Rippleは、機関向けの借入をXRP Ledgerにもたらすために設計された2つの技術標準を通じて、XRPLレンディングプロトコルを提案しました。このプロトコルは、機関側でオフチェーンに残る信用評価と、発行、返済スケジュール、利息発生、デフォルト条件をカバーする事前定義ルールによってオンチェーンで実行される融資実行を分離します。Rippleは、この取り組みを、ブロックチェーンファイナンスにおける標準化された信用レイヤーの欠如への対応として位置付けており、銀行、決済プロバイダー、マーケットメーカーがオンチェーンの保有資産を作動資本として扱えるようにすることを目指しています。
Ripple、信用評価とオンチェーン融資実行を分離
XRPLレンディングプロトコルは、オンチェーンでの融資メカニズムを標準化する一方、信用判断を機関にオフチェーンで委ねます。信用引受（借り手評価、規制遵守、担保評価を含む）は、既存の信用チーム、法的文書、リスクフレームワークを持つ機関の責任として残ります。条件が合意されると、ブロックチェーンは融資行動を強制します。発行、返済スケジュール、利息計算、デフォルト処理は、リスクチーム、監査人、規制当局が事前に評価できる事前定義ルールに従います。
Rippleは、この設計は資本市場インフラが実際に運用される方法を反映しており、カストディと発行は資金調達から分離されていると述べました。ほとんどのブロックチェーンアプリケーションは、借入ロジックを発行システムに直接重ねており、流動性の断片化と一貫性のない信用行動を生み出しています。XRPLのアプローチは、信用を別のアプリケーションに追加される機能ではなく、インフラとして扱います。
プロトコルの設計は、コミュニティガバナンス投票による変更を許可するのではなく、ネットワークのベースレイヤーで融資メカニズムを固定します。Rippleは、予測可能性が機関のリスク引受において中心であり、ガバナンス投票の対象となるルールを持つプロトコルは、資本をコミットする機関にとってモデリング上の課題を生み出すと主張しました。
XLS-65およびXLS-66がXRPLレンディングプロトコルのコンポーネントを定義
プロトコルは2つの補完的な標準で構成されています。XLS-65で定義されたシングルアセットボールトは、単一アセットをオンチェーンでプールするための標準化された構造を提供します。これは、流動性を保持するコンテナとそれを展開するメカニズムを分離します。プール管理者または引受会社は、シニア流動性プロバイダーに先立ってファーストロス・ジュニア資本をリスクにさらすことができ、インセンティブを調整し、リスクベースの価格設定を可能にします。
XLS-66で定義されたレンディングプロトコルは、プールされた流動性を、定義された条件、サービシングロジック、返済執行を備えた融資に変換します。信用決定がオフチェーンで行われ、当事者間で合意されると、ブロックチェーンは手動介入やガバナンス投票なしで自動的に実行を処理します。
XLS-65とXLS-66はどちらも、XRP Ledgerネットワークを運営するバリデーターによる承認待ちです。これらの機能はまだメインネット上では稼働していません。インフラプロバイダーと開発者はdevnetで統合およびテストできます。バリデーターの承認は数週間以内に見込まれています。
XRPLレンディングプロトコル、パーミッション付きアクセスで機関ユーザーをターゲットに
XRPLレンディングプールへの参加は許可制です。貸し手と借り手の両方が、プールにアクセスする前にコンプライアンスチェックを完了する必要があります。承認されると、検証可能な資格情報によって誰がどのような条件で参加できるかが決まります。ネットワーク自体は公開のままですが、特定の信用ファシリティへのアクセスは制御されます。
Rippleは、短期決済流動性をプロトコルの最も差し迫ったユースケースとして挙げました。RLUSD準備金をオンチェーンで保有する決済プロバイダーは、国境を越えた決済が完了するまでに48時間のギャップに直面する可能性があります。高額な銀行クレジットラインを利用したり資産を売却したりする代わりに、プロバイダーは承認されたプールを通じて、予想される決済流入を担保に借り入れることができます。返済は合意された条件に従って自動的に執行されます。
決済以外にも、プロトコルはマーケットメーカーの在庫ファイナンスをサポートし、トレーダーがコアポジションを清算せずに運転資本を利用できるようにします。また、機関が引受済みデジタルアセットクレジットファシリティ（共通の実行レイヤー上に構築された構造化融資商品）を発行できるようにします。
Rippleは、プロトコルはオンチェーン資産を、遊休状態のデジタル表現ではなく、実際の金融資産のように動作させることを目指していると述べました。同社は、XRPLは10年以上にわたり大規模な機関決済を処理しており、決済、担保移動、トレジャリー業務をサポートする同じネットワーク上に信用レイヤーを構築することで、一か所で金融ライフサイクルを管理する機関の運用上の複雑さを軽減すると指摘しました。
FAQ
XRPLレンディングプロトコルは信用評価をどのように処理しますか？
信用評価は、既存の信用チーム、法的文書、コンプライアンスフレームワークを使用して機関によってオフチェーンで処理されます。プロトコルは、条件が合意された後、発行、返済スケジュール、利息発生、デフォルト条件をカバーして、オンチェーンでの融資執行を標準化します。
XRPLレンディングプロトコルの主要コンポーネントは何ですか？
プロトコルは、単一アセットをオンチェーンでプールするための標準化された構造を提供するXLS-65で定義されたシングルアセットボールトと、流動性がプールされた後の融資発行、サービシング、返済ロジックを管理するXLS-66で定義されたレンディングプロトコルで構成されています。
XRPLレンディングプロトコルはどのような実用的な用途をサポートしますか？
プロトコルは、決済流動性のブリッジングをサポートし、決済プロバイダーがRLUSDでの予想決済流入を担保に借り入れること、ならびにマーケットメーカーの在庫ファイナンス、およびオンチェーン保有資産を裏付けとする引受済みデジタルアセットクレジットファシリティの発行を可能にします。
