プライベート・エクイティ（PE）ファームのCentroid Investment PEは、ゴルフブランド「TaylorMade」の売却に際し、グローバル・ファンドのEntradaを優先交渉者に指名した。買収価格は4兆ウォン未満と報じられている。Entradaは、この優先交渉者としての地位を維持するため、8月までにコミットメント・レター（LOC）を提出しなければならない。この指名は、先の年内に必要期間内にLOCを提出できなかった前回の優先入札者Old Tom Capitalの失敗に続くもの。TaylorMadeへの2021年の買収に約5500億ウォンを投資したファッション企業F&Fは、最終提案の内容を一致させて買い付けられる優先買取権（ロク）を保有しており、いかなる最終オファーにも同条件で応じられる。
Entrada Partners with Dave Checketts for TaylorMade Bid
Entradaは、TaylorMade買収に向けて米国のスポーツ幹部Dave Checkettsとコンソーシアムを組成した。Checkettsはメジャーリーグサッカー（MLS）のReal Salt Lakeを設立し、クラブの最初のオーナーを務めた。彼は前年、The Cynosure Groupとともに、グローバルなスポーツ資産に焦点を当てた12億ドル規模のジョイントファンド「Cynosure-Checketts Sports Capital」を立ち上げた。このファンドの投資には、イングランド・プレミアリーグのクラブBurnley FCと、スペインのLa LigaクラブEspanyolを保有するALK Capitalが含まれる。
Entradaは昨年末のTaylorMadeの入札プロセスに、セカンダリー候補として以前参加していた。当時の同ファンドの入札額は約24億ドル（約3.5兆ウォン）で、Old Tom Capitalの約32億ドル（約4.7兆ウォン）を下回っていた。売却に関するM&AアドバイザーはJP MorganとJefferiesが務める。
Old Tom Capital Lost Preferred Status After Missing LOC Deadline
Centroid PEはOld Tom Capitalを優先交渉者に指定し、協議を行ったが、Old Tom Capitalは期限内にLOCを提出できなかった。Centroid PEは今年上半期に、Old Tom Capitalの優先交渉者としての地位を取り消した。Entradaは新たに組成された交渉テーブルに参加し、前回と同程度の水準で入札を提出した。
Centroid PEは2021年に、約2兆ウォンでTaylorMadeの株式の100%を取得した。F&Fは同取引で主要なリミテッド・パートナーとして約5500億ウォンを拠出し、優先買取権を確保した。この権利により、TaylorMadeが売却される際、F&Fは優先交渉者と同じ条件で株式を取得できる。
F&F Secured Multiple Letters of Commitment from Securities Firms
F&Fは複数の証券会社からLOCを確保した。市場の観測筋は一般に、Entradaが提案する金額に基づいてF&Fが買収資金を調達できるのに対し、Old Tom Capitalのより高い入札額とは対照的だと見込んでいる。売り手側は、Entradaは正式に優先交渉者として選定されていないとし、複数の潜在的買い手との協議が継続していると述べた。Centroid PEは今年上半期に、TaylorMadeの買収をMBK Partnersへ提案しており、さまざまな候補者と取引可能性を検討していた。
F&Fは、MLBやDiscovery Expeditionといったライセンスブランドを含むグローバルなファッションブランドを運営しており、Duveticaといった自社ブランドも有する。同社は前年度、連結売上高1.934兆ウォン、営業利益4685億ウォンを計上した。
FAQ
What did Centroid Investment PE do regarding TaylorMade's sale?
Centroid Investment PEは、TaylorMadeの売却に際してEntradaを優先交渉者として指名した。買収価格は4兆ウォン未満と報じられている。Entradaは、このステータスを維持するため、8月までにコミットメント・レターを提出しなければならない。
Why did Old Tom Capital lose its preferred negotiator status?
Old Tom Capitalは今年上半期に、必要な期限までにコミットメント・レターを提出できず、その結果Centroid PEは同社の優先交渉者としての地位を取り消し、他の入札者との交渉を開始した。
What right does F&F hold in the TaylorMade sale?
F&Fは、TaylorMadeの2021年の買収における5500億ウォンの投資に基づき、最終提案の内容に同条件で応じて株式を取得できる優先買取権を保有しており、優先交渉者と同じ条件での取得が可能となっている。
