ステーブルコイン市場は5月以降、約100億ドルの価値を失っており、Terraの崩壊以来最大の後退となっている。CoinDeskによると、テザーのUSDTは時価総額が5月の約1900億ドルから約1840億ドルまで下落し、約60億ドルの減少だった。一方、サークルのUSDCは2026年3月の最高値が800億ドル弱だったところから約730億ドルまで落ち込み、さらに約70億ドルを失った。今回の後退は主に償還（レデンプション）によって、取引意欲の低下と資金がクリプトのレールから流出したことが要因だとされる。DeFiLlamaのデータでは、ステーブルコイン市場の総額は現在約3120億ドルに達しており、USDTの支配率は約59％に近い。
USDTとUSDCが100億ドルの時価総額減少を牽引
テザーのUSDTは、5月の約1900億ドルから時価総額が約1840億ドルへと下落し、約60億ドルの減少となっている。サークルのUSDCは、2026年3月の最高値が800億ドル弱だったところから約730億ドルまで下落し、さらに約70億ドルを失った。DeFiLlamaのデータでは、ステーブルコイン市場の総額は現在約3120億ドルに達しており、USDTの支配率は約59％に近い。
ステーブルコインは、クリプト市場の「現金（キャッシュ）層」と広く見なされている。トレーダーは取引所間の資金移動、取引の決済、ボラティリティ期における資金の待機、分散型金融（DeFi）アプリへのアクセスにそれらを用いる。ステーブルコインの供給が拡大する場合、それはしばしば市場に新たなドル流動性が流入していることを示す。供給が縮小すると、償還の発生、取引意欲の低下、あるいは資金がクリプトのレールから流出したことを示唆する可能性がある。
今回の下落は、デジタル資産にとっての2026年上半期の変動の後に続く。クリプトは3四半期連続でマイナスリターンを記録し、ETFのフローは不均一になっており、ビットコインは6万3000ドルを超えて回復したにもかかわらず勢いを維持するのに苦戦している。
ステーブルコイン供給の縮小が利用可能な取引資本を減らす
供給が縮小することが重要なのは、これらのトークンが業界の短期の資金調達基盤として機能するからだ。100億ドルの減少は、スポット取引、デリバティブの担保、DeFiレンディング、オンチェーンの投機に対して、直ちに投入可能な資本の量を減らす。
USDTの減少は特に重要だ。USDTは中央集権型取引所やオフショアの取引会場で使われる支配的なステーブルコインとして残っているためだ。USDTの供給減は、一部のトレーダーがドルを償還している、レバレッジを下げている、あるいはリスクから後退していることを示す可能性がある。USDCの減少も注目に値する。USDCは規制された米国の市場参加者、機関投資家のDeFi活動、オンチェーンの流動性とより結びついているからだ。
CoinDeskは、同様の後退が2025年12月から2026年2月にかけて起きていたことにも言及した。ステーブルコインの供給が約90億ドル減少した後、新たな記録へと回復したという。先行するこの減少は、急激なビットコインの下方修正と重なっていた。
今回の下落は2022年のTerra崩壊の仕組みとは異なる
2022年の崩壊は、LUNAに結びついた脆弱な償還メカニズムに依存していたアルゴリズム型ステーブルコインのTerraUSDの失敗によって引き起こされた。その崩壊は、強制売却、相場の伝播（市場汚染）、そして暗号資産の信用構造に対する深い失望を招いた。
今日の後退は異なる。低下は、アルゴリズムによるペッグ（連動）失敗ではなく、主要なフィアット担保型ステーブルコインに集中している。USDTとUSDCはいずれも約$1近辺で取引を続けており、供給の縮小は、ペッグへの信頼喪失というよりは、供給の償還と需要の低下を反映しているように見える。
ステーブルコインの法規制と監督は、米国、ヨーロッパ、アジアにおける中心的な課題のままだ。供給の管理された縮小は、フィアット担保型ステーブルコインが償還に対応できるという見方を補強するかもしれない。この記事はまた、より広いクリプト市場が少数の民間発行体にどれほど密接に依存しているかも示している。
6月のステーブルコイン取引高は過去最高の1.79兆ドルに到達
Visaによると、6月のステーブルコインの取引量は過去最高の1.79兆ドルに達した。
FAQ
5月以降、ステーブルコイン市場が100億ドル失った原因は何？
CoinDeskによると、今回の後退は主にドル連動型の2つの最大トークンによって引き起こされた。テザーのUSDTは約1900億ドルから約1840億ドルへ下落し、サークルのUSDCは2026年3月の最高値が800億ドル弱から約730億ドルまで減少した。供給の償還、取引意欲の低下、そして資金がクリプトのレールから流出したことを反映しているようだ。
今回のステーブルコイン下落は2022年のTerra崩壊とどう違う？
2022年の崩壊は、LUNAに紐づいた脆弱な償還メカニズムに依存していたアルゴリズム型ステーブルコインのTerraUSDの失敗によって引き起こされた。今日の後退は、アルゴリズム型のペッグ失敗ではなく、主要なフィアット担保型ステーブルコインに集中している。USDTとUSDCはいずれも約$1近辺で取引を続けており、供給の縮小は、ペッグへの信頼喪失というよりは供給の償還と需要の低下を反映しているように見える。
Visaによると、6月のステーブルコイン取引高はどれくらいだった？
Visaによると、6月のステーブルコインの取引量は過去最高の1.79兆ドルに達した。
