実施）期待を加速させる可能性がある」とし、さらに「一方で、直近の米国のインフレ指標が追加的な引き締めのハードルを引き上げているものの、利上げの可能性が完全に排除されたわけではない」と付け加えました。
MUFGは、米国とイランの緊張の再燃が欧州中央銀行（ECB）にとってより不利な背景を生み出したと評価しました。同社は、ECBがエネルギー価格ショックによって生じ得る二次的なインフレ効果を依然懸念しており、今年少なくとも1回の追加利上げを見込んでいるとしています。
ドイツ銀行は、中東の紛争が金融市場へ波及する「伝播経路」を、原油価格から金利市場へ至る形で特定しました。ドイツ銀行プライベートバンクにおける米州担当の最高投資責任者（CIO）、Deepak Puriは、「このような紛争の明確な伝播経路は、まず原油を通じてから、その後金利市場へ移ることが大半だ」と述べ、「この状況は当面、管理する必要がある」としました。
よくある質問
ホルムズ海峡を通る海上交通が92%も落ち込んだ原因は何ですか？
海運データ会社Kaeplerによると、17日にホルムズ海峡を通過したのは8隻のみで、紛争前の1日平均100隻超から減少しました。MarisksのCEO、Dimitris Maniatisは、8日連続の米国による空爆と、クウェートの米軍基地への攻撃を含むイラン側の軍事的対応の中で、ホルムズ海峡の状況が最悪のシナリオに戻ったことで「乗組員の恐怖が財務的なインセンティブを上回った」ことが減少の理由だとしました。
米国とイランの対立に伴う原油価格上昇に、中央銀行はどう対応していますか？
三菱UFJフィナンシャル・グループは、原油価格の上昇がFRBの利上げ期待を加速させる可能性がある一方で、直近の米国のインフレ指標が追加的な引き締めのハードルを引き上げていると述べました。MUFGは、エネルギー価格ショックによる二次的なインフレ効果への懸念から、ECBが今年少なくとも1回の追加利上げを実施する可能性を見込んでいます。ドイツ銀行は、紛争の伝播経路は原油市場から金利市場へ向かうと指摘しました。
