2026年6月14日，BTC网络在区块高度953568完成了一次历史性难度调整。挖矿难度一次性下调10.09%，从138.96万亿降至124.93万亿。这是自诞生以来第11大向下调整，也是2026年仅次于2月11.16%的第二大降幅。

矿工正在流血。

触发这次调整的直接原因，是6月价格下跌约15%。全网算力已从去年10月峰值下降23%至886 EH/s。

矿工算力自去年10月底下降约28%，目前生产成本约76000美元，而交易价才64000美元。多数矿工正亏本运营，被迫抛售从而想办法活着。

矿工面临约500亿美元短期资金缺口，压力堪比2022年熊市。

另一个信号同样刺眼。

链上数据显示，处于盈利状态的BTC供应占比正逼近45%的阈值。亏损供应量已超过盈利供应量，持有者压力显著上升。这个咱之前讲到过。

从历史看，如此大规模的难度下调往往出现在周期底部区域。2023年9月、2024年8月等类似时刻之后，价格都迎来可观涨幅。但底部从来不等于立即反弹。

矿工投降是一个流血的过程。

屌毛分析师指出，本轮周期结构性底部可能在48000美元附近。

难度下调让剩余矿工每台机器收益增加约9%。但这更像是给幸存者的喘息，而非行业反转的信号。

在沃什鹰派定调、流动性持续收紧的宏观背景下，矿工流血尚未结束，底部需要时间确认。