SECは、Hester M. Peirce委員によると、DeFiのバルブ（vaults）やオンチェーンのレンディング構造に対する規制上の監視を強化しています。Peirce委員は、金融活動をオンチェーンに移しても、それが連邦の証券法から免除されるわけではないと述べました。規制の取り扱いは、バルブが資産をどのように配分し、利回りをどう管理し、意思決定権限をどのように分配するかにより異なります。金利、ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率、清算（Liquidation）のしきい値を決めるレンディング・プロトコルは、既存の証券または投資顧問に関する規制の範囲に入る可能性がありますが、一律の分類ではなく、各構造について事実関係に基づく評価が必要です。
SECは、プロトコル固有の規制枠組みを提示
Peirce委員は、各DeFiの構成要素は一律の分類ではなく、事実関係に基づく分析が必要だと強調しました。規制上の監視は、基盤となる暗号資産（crypto asset）に加えて、プロトコルの設計や運営体制を評価します。金利、LTV比率、清算のしきい値を制御するプロトコルは、その運用上の構造次第で、既存の証券または投資顧問の規制の対象になり得ます。
ビットコインのレンディング市場が、残高7億1,400万ドルの融資を報告
Lednは、19,685 BTCを裏付けとするBTC担保の融資残高がおよそ7億1,400万ドルであると報告しています。このプラットフォームは2018年以来、100億ドル超の融資を処理しており、顧客の担保（collateral）を運営活動から分離しています。Strikeは、価格に連動した清算を排除する「ボラティリティ耐性」の融資を提供しており、借り手は支払いを逃すことなく、任意のタイミングで返済できます。Unchainedは、マルチシグのカストディを用いて、借り手によるオンチェーン上の管理を検証可能に提供します。中央集権型のBTC担保貸し手は、資産を売却せずに法定通貨の流動性（fiat liquidity）を求める長期保有者を惹きつけ、分散型のレンディング市場は、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなど幅広い種類の担保を支えています。
FAQ
SECのHester M. Peirce委員はDeFiの規制について何を述べましたか？
Peirce委員は、金融活動をオンチェーンに移しても、それが連邦の証券法から免除されるわけではないと述べました。規制の取り扱いは、バルブが資産をどのように配分し、利回りをどう管理し、意思決定権限をどのように分配するかにより異なり、それぞれの構造には事実関係に基づく評価が必要です。
Lednは、ビットコイン担保のレンディングをどれくらい報告していますか？
Lednは、19,685 BTCを裏付けとするBTC担保の融資残高がおよそ7億1,400万ドルであると報告しています。同プラットフォームは、2018年以来100億ドル超の融資を処理しています。
